縮量十字星 大盤后市將何去何從

　　一、中期均線顯支撐，做空動能明顯減弱

　　從周四的盤面上看，中期均線對市場還是形成了較強的支撐作用，股指小幅下探至中期均線后便迎來了多頭的反擊，而全天的做空動能也開始明顯減弱，我們認為，后市股指極有可能引發超跌反彈，一方面，中期均線支撐動能強勁，作為市場中期成本的指示線，多頭是不會輕易使中期資金處于套牢狀態的，短期可能以中期均線對標桿進行自救；另一方面，

從周四盤中看，空方的主動性拋盤明顯減輕，可見經過了1678點到1600點間近100點回吐，大部分獲利盤已"清洗"完畢。結合兩方面來看，我們認為后市股指將迎來超跌反彈。

　　二、漲停數量增加，做多效應猶在

　　從周四盤面上看，兩市漲停個股達到了35家，較周三有了大比例地提高，可見目前市場做多氛圍還是十分的強烈，我們認為只要漲停個股的數量保持在兩位數，市場仍然會面臨著較大的機會，一方面，漲停個股的賺錢效應是明顯的，這樣會吸引資金進一步的參與其中，活躍市場的氣氛；另一方面，漲停個股會激發出市場的炒作題材，引領一個板塊的崛起，從而帶來長遠的做多動能。綜合來看，投資者應關注市場漲停個股的動向，并進一步關注它們的做多動能。

　　做空依據：

　　一、量能快速萎縮，觀望氣氛加劇

　　周四市場最讓我們感到不安的就是成交量出現了大幅的萎縮，上海市場的成交量僅達到232億元，可見經過前期的大幅下跌后，市場的觀望氣氛開始加劇，我們認為，后市如果成交量不能再度放大，市場可能會進入緩跌的過程。一方面，1600點上方市場分歧明顯加大，分歧的加大使得后續資金不再逢低吸納，而采取了一種觀望的態度，這樣會助漲空方的氣焰，并會給市場帶來進一步的量能萎縮；另一方面，量能的萎縮不足以消化上方的獲利盤，市場可能會陷入"一跌就打穿"的尷尬局面，希望投資者重點關注兩市量能的變化。

　　二、IPO第一單正式招股，擴容正式登場

　　周四全流通條件下的IPO第一單正式亮相。中工國際工程股份有限公司公布招股書，將首次公開發行6000萬股A股，發行結束后將在深交所上市。這預示著新老劃斷的三步走正式邁出了堅實的第三步，市場也將進入大擴容時代，正如我們前期所分析的，IPO重啟中資金申購放寬上限額度，這無疑又會給市場分流很大部分的一級市場資金，加上IPO對二級市場的擴容，市場的失血情況可能會比相象中嚴重很多。根據以往的經驗，為迎接新股發行，IPO啟動前期往往是各市場主力機構減倉套現，以騰出申購資金的集中時間段，這也將預示著短期市場面臨調整的壓力，投資者應謹慎對待。

　　一目了然：周四市場呈現先抑后揚的走勢，早盤的慣性低開后繼續探底，但20日均線對市場還是起到了一定的穩定作用，股指在午盤后探底回升，最終以陽十字星報收。盤面上看，低價股和股改股表現較強，從大盤K線上看，中期均線對股指形成了一定的支撐，預計周五大盤止跌回升。

　　操作策略

　　新股誕生資金追捧 后市關注中小板

　　周四，滬深大盤出現大幅振蕩，滬市大盤再大跌26個點后尾盤拉回，但成交量并沒有有效放大，顯示市場信心并沒有有效回復，從技術上看，周四大盤的反彈可以定義為對股指跌破1600點后的弱市反抽，空間不大，投資者仍需謹慎控制倉位，以回避短期大盤的殺跌風險。

　　我們認為造成目前指數下跌的原因是多方面的，包括外圍股市的下跌，國際金屬期貨市場價格的調整等等，但最重要的原因還是在于場內資金持股信心的松動，從兩只股票的走勢上可以清楚看出來，有兩只股票的下跌引起市場關注，就是G農產品與G冶特鋼，這兩只股票均屬于被大股東賦予認沽權利的股改公司，在經過長期的橫盤之后，在四月之后的行情中大幅上漲，從盤面分析，顯然是有資金在安全區域收集了足夠的無風險籌碼，也正由于籌碼的成功收集促進了股價的大幅拉升，即使是在上周二股指同樣大跌的過程中，這兩只股票的表現依舊堅挺，但在本周二，兩只股票卻都以跌停報收，說明即使是保守型的資金目前的持股意愿也已出現松動，這種主流資金心態的變化顯示出目前市場人心的渙散。

　　在我們周三的文章中，我們建議投資者關注底部的善未股改的上市公司，隨著股改進入中后期，善未股改的上市公司的含權籌碼變的愈發珍貴，及其容易受到主力資金的關注。在周四的盤面中，我們的推測受到的更大程度的驗證，滬深兩市大約30只股票封漲停，其絕大部分是未帶G的含權未股改股，永生數據目前已經三個漲停板，三峽新材目前已經兩個漲停板，我們認為在股改未完成之前，這些未股改的上市公司股票籌碼稀缺性將愈發明顯，投資者可對前期漲幅較小的，業績又不錯的未股改股多加關注。

