G渝三峽(000565)：業績爆發性增長

　　基本面發生即將重大改變的優質重組股。大股東重慶化醫控股集團將向公司置入天然氣精細化工項目，即三峽英利80%的股權(54.93%屬重組注入，25.07%屬代涂料集團償還占款注入)，該公司擬實施5萬噸/年甘氨酸項目工程，計劃2007年達產，項目工藝達國際先進水平。我國甘氨酸80%用于合成草甘膦，草甘膦為除草活性最強的農藥之一，已被美國政府評為最優秀農藥之一。該項目達產后，公司預計每年可獲1800萬元凈利潤。二級市場上，該股長線超跌嚴重，風險釋放完畢，今日單針探底，短線有望大幅反攻，重點關注。

　　沙場點兵：000565G渝三峽(資訊 行情 論壇) 業績爆發性增長股價拉升漲停

　　如果說題材是市場永恒話題的話，那么業績就必然是市場的靈魂所在。鑒于半年報業績披露期即將到來，市場重新將目光投入到上市公司的業績上來，而績優股成為了大盤動蕩期間的最好布局對象。000565G渝三峽，公司借股改介入氫氰酸法制甘氨酸項目，成功重組后導致業績迅速提升的預期，將使其成為近期市場熱門。

　　資產重組置換 業績巨增

　　全流通背景下的重組購并題材是資金重點關照的對象，G渝三峽借股改完成資產重組后，復牌當日即上漲25%，無疑顯示了其中蘊涵的上升動力。公司此次借股改實施了資產置換與重組，大股東重慶化醫集團以其三峽英力的股權置換了公司五千余萬應收款、存資和固定資產。重組后，公司完整地擁有三峽英力80%的股權，使公司借重慶三峽英力公司成功介入氫氰酸法制甘氨酸項目。三峽英力正在重慶長壽化工園區建設以氫氰酸為核心的精細化工產業鏈，一期的項目為3萬噸天然氣制HCN和5萬噸的甘氨酸項目，總投資3.6億元，該項目將于07年1季度投產。公司的甘氨酸項目憑借其領先的生產工藝不但使其成本較國內氯乙酸工藝法企業成本降低30%以上，而且利用重慶物美價廉的天然氣價格也較國際競爭對有具有成本優勢。

　　氯乙酸氨解法的成本約為每噸1.8萬元。而采用HCN法生產的甘氨酸成本僅為7000多元。目前市場上各種用途的甘氨酸市場售價在1.9萬元/噸 — 2.5萬元/噸左右。05年全球甘氨酸需求量為25萬噸，國內約為10萬噸左右，其中80%用于生產農藥除草劑草甘膦，近年國內草甘膦擴能較快，近年來已成為農藥出口的主要品種，必將拉動甘氨酸在農藥行業的需求，預計06年國內需求將達12～13萬噸。由于公司具有低成本的優勢，三峽英力投產后公司的盈利能力將大幅提升。

　　根據申銀萬國預測，公司5萬噸HCN法制甘酸項目預計到2007年1季度產生效益，預計5萬噸甘氨酸將在07年達產率為70%，08年全年產生效益，從而為公司07年、08年增加銷售毛利1。4億元、2。1億元，是公司07年、08年業績快速增長的絕對推動力。

　　大股東承諾 無風險套利

　　公司股改大股東承諾：07-09年中任一年度在05年度基礎上的新增凈利潤低于2000萬元，將追送437萬股，而禁售期滿后的12個月內減持價不低于8元/股。該方案給二級市場上的股價加了雙保險，對比目前該股4元多的股價，低估明顯，無疑使其具有了無風險套利，中期走強具備了十足的條件。雖然公司一季度虧損，但經營明顯好轉，凈利潤同比實現了80%的增長，從公司具爆發性增長的業績來看，未來業績將持續高升。

　　土地搬遷 增值5.44億

　　日前公司已將位于九龍坡區石坪橋占地300多畝的舊廠址，以超過4億元的價格轉讓給了城投集團；同時為盡快推進企業搬遷工作，擬將公司現址生產用土地共計96.55畝以每畝150萬元作價出讓給重慶渝富資產經營管理公司，合計增值收益5.44億元，使公司每股凈資產增加三元多。土地轉讓帶來的價值重估，也將為公司股價上漲帶來炒作題材。

　　平臺整理 蓄勢突破

　　二級市場上，前期三個漲停以及復牌首日25%的漲幅，都說明了其具有強勁的爆發潛力。該股有中線資金運作跡象，股改后該股股價近半個月來基本維持在4.3-5元一帶的高位橫盤震蕩，形成了一個上升中繼平臺。早前該股放量漲停于5.46元，出現平臺上軌的突破趨勢，隨著后期出現的一輪較為明顯的下探回抽后，突破的有效性將被確認。今日逆市上漲，短線大有反彈突破跡象，后市有望展開漲停爆發，急速拉升。

　　(國泰君安)