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上周市場出現(xiàn)了本輪上漲行情以來的最大調(diào)整，兩市股指出現(xiàn)急速下跌。不過投資者也不需要過分擔(dān)心，與一周前相比，市場基本面及推動市場上漲的主因并未發(fā)生根本改變。
首先，調(diào)整早有預(yù)期。雖然上周調(diào)整的幅度大大超出一般投資者的普遍預(yù)期，但市場對于調(diào)整的預(yù)期早已產(chǎn)生，只不過短期一些外在因素的刺激加速了這一進(jìn)程。國內(nèi)多家機(jī)構(gòu)在五月末及六月初發(fā)布的六月策略報(bào)告中紛紛表露，隨著市場快速上漲引發(fā)的估值水平提
高過快，以及外部環(huán)境不確定性增加等，6月市場可能將進(jìn)入調(diào)整。由此可見，機(jī)構(gòu)投資者群體對于市場可能發(fā)生的調(diào)整是存在共識的，只是此次調(diào)整幅度超過此前預(yù)期。再加上多只新股近期集中發(fā)行，尤其是中行發(fā)行A股，導(dǎo)致市場資金短期平衡被打破。
其次，資金沖擊效應(yīng)當(dāng)屬短期。最新的新股發(fā)行辦法中取消了申購上限的新規(guī)定，使得場內(nèi)持股者更傾向于拋股騰挪資金申購新股，從而給市場帶來現(xiàn)實(shí)壓力，短期資金面壓力仍將在本周繼續(xù)沖擊市場。不過我們認(rèn)為，新股的資金沖擊效應(yīng)只會在短期產(chǎn)生效應(yīng)，而中行今后成功上市將成為定海神針，使得市場重拾升勢。
最后，市場以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主。上周急跌使得悲觀氣氛空前膨脹，不過調(diào)整并不可怕，一旦技術(shù)調(diào)整到位，資金絕大多數(shù)仍還會進(jìn)場。預(yù)計(jì)6月份市場總體將以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主，資金仍將流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，那些缺乏基本面支撐的概念炒作將有所平息。投資者則需在調(diào)整過程中對兩市成交量變化及市場調(diào)整時間進(jìn)行密切關(guān)注，如果調(diào)整能在兩周內(nèi)或更短時間結(jié)束，并使得滬綜指重回BOLL通道中軌上方，則市場有望重新獲得升勢。
(北京首放)
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