廣州萬隆：堅決回避三類高風險板塊

　　提要：目前大盤處于震蕩鑄頂階段，二級市場的風險收益不確定性越來越大。投資者在震蕩市中開始通過高拋低吸獲得最大收益的同時，更為重要的是應該注重選擇合適的個股類型進行操作，堅決回避風險較大的板塊，以防止被套牢在頂部的情況發生。

　　目前大盤處于震蕩鑄頂階段，二級市場的風險收益不確定性越來越大。投資者在震蕩市中開始通過高拋低吸獲得最大收益的同時，更為重要的是應該注重選擇合適的個股類型進

行操作，堅決回避風險較大的板塊，以防止被套牢在頂部的情況發生。中金公司首席經濟學家哈繼銘6月1日接受上海證券報采訪時就明確表示，本輪大盤的上漲行情盡管存在一部分基本面的支撐，但是到目前為止，部分公司股價上漲已經與基本面出現了背離。在這樣的情況下，回避個股和板塊風險應該成為投資者重點注意的操作事項了。

　　我們認為，目前高風險板塊的共同特征是，在牛市第一階段的主升段中已經為主流資金充分挖掘，股價完全反映甚至透支其基本面狀況，上漲潛力和空間已經不大；從另外一個角度上來說，這類板塊前期往往是主流機構重兵囤積，目前以派發籌碼為主，走勢明顯與大盤背離。而綜合以上幾個特征，我們廣州萬隆網認為，以下幾個板塊將是目前市場中風險最大的板塊，值得我們警惕了。

　　一，以藍籌股為主的前期主流板塊

　　近期基金等機構重倉持有的藍籌股已經開始出現和大盤走勢明顯背離的跡象，典型的如有色金屬板塊。這類個股之所以出現這樣的走勢，是因為：

　　1，從長期基本面來說，貨幣流動性收緊的基本趨勢對這類行業的影響較大。尤其是有色金屬、房地產等行業，已處于行業周期的高位，中長期來說業績可能會出現一定的分化。

　　2，這類個股是前期的主流板塊，囤積了大量機構資金，而目前股價已經較好的反應甚至透支了其基本面狀況。在這樣的背景下，主流機構在操作上將主要以派發籌碼為主，股價的主要走勢將是不斷下跌。

　　3，行情處于補漲階段的一個基本特征就是用補漲板塊的拉高來掩護主流板塊的出貨，所以大盤保持震蕩向上的態勢反而為這類板塊出貨創造條件，這類個股也往往弱于大盤，所以不宜介入。

　　當然，這類個股在外圍局部環境的配合下，有可能通過反彈拉高出貨，然而把握難度較大，所以不太適合大部分的投資者進行操作。近期銅等有色金屬板塊就明顯的處于這樣一種狀況下，大部分個股跌幅已較大的情況下，可能具備一定的反彈空間。但是從戰略上來說，每一次反彈都是為主流資金出貨創造條件，都會進一步打開下跌空間，所以實際上的操作意義并不大。

　　二，準G股板塊

　　由于存在含權預期，準G股板塊一直是市場關注的熱點和炒作題材。然而，從近期盤面上來看，對準G股追逐的熱情也開始降溫，財富效應不再巨大，表明投資者普遍有落袋為安的心理，這類板塊的市場人氣明顯回落。而這是因為以下兩個原因：

　　1，隨著這一板塊炒作的持續，其含權空間已經被充分發掘，支持這一板塊炒作的基本面因素已不復存在。

　　2，到目前為止仍然沒有完成股改的個股，一般往往是“股改困難戶”。這類個股或者基本面較差，或者由于各種原因造成股改對價方案難產，未來股改的不確定性因素較多，都給其走勢埋下了風險。深發展(資訊 行情 論壇)推出的零對價方案就是典型代表，由于其對價方案令投資者難以接受，其復牌后的表現可想而知。

　　不排除由于這一板塊的過度炒作，越來越多在停牌前搶權的G股會在復牌后出現貼權走勢，給投資者帶來風險。

　　三，權證板塊

　　權證曾經一度成為市場游資瘋狂炒作的品種，其活躍程度也往往令人瞠目結舌，五糧液(資訊 行情 論壇)認購權證一個多月近10倍的漲幅是很多正股難以望其項背的。然而，目前不少權證品種開始出現持續暴跌走勢。具體在盤面上則表現為不少認沽權證出現價值大幅度回歸態勢，尤其是今年9月份就要行權的萬科(資訊 行情 論壇)認沽權證。類似這樣的品種如果出現持續性暴跌的話，那么就足以表明不少游資在瘋狂出逃。

　　造成權證板塊這種走勢的主要原因是：

　　1，權證炒作之所以能夠如此炫目，往往和正股本身的活躍難以分開，在目前大部分與權證相對應的正股開始陷入調整的時候，這種炒作就會成為“無源之水”。

　　2，權證炒作的投機性已經備受詬病，加上一個權證創設制度的建立，又將廣大投資者直接置于券商的“屠刀”之下，權證炒作的風險也是顯而易見的。

　　當然，對于部分善于從技術面發掘機會的資金來說，由于目前可投資品種已十分有限，部分權證由于其活躍的屬性仍是可供選擇的品種。然而，從整體上來所，這個板塊的風險已大，應該警惕。

　　綜上所述，以上三個板塊由于已經為資金充分炒作，目前累積了較大風險，投資者應該重點回避了。

　　從目前盤面上來看，主要特征表現為缺乏持續性的主流板塊、熱點散亂、前期沒有被資金充分關注過的低價股輪漲特征明顯。這一階段，適合投資者操作的熱點相對有限，尤其是目前以題材股炒作為主的情況下，熱點的判斷更為困難。建議投資者選擇一些基本面較好的低價股，通過高拋低吸來獲得收益，另外將要發行的新股也值得關注。

　　(廣州萬隆 成長投資顧問群)