開來投資：6月15日機構晨會精華

　　今天各券商的晨會報告中，各方均關注了5月份的工業增加值和貨幣信貸數據。各機構認為，5月份的數據表明工業增長形式依然良好。單收到出口增加等的影響，貨幣供應進一步過剩，流動性過剩問題也依然突出。這預示這監管層可能與未來一兩個月內繼續出臺調控措施。

　　對于大盤，機構認為雖然昨天A股收于小陰，但收到國際股市起穩的影響，未來A股市

場很可能也會迎來一波反彈。但收到中行上市的影響，預計中期仍將維持盤整態勢。

　　以下是部分券商的晨會報告要點：

　　光大證券

　　光大證券對5月份的工業和信貸數據進行了詳細的點評。點評稱，從5月份數據看，國內需求出現了明顯反彈，刺激了生產，并使得一些行業內出現價格反彈。從本期國家統計局公布的工業生產細項數據看，紡織、汽車以及生鐵等產品出現較快增長，也映證了消費與投資對相關行業生產的拉動。在信貸數據方面，光大注意到，本月企業定期存款增速減緩，新增中長期人民幣貸款占比上升，這暗示了實體經濟中企業經營活動的加快，與近期工業生產、投資等數據的表現相吻合；居民戶存款增速同樣下降，這更多的受到股市上漲帶來的資金分流的影響。如果這一變化趨勢能夠持續，即銀行資產與負債中，定期存款占比下降、中長期貸款占比上升，則有助于提高銀行盈利能力，減輕銀行負債方利率水平的下行壓力另外，由于貿易順差和匯率升值壓力帶來了基礎貨幣供應的高速增長，再加上資本充足率約束放松的作用，廣義貨幣供應增長加速；貨幣和流動性過剩的問題仍然突出。這也預示著7月份的宏觀調控基本已成定局光大對二級市場走勢的看法是，周三兩市低位震蕩，收出光頭但帶有較長下影線的小陰線，成交萎縮而且絕對量也相對較低。光大認為在中國銀行發行期間，市場弱勢震蕩的格局仍將維持，市場反彈的力度有限。按計劃中國銀行將在7 月5 日前上市，中報也將在7 月份以后逐步披露。屆時如果出現一波有力度的反彈，中期業績將成為市場炒做的一大熱點。

　　湘財證券

　　湘財證券對5月份信貸數據的看法是，新的數據表明“款貨幣”的局面進一步發展，流動性過剩的局面依然嚴重，預計7月份的宏觀調控勢在必行。湘財證券對大盤的看法是，在隔夜周邊市場大跌的拖累下，昨日滬深市場繼續下探。但是昨晚美元的疲軟不僅觸發周邊股市的企穩，還引發金屬期貨價格的反彈，預計今日滬深A 股市場和期貨市場有望止跌反彈。由于大盤已經告別暴跌階段，普跌結束后將迎來個股行情，所以擇股重于擇時的投資理念將吸引基金進場增倉，投資者可以積極關注大盤成長股在未來一段時期里的表現。

　　平安證券

　　平安證券對5月份的信貸數據沒有發表評論。對于大勢，平安認為整體判斷，周三市場繼續維持在低位徘徊，顯示短期市場的弱勢特征仍然沒有太多改觀。但應當看到，下午指數逐步從低位回升，跌幅不斷收窄，顯示股指的承接力度有所增強，從而有望對短期市場表現有望構成一定支持。

　　(開來投資)