|
據(jù)傳，這次下跌，是以國(guó)際對(duì)沖基金和QFII為主的洋鬼子在搗蛋，因?yàn)楹笃诩铀賹徟腝FII不可能在1600點(diǎn)位以上接盤。而目前以基金為主的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)主要以QFII作為風(fēng)向標(biāo)，所以跟隨對(duì)沖基金進(jìn)場(chǎng)大幅度殺跌是情理之中！這又一次中了QFII的詭計(jì)。但是，目前A股市場(chǎng)，以國(guó)家隊(duì)資金和券商為主的新興資金正在逐漸取代投資基金，以上市公司的名莊時(shí)代正在取代基金的集體扎堆時(shí)代，所以，目前A股正在擺脫國(guó)際市場(chǎng)的約束，逐步走出獨(dú)立行情。
目前的監(jiān)管層監(jiān)管之水平高的已經(jīng)超出了我們的想象！QFII的小玩鬧手段自然逃不過監(jiān)管層的法眼！所以管理層馬上就出臺(tái)了收拾QFII的政策。管理層以警惕股市狂熱為理由，國(guó)家外匯管理局考慮在6、7兩月暫緩審批QFII額度。繼4月份QFII資格和額度的審批都創(chuàng)下今年以來的最高紀(jì)錄后，6、7兩月暫緩審批QFII額度并不等于外匯管理局暫停QFII額度審批，8月或者9月，QFII額度審批將恢復(fù)正常。這其實(shí)是管理層的敲山震虎之計(jì)！用意在警告QFII，做乖孩子！估計(jì)，隨后對(duì)投資基金，特別是老投資基金開肯談會(huì)的概率極大！借此意在警告場(chǎng)內(nèi)資金：積極作多！破壞大好局面必將遭到懲治！
消息人士透露，和“新老劃斷”三步走不同，尚福林正在一個(gè)更高的層次，按部就班的推進(jìn)自己的制度創(chuàng)新“三步走”，第一步，在此前行情在1300點(diǎn)左右，尚福林的主要任務(wù)就是穩(wěn)定市場(chǎng)(比如四處辟謠等)，而處于政策“緘默期”；第二步，在市場(chǎng)站在1500點(diǎn)之上穩(wěn)定之后，尚福林開始加速改革，推出再融資、IPO、資金申購(gòu)，以及上市公司的收購(gòu)辦法等等新政，推進(jìn)制度化建設(shè)；第三步，而在制度化建設(shè)取得了階段性成果之后(以IPO的有關(guān)政策推出完畢為標(biāo)志。實(shí)際上，就在資金申購(gòu)，以及上市公司的收購(gòu)辦法征求意見稿出臺(tái)的同時(shí)，久違了的QFII額度的審批，終于又開始了)。證監(jiān)會(huì)下一步的政策重點(diǎn)將是調(diào)整資金的結(jié)構(gòu)了。
所以，在IPO重啟之際，尚福林在穩(wěn)定游資的同時(shí)，必須加大引入機(jī)構(gòu)投資者的力度，增加自己的話語權(quán)。這不僅有利于承接啟動(dòng)的擴(kuò)容，同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的投資理念，更有利于一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)的合理，進(jìn)而使得整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)，能夠盡快找到其合理價(jià)值中樞。不過，在此要強(qiáng)調(diào)的是，資金的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并不是打壓游資，而是加大引入機(jī)構(gòu)資金的入市比例。
分析員認(rèn)為，從改革與資金的關(guān)系來看，可以把股改以來的行情分成三個(gè)階段：
第一個(gè)階段是股改試點(diǎn)初期(從去年“5•1”至“6•8”)。其特征是：改革在推進(jìn)，但場(chǎng)外資金對(duì)改革有疑慮，不敢大規(guī)模進(jìn)入，行情表現(xiàn)為下跌；
第二個(gè)階段，是股改大規(guī)模推進(jìn)階段(從“6•8”的998點(diǎn)—1678點(diǎn))。特點(diǎn)是：改革預(yù)期明確，資金開始大規(guī)模介入，表現(xiàn)為快速上漲的資金推動(dòng)型行情；
第三個(gè)階段，即結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段(從1678點(diǎn)至今)。特征是：在新股資金申購(gòu)辦法出臺(tái)后，大量資金守候著IPO的重啟。
需要指出的是，在目前行情所處的第三個(gè)階段，改革和資金的大趨勢(shì)都沒有發(fā)生改變，但兩者已不再保持同步：改革雖在不斷提速(5月25日IPO第一股涎生在中小板)，但資金面情況卻早已“透支”了改革的進(jìn)度，即行情上漲速度已明顯超過改革推進(jìn)的速度，行情持續(xù)上漲的基礎(chǔ)開始削弱。而支撐行情的另一重要因素——資金流動(dòng)性過剩，仍未改變，但是，新股資金申購(gòu)辦法、新老劃斷“三步走”，在20天內(nèi)全部亮相，特別是IPO的正式啟動(dòng)，使得大量資金開始從二級(jí)市場(chǎng)“抽逃”，到一級(jí)市場(chǎng)守候IPO，加劇了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
尚福林最新講話表明，管理層已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前的資金(或者說，以民間資金為主)推動(dòng)型行情，其內(nèi)在的隱憂，而尚福林關(guān)于“逐步調(diào)整投資者結(jié)構(gòu)”的表述，只是這種憂患意識(shí)的集中表現(xiàn)而已。而要規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)，唯一的途徑，就是加速改革，實(shí)際上，市場(chǎng)似乎也感覺到一絲“不妥”，近期的振蕩就是具體表現(xiàn)之一，大家都作等待改革的進(jìn)一步成果。好在當(dāng)前改革和資金只是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，沒有出現(xiàn)根本性變化。(博覽財(cái)經(jīng))
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
