新增優質資產概念有望成主流熱點

　　提要：新增資產質量較好，同時這類個股具備眾多符合目前補漲階段炒作要求的題材，加上追捧這類個股也符合管理層的政策目標。所以，我們認為，新增優質資產概念可能大行其道，成為市場主流熱點......

　　新增資產是和股市存量資產相對應的概念。存量資產是指目前已經存在于股市中的資產，就是說已經上市的公司資產；而新增資產是指的未來將通過IPO發行或者增發收購大股東

資產等方式從而注入到股市中的新資產。為什么我們用新增優質資產這個概念呢，其實質性的含義就是說新增加到股市中的資產往往較股市中的存量資產更為優質。有統計數據表明，目前非上市資產(包括擬上市公司和上市公司大股東擁有的非上市資產)其資產收益率都較目前市場中的存量資產更高，資產質量都較目前市場中的存量資產更為優質。這樣的情況下，我們認為一般新發行的上市公司，或者通過再融資收購的大股東資產相對目前股市中的存量資產而言，整體上可以稱為新增優質資產。具體來說，這里主要是指的兩類情況，一類是首次新發行的上市公司資產，一類是通過定向增發收購的大股東非上市資產。

　　我們認為，在市場進入到補漲階段，新增優質資產概念可能大行其道，受到市場的追捧，主要是因為：

　　1，炒作新股符合目前的政策目標

　　一段時間以來，新股發行一直成為懸在市場頭頂的一把利劍，成為讓投資者利淡后市的一個重要理由。而以目前中國股市的規模而言，發行新股擴容是必然的趨勢，通過發行新股不斷的引入新的優質資源壯大中國股市，成為市場可持續發展的必由之路。在經歷了開始中小盤股的發行后，中國銀行、工商銀行、中國石油等大盤藍籌的發行上市將是水到渠成的了。然而，如何讓廣大投資者認同新股的發行，如何在發行新股的同時保證股市的穩定則十分重要。從這個角度上來說，炒作剛剛上市的新股能夠讓投資者對新股的發行更為認同，比較符合管理層的政策目標，也有利于更加順利的將新優質資產源源不斷的注入到中國股市中來。

　　2，新增資產受到追捧的根本原因在于資產質量本身優質

　　比如目前已經公布定向增發方案收購大股東資產的幾家上市公司都普遍有不錯表現，就是因為注入資產的質量給了市場資金追捧的理由。如G廣電(資訊 行情 論壇)向特定對象非公開發行8000萬A股股票,以收購陜西省11個市、區的有線電視網絡就受到市場的大力追捧，G廣電的股價也一飛沖天，在兩個多月內實現翻番。而這一切是因為新收購的資產屬于壟斷性資源，高質量資產的注入無疑能夠極大的提高上市公司吸引力。

　　從這個角度上來說，我們在分析上市公司再融資和IPO新股發行時，應該重點關注發行或者收購資產的盈利能力和未來增長水平，這也符合價值投資時代的基本思想。

　　3，股票發行規則的完善有利于確保新上市資產的質量

　　新增優質資產概念主要是指的新股發行上市的資產或者增發收購的資產。由于新股發行規則的重新修訂，確保了能夠發行上市的新股往往具備較好的基本面，這是因為新股發行的規則更加市場化，也更加傾向于讓優秀的公司上市。而再融資規則的修訂也起到同樣的作用，對上市公司通過再融資如增發等形式收購大股東的資產質量，新的規則進行了嚴格的規定，防止大股東通過注入劣質資產來損害廣大投資者的利益。

　　總體上來說，新的發行規則有利于確保目前通過各種發行方式注入到市場中的資產質量。

　　4，補漲階段可供炒作題材的稀缺性決定了這一新題材將大行其道

　　在經歷過半年多上漲后，大部分股市存量資產的價值都已經被充分挖掘，從目前熱點的持續性差和一些基本面并不是很好的低價股無奈補漲就可以看出很難挖掘出有空間的個股和板塊了。在這樣的背景下，一旦更為優質的增量資產進入到股市，必然要受到眾多資金的關注和追捧。

　　另外，從歷史上的數次行情，我們也可以看到牛市補漲階段資金普遍有炒作新股的習慣，2001年上半年在網絡股等主流熱點瘋狂過后，市場上炒作次新股和新股的熱潮迅速升溫，就在一定程度上反映了在這一階段的熱點特征，值得我們借鑒。

　　5，新增優質資產概念也適合目前階段的炒作要求

　　在目前的階段，主流資金的相對沉寂和游資的相對活躍是資金運作的主要特征，這必然造成大盤藍籌的相對沉寂和價值發掘的階段性結束，也必然導致更多偏題材概念型的個股開始活躍起來。這類個股的共同特征就是概念眾多，能夠給市場豐富的想象力，而新增優質資產恰好符合這樣的要求。比如說目前通過IPO上市的股票都是全流通發行，加上新發股票的資產質量好，這就足可以作為市場的炒作理由。定向增發收購大股東資產可以讓上市公司的業績增長和規模擴張更加有想象空間等，這也成為資金絕好的炒作理由。

　　另外，新發行的股票一般資金結構簡單，比較適合游資進入。

　　綜合以上原因，我們廣州萬隆網認為，新發行的個股和定向增發收購大股東資產的個股都值得關注。尤其是目前新股發行已經拉開大幕，新股的定位和上市后的走勢都應該重視。

　　(廣州萬隆)