　　周四，全流通下第一單IPO今日亮相，中工國際工程股份有限公司發布了首次公開發行股票招股意向書，擬在深交所公開發行6000萬股A股，至此"新老劃斷"三步走全部走完，我們認為， IPO第一單的亮相，是對中小板新老劃斷利空的及大釋放，在后市，中小板的機會將大大多于滬深主板。

　　2005年6月8日以來至今，中小板指最高漲幅已達到106.91%，下跌月份僅僅去年12月份一個月。而上證指數與深圳成指的最高漲幅為68.14%和63%，這一數據說明中小板塊指的成長性。對于滬深兩市新綜指來說：滬市新綜指從2006年1月4日日以來其最高漲幅為42.36%，中小企業板指的最高漲幅為47%，深市新綜指從2006年2月16日以來的最高漲幅為48.66%，而中小板指的最高漲幅為39.97%；綜合相對數據，跡象表明滬深兩市新綜指的創新能力及活力指數與中小企板指不相上下。同時，也反映市場投資群體對"創新"體系的認同和支撐。

　　隨著IPO第一股在中小板推出，中小板的又將受到大資金的關注，投資者可對中小板的潛力股做多加關注。

　　兩市漲幅前五名點評

　　三峽新材(600293)主營浮法玻璃，是湖北省最大的平板玻璃生產加工企業；該股由于停牌時間較長，幅牌后補漲意愿強烈，近期連續縮量，后市短期仍有一定上行空間，暫慎持。

　　貴航股份(600523)主營汽車零部件，是國內汽配行業的龍頭企業；該股短期連續回調整理后有較強反彈需要，周四沖高后尾盤漲停，預計后市短期仍有小幅沖高空間，逢高離場。

　　四川路橋(600039)主營道路工程建設，技術實力雄厚；該股短期連續調整后仍保持著較好的震蕩攀升態勢，今日反彈沖高漲停，預計短期仍有沖高機會，有望挑戰近期新高，慎持。

　　廣東明珠(600382)主營建筑，是我國閥門生產企業的龍頭之一；該股今日復牌后一線天強勢漲停，補漲跡象明顯，預計后市短期仍有一定上行空間，可短線持有。

　　永生數據(600613)主營醫藥產品，新大股東入主后主業成功轉型；技術上該股今日放量漲停，前期獲利資金有一定離場跡象，預計后市短期該股沖高后將需調整，建議逢高離場。

　　蘇常柴A(000570)主營柴油機產品，預計上半年業績將同比增長50%-100%；該股今日復牌后強勢攀升，成交量萎縮，惜售跡象明顯，預計短期仍有一定上攻空間，若放量可逢高減倉。

　　美菱電器(000521)主營日用電器，期實際控制人轉換為四川長虹；該股今日一線天縮量封停，有明顯的資金運作跡象，預計后市短期仍有較大上攻空間，若出現放量攀升可逢高離場。

　　四環藥業(000605)主營生物制藥，公司資產質量較好，適合資本運作；該股復牌后強勢封停，預計后市短期仍有較大上行空間，建議投資者短線可謹慎持有。

　　阿繼電器(000922)主營電子設備制造，受益于國家大力發展基礎電力設施；該股今日震蕩攀升，尾盤放量漲停，預計短期仍有一定沖高空間，建議短期可逢高減倉。

　　宏源證券(000562)主營證券業務，中國建投收購公司股份后將注入巨資；該股連續強勢攀升，成交量萎縮，惜售跡象明顯，預計后市短期該股仍有一定上行空間，可持有。

　　換手率前五名點評

　　G眾 和(600888)高位震蕩，建議逢高減倉。

　　永生數據(600613)放量漲停，建議獲利了結。

　　G浙醫藥(600216)沖高漲停，短線仍可慎持。

　　中國紡機(600610)反彈走勢，短期不宜參與。

　　欣網視訊(600403)沖高回落，建議適當減倉。

　　G華 立(000607)放量沖高，建議逢高離場。

　　G南 玻(000012)繼續調整，短期暫不參與。

　　延邊公路(000776)沖高漲停，適當逢高減倉 。

　　G煤氣化(000968)壓力較重，短線適當減倉 。

　　金宇車城(000803)回調整理，建議觀望為主。

　　成交金額前五名點評

　　G聯 通(600050)有望企穩，適當關注 。

　　中國石化(600028)震蕩整理，繼續觀望 。

　　G包 鋼(600010)大幅回落，不宜參與 。

　　G招 行(600019)縮量反彈，謹慎持有。

　　G長 電(600900)震蕩走低，等待企穩。

　　G中 集(000039)反彈沖高，逢高減倉。

　　G萬科A(000002)均線反壓，暫不參與 。

　　G華 立(000607)放量攀升，建議減倉。

　　G豐 原(000930)震蕩整理，多看少動。

　　G中 金(000060)大幅下挫，觀望為主。

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　　(三元顧問 岳從忠)