開(kāi)來(lái)投資：6月13日機(jī)構(gòu)晨會(huì)精華

　　今天消息面的熱點(diǎn)集中再剛出爐的5月份CPI指數(shù)和貿(mào)易數(shù)據(jù)上。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，高額的貿(mào)易順差進(jìn)一步推高了外匯儲(chǔ)備，可能導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩加劇，進(jìn)一步增加通貨膨脹壓力。而CPI指數(shù)高于預(yù)期也多少印證了這一觀點(diǎn)。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的出臺(tái)加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)央行7月份出臺(tái)調(diào)控政策的預(yù)期，但通貨膨脹和人民幣升值壓力同在也大大增加了央行進(jìn)一步調(diào)控的難度。

　　對(duì)于大盤(pán)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為雖然昨日大盤(pán)起穩(wěn)，但各項(xiàng)利空因素依然存在，而且市場(chǎng)交

投趨于平淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)調(diào)整仍將繼續(xù)，只是波幅可能有所減緩。

　　以下是部分券商的晨會(huì)報(bào)告要點(diǎn)：

　　申銀萬(wàn)國(guó)

　　申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)5月貿(mào)易數(shù)據(jù)的看法是：貿(mào)易順差連續(xù)三月擴(kuò)大，本月又創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致人民幣升值壓力進(jìn)一步增大。倘若政府有意對(duì)沖操作緩和匯率升值，可能會(huì)導(dǎo)致外匯占款增加，貨幣流動(dòng)性過(guò)剩進(jìn)一步增加。申萬(wàn)認(rèn)為，解決問(wèn)題的根本辦法應(yīng)該是縮小順差，如加快調(diào)整出口退稅等。對(duì)于大盤(pán)，申萬(wàn)認(rèn)為周一大盤(pán)雖然略有起穩(wěn)，但交易量萎縮，預(yù)計(jì)兩市中期調(diào)整有望繼續(xù)展開(kāi)，暫時(shí)觀望為宜。

　　湘財(cái)證券

　　湘財(cái)證券對(duì)5月份的外貿(mào)形式?jīng)]有作出關(guān)注合點(diǎn)評(píng)。對(duì)于大盤(pán)，湘財(cái)證券的看法是，昨日市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，收盤(pán)時(shí)兩市指數(shù)微幅收陽(yáng)，成交大幅萎縮。這種止跌跡象主要?dú)w功于中石化、G 聯(lián)通、G 長(zhǎng)電等藍(lán)籌股的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)會(huì)隨著藍(lán)籌股的止跌進(jìn)入一個(gè)窄幅整理期。昨日盤(pán)中商業(yè)股和食品板塊率先大幅反彈，帶動(dòng)了其它前期熱門(mén)板塊的反彈，并且部分消除了前期市場(chǎng)認(rèn)為該類公司短期估值偏高的壓力，有利于其它熱門(mén)板塊的重新活躍和走強(qiáng)。另外，昨日銀行股的分化表現(xiàn)也令人尋味，既有深發(fā)展零對(duì)價(jià)引發(fā)的跌停，也有受中行上市、招行發(fā)H 股消息刺激引發(fā)的銀行股大幅反彈，股改方案、業(yè)績(jī)、再融資計(jì)劃等不同因素促使了短期銀行股的分化表現(xiàn)。預(yù)計(jì)近日大盤(pán)波幅減緩，但是個(gè)股結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然明顯，也為個(gè)股短炒提供了良好機(jī)會(huì)。

　　天相投資

　　天相投資對(duì)巨額貿(mào)易順差的看法是，順差繼續(xù)高速增長(zhǎng)意味著國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題仍將非常突出。我們認(rèn)為目前通過(guò)新股IPO來(lái)收縮流動(dòng)性是一個(gè)較好的選擇。但是從更長(zhǎng)的時(shí)間段來(lái)看，

　　(開(kāi)來(lái)投資)