下半年戰略任務是回避大調整(下)

　　提要：大調整大都在下半年，都有重大利空、尾聲都有加速下跌。大調整導致投資者產生重大虧損的，是死亡地帶，是一定要回避的。我們的方針是：戰略上全力回避大調整，戰術上爭取捕捉一些中小機會。

　　其二，大部分大調整都產生于下半年。如96年是發生在12月，99年是發生在9月，00年是在11月產生的。當然也有發生在上半年的，如97年5月就開始大調整了，98年是6月就起動

了。熊市中的大調整，02年發生在7月，03年發生在6月，04年發生在4月。一般地說，大調整發生在下半年的機會較大。

　　其三，大調整都有重大利空。96年的大調整是由重大利空導致的，這是眾所周知的。97年的大調整尾段爆發了亞洲金融風暴。99年下半年的大調整后期，出臺了國有股以配股方式減持的政策。00年有中小板將推出。每一次大調整都有重大的利空消息。

　　其四，大調整尾聲都有一次恐慌性加速下跌，并最終迫使市場低位拋出。每一次大調整的結果都是令市場階段性絕望，無論投資者前面如何信心堅定，如何頑強看多，最終都被徹底擊敗，階段性看空。并引發市場加速下跌，形成大調整的最后一跌。從歷史上大調整尾段看，往往在高位唱多最堅決的人，也是低位唱空最利害的人。

　　四、大調整——廣大投資者的鬼門關，傷心地。

　　對于廣大投資者而言，在上半年的大行情中都能賺到錢，都能或多或少有所斬獲。只不過技術高的賺多一點，技術少的賺少一些。在大調整中，則所有的投資者不但把前面賺到的錢，全部虧回給市場。更多的是把本錢也虧掉了。導致投資者產生重大虧損的，不是大行情，也不是震蕩造頂的階段，而是大調整！是它綿綿不絕的跌勢，是它遠遠超出市場意料之外的下跌空間，是它兇悍的最后一跌。可以說，大調整是廣大投資者的鬼門關、傷心地，甚至是死亡地帶。所以大調整是我們一定要千方百計回避的行情，也是廣州萬隆理財網大牛市指路專欄多次強調要警惕，要有風險意識，的根本原因。

　　五、在估計大市步入大調整之后，尚須經歷震蕩造頂的階段。

　　我們說大市久升必跌，今年指數已上升6成，目前大市已處于相對高位，一定要有一個徹底調整的過程。這是一個方面，但是我們也注意到另一個方面：

　　其一，主力尚未完成派發。雖然主力目前重倉的個股獲利十分豐厚，如有色金屬板塊平均超過兩倍的獲利空間。而市場也敢于看多，敢于全倉買入，場外資金也不斷地進場，主力已經具備派發的條件。但是具備了派發的條件，不等于馬上就能完成派發。這里需要一個相當的派發過程。尤其是由于主力手上的籌碼太多，如有色金屬板塊，估計主力手持8、9成的籌碼，不可能一下子就完成派發。這就導致了這一次派發的過程，要比一般的派發階段時間更長、更復雜，我們估計它可能要長達3、4個月，比一般的2、3個月要長。

　　其二，由于五一節后瘋狂的加速上升中，二八現象十分典型，即大市的上升集中在極少一部分主流熱點上。而其它的個股升幅不大，這就導致有相當部分的股票具有很大的上升潛力，從而使大盤有足夠的力量維持較長時間的震蕩。所以我們認為大盤將經歷一段大約3、4個月震蕩造頂過程，這一過程主要就是給主力完成階段性派發的，之后大盤才正式步入年度大調整。

　　六、下半年的戰略任務是回避大調整，戰術任務是利用震蕩捕捉中小機會。

　　如果說，上半年戰略任務是全力以赴、滿倉操作，捕捉升幅高達6成的大行情。那么下半年的戰略任務就是回避大調整，這是我們下半年最高的戰略目標。當然由于一方面我們也同樣預見到大市需要一個較長的震蕩造頂過程，在這一過程中仍有一些不少的中小機會。另一方面，在前面主升過程中投資者獲利不多，都希望能更好地把握這些中小機會。所以我們的逃頂計劃，既不采取慌不擇路的方法，立即全部離場。同樣也不準備采取滿倉操作，直到最后一刻才總撤退的，極端貪婪，極高風險的操作手法。而是采取一方面利用震蕩造頂的機會，高拋低吸，把握好大市上升最后階段的中小機會。另一方面，逐步撤出資金，逐步減少操作的倉位，從而逐步減少承受的風險。我們認為這種在戰略上高度重視下半年的大調整，全力以赴回避大調整。同時，在戰術上注意捕捉中小機會，盡可能利用“最后晚餐”的機會，有一定收獲的方針。是最適合目前大市所處的發展階段的，是比較符合目前行情的客觀實際的。

　　(廣州萬隆 成長投資顧問群)

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