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大盤短期強(qiáng)勢整理特征在周三形成暴跌行情之后面目全非，滬指千七整數(shù)關(guān)前的震蕩最終還是構(gòu)建出本輪行情的頂點(diǎn)。是的，本周僅一只新股申購，資金面相對(duì)寬裕，滬指有理由突破千七整數(shù)關(guān)口，切入國九條行情高點(diǎn)，給本輪行情有一個(gè)完美結(jié)局。可是，IPO兌現(xiàn)之后，中行上市消息日漸明朗，面對(duì)市場未來將要面臨的擴(kuò)容壓力，做多資金選擇了偃旗息鼓，周三滬指暴跌89點(diǎn)，跌幅高達(dá)5.33%，預(yù)示著本輪行情已經(jīng)終結(jié)，千七上方無疑成為了本輪上漲行情一個(gè)不能實(shí)現(xiàn)的缺憾。
欄目中，筆者反復(fù)強(qiáng)調(diào)IPO兌現(xiàn)后的擴(kuò)容壓力可能對(duì)本輪上漲行情構(gòu)成巨大沖擊，其實(shí)在市場現(xiàn)象中已經(jīng)暴露了資金撤離跡象。例如，權(quán)重指標(biāo)股重心下移、熱點(diǎn)品種難以支持做多氣氛持續(xù)升溫、成交量相對(duì)匱乏、有色金屬為代表的主流熱點(diǎn)提前進(jìn)入中期調(diào)整行情。那么，當(dāng)大盤構(gòu)建出頭部特征，我們又應(yīng)該如何對(duì)待？首先，大盤本輪行情于千點(diǎn)發(fā)跡，通過一年時(shí)長漲幅達(dá)到70%，一旦形成頂端，其調(diào)整幅度和調(diào)整時(shí)長均不容抱有僥幸心理，冷靜觀望應(yīng)是上策。其次，擴(kuò)容壓力是大盤結(jié)束上漲行情的主要原因，作為股本巨大的中行，其上市前后可能對(duì)大盤構(gòu)成較強(qiáng)沖擊，從而形成短期低點(diǎn)，給反彈行情提供了前提條件。但是，中行上市并不是擴(kuò)容的結(jié)束，只是在它上市前后，資金分流相對(duì)嚴(yán)重，對(duì)市場帶來的陣痛更為明顯。繼中行之后，擴(kuò)容仍將延續(xù)，資金供給仍將尋求它的平衡點(diǎn)。最后，當(dāng)股票市場出現(xiàn)井噴行情時(shí)，IPO兌現(xiàn)速度顯然提速，而IPO兌現(xiàn)對(duì)市場的做多狂潮并沒有產(chǎn)生明顯的挫傷作用，股指仍然處于相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間展開強(qiáng)勢整理，直至中行上市消息明朗，大盤才出現(xiàn)劇烈調(diào)整。據(jù)此可以再次證明，市場過分狂熱或過分低迷都可能受到管理層的合理調(diào)控，從而回歸合理的波動(dòng)區(qū)間。當(dāng)大盤構(gòu)筑階段性頂點(diǎn)，達(dá)到調(diào)整臨界點(diǎn)時(shí)，政策面的傾向可望發(fā)生鮮明變化，我們可根據(jù)該變化把握進(jìn)場契機(jī)。
本輪上漲行情未能沖擊04年國九條高點(diǎn)留下了些許遺憾。但無論如何，它對(duì)股權(quán)分置改革、IPO兌現(xiàn)、非流通股流通都起到了巨大的推動(dòng)作用，多數(shù)投資者也為此從大盤長期下跌的陰影中走了出來，對(duì)未來市場可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)具備了更強(qiáng)的抵御能力。既然調(diào)整趨勢基本確立，短線反抽或局部投機(jī)交易的行情似乎不太重要，重要的是以中期視角看待大盤的未來變化，等待下一個(gè)介入市場的機(jī)會(huì)。
(國盛證券)
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