全球經(jīng)濟一體化視野下國內(nèi)資本市場

　　中國加入WTO后，我國正逐步納入全球經(jīng)濟一體化的軌道，全球化下廣泛的經(jīng)濟合作使各經(jīng)濟體之間的聯(lián)系更加緊密，經(jīng)濟事件的影響和傳播速度也更加深遠和快捷。因此在這樣的情況下更需要我國企業(yè)和個人用國際化的視角考慮問題。在經(jīng)濟領(lǐng)域，特別是對經(jīng)濟事件最為敏感的金融市場更是應(yīng)該具備國際化視眼。

　　有色金屬狂潮波及國內(nèi)

　　隨著我國對外開放的繼續(xù)深化，出口和進口額逐年遞增，我國和國外市場聯(lián)系更加緊密。在連成一體的國際化市場下決定了國內(nèi)投資者不能簡單的靠分析國內(nèi)經(jīng)濟狀況來做出投資決定，而是應(yīng)該把國際市場上經(jīng)濟的基本面因素也考慮在內(nèi)。本輪行情中有色金屬的表現(xiàn)就是很好的證明，去年5月國際上倫銅價格完成最后一次調(diào)整，從3000多美元/噸的價格一路上漲，最高漲至今年5月的8100美元，對應(yīng)國內(nèi)銅價也從近30000元/噸的價格猛拉至85550元/噸，國內(nèi)外的銅價都漲了近3倍左右，而其他的有色金屬也都出現(xiàn)了不小的漲幅。

　　國內(nèi)資本市場上基金也嗅到了國際原材料價格上漲帶來的機會，以G江銅(資訊 行情 論壇)為例，去年業(yè)績?yōu)槊抗墒找?.64元/股，而當時國內(nèi)銅價在35000元/噸的位置，從目前國內(nèi)銅價來看，如果今年仍按去年的產(chǎn)銷量來看，那么G江銅業(yè)績將有可能再翻一翻。在此良好的預(yù)期下，以G中金(資訊 行情 論壇)和G江銅為代表的有色金屬板塊在不到半年的時間里都出現(xiàn)了2-3倍的漲幅，成為兩市最熱門的板塊。由此可見，現(xiàn)在國內(nèi)證券市場和國際經(jīng)濟狀況聯(lián)系相當緊密。近期國際銅價沖高回落，國內(nèi)有色金屬也出現(xiàn)大幅調(diào)整，后市依然將跟隨國際有色金屬價格的走勢。

　　用國際化角度分析資本市場

　　其實商品期貨的大幅上漲并非空穴來風(fēng)，其主要原因是世界經(jīng)濟快速發(fā)展而導(dǎo)致的全球性的通貨膨脹。日本內(nèi)閣府昨日公布，日本今年第一季度GDP同比增幅達到3.1%，遠遠超過政府先前預(yù)估的1.9%，日本經(jīng)濟實現(xiàn)15年來最快增長。歐洲央行也預(yù)計今年區(qū)內(nèi)經(jīng)濟增長率由去年的1.3%提高至2.1%左右，而中國自去年開始就一直保持著GDP的超速增長。

　　在全球經(jīng)濟持續(xù)升溫的背景下，伴隨著出現(xiàn)的是全球范圍內(nèi)的通貨膨脹。以我國為例，去年我國CPI的增長速度就遠高于銀行一年期存款利率，隨著經(jīng)濟短期化問題加重，政府大量建設(shè)資金進入市場，從而在成本上拉動了物價的上漲。同樣國外經(jīng)濟發(fā)展過快，也直接導(dǎo)致了基礎(chǔ)原材料的供需失衡，從而直接影響到銅和原油等工業(yè)原料的價格，全球告別了低油價時代。

　　經(jīng)濟發(fā)展當然是各國都希望看到的結(jié)果，但是過快的發(fā)展而引起的全球通貨膨脹最終必然會成經(jīng)濟持續(xù)繁榮的障礙，因此，現(xiàn)在各國都開始采取緊縮的貨幣政策來控制經(jīng)濟增長速度，包括歐洲、韓國和土爾其等國家都紛紛出臺加息政策，美聯(lián)儲做為反通貨膨脹斗士在利率問題上也更傾向于加息。在加息和控制通漲的預(yù)期下，美元的強勢反彈也直接導(dǎo)致了商品價格的應(yīng)聲而落，因此出現(xiàn)了現(xiàn)在國內(nèi)期貨市場和證券市場上有色金屬的下跌。各國的加息也直接導(dǎo)致了各國證券市場的疲軟，從而也傳導(dǎo)到了國內(nèi)，中國石化(資訊 行情 論壇)近期的走勢就受到H股的影響，在外圍市場加息的影響下，部分資金也從新興市場撤離，也大大打擊了國外游資參與A股市場的熱情。上周，美國紐約股市三大指數(shù)連續(xù)下跌，美股遭遇了一年多以來最大的單周下跌幅度，上周五收盤，美股一周下跌3.2%，僅次于去年4月15日創(chuàng)下的3.6%的單周跌幅記錄，受紐約股市大幅下跌的影響，上周東京股市日經(jīng)指數(shù)一路下跌，跌破15000點，落至6個月來新低位，受外盤大跌的影響，上周我國滬市也出現(xiàn)7.07%的下跌，此外我國香港地區(qū)和臺灣地區(qū)的

　　由此可見，目前在全球經(jīng)濟一體化的背景下，國內(nèi)資本市場和國外市場聯(lián)系更加緊密，資金的流動速度也更加通暢和快速，全球資本市場的聯(lián)動性更加密切，國內(nèi)投資者不但要關(guān)注我國的經(jīng)濟發(fā)展，更要用國際化的眼光來看待問題。當然此次由于全球加息出現(xiàn)暴跌的股市也有反轉(zhuǎn)的機會，一旦美國加息周期結(jié)束進入一個平緩的時期，全球各地逃逸的資本會不會在各個市場上捐土重來呢？資本的本質(zhì)就是追逐利益，空等在銀行吃利息的事情決不可能發(fā)生，如今全球股市已經(jīng)哀鴻一片，是不是又是一次抄底的機會呢？轉(zhuǎn)入我們A股市場，暴跌是一種恐怖，但是就是這種暴跌才是人失去理智的時候，個股才有我們抄底大軍的存在而奕奕生輝。

　　(國泰君安)