市場樂觀面對IPO 未來行情值得期待

　　提要：宏觀經濟持續增長、人民幣升值、股權分置改革帶來的投資環境改善以及上市公司質量的提升等這些外在和內在的有利因素，都是看好A股市場長期走勢的重要依據。在再融資和IPO恢復的同時，管理層相應會考慮推出增加資金入市渠道和入市資金量等積極的舉措，比如融資融券、質押貸款等，或者推出積極的政策措施引導資金的流向，從而有效緩解再融資和IPO恢復給市場帶來的心理壓力和實質壓力。

　　今日市況

　　經過短期的連續回調之后，周四深滬大盤呈現縮量企穩的態勢，兩市股指均收出實體較小的小陽線。從全天股指運行的態勢來看，受全流通IPO第一單正式亮相的影響，早盤上證綜合指數以1585.47點略微低開并慣性下挫后隨即展開反抽，但由于有色金屬板塊整體跳水的拖累抑制了市場參與反彈的意愿；午盤隨著市場心態的逐漸平穩，大盤再度展開小幅回升的走勢，全天基本表現為窄幅震蕩的格局。深成指走勢類似，全天基本在20天均線上方附近窄幅波動。

　　從盤面情況看，經過連續的回調之后，個股反彈意愿明顯增強，盤中大部分個股紛紛展開反彈行情，兩市合計33只個股漲停(不含ST個股)。從漲幅榜來看，部分金融、航空、科技、煤炭、重組題材以及準G股保持活躍，如G廣電、G中廣通、宏源證券、G招行、三峽新材、廣東明珠、永生數據、上海郵通、蘇常柴A、G開灤等。而近日表現相對活躍的部分商業、房地產類個股繼續有良好的表現，如綠景地產、G金橋、G空港、G深振業、深

　　周四，上證綜合指數以1585.47點開盤，最高1598.56點，最低1563.86點，收盤1591.43點，上漲0.51點，漲幅0.03%，成交232.53億；新綜指(000017)今日以1294.26點開盤，最低1282.78點，最高1311.03點，報收1307.48點，上漲2.00點，漲幅0.15%，成交158.15億。

　　深成指開盤4127.03點，最高4182.43點，最低4066.48點，收盤4135.48點，下跌5.84點，跌幅0.14%，成交145.91億。深圳新指數(399100)早盤以1577.17點開盤，最低1555.02點，最高1598.11點，收盤1586.68點，上漲1.76點，漲幅0.11%，成交107.40億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者的關注：

　　1、全流通條件下的IPO第一單今天正式亮相。中工國際工程股份有限公司公布招股書，將首次公開發行6000萬股A股，6月2日公告定價，預計發行日為6月5日，發行結束后將在深交所上市。上交所IPO也箭在弦上，下周將見分曉。

　　2、屠光紹：推進后股改時期各項改革。證券市場融資、再融資功能的恢復；兼并收購優化資源配置功能的強化；市場定價功能將得到更真實的體現；股改將為完善上市公司治理奠定更加堅實的基礎；國資管理體制將發生明顯的變化；證券市場對外開放格局進一步改變；證券市場創新發展將大有可為；全流通市場也將對監管方式提出更高的全新要求。

　　3、深交所要中小板融資創新。采取更為靈活多樣的上市標準，進一步推行更加適合科技型企業成長要求的變革舉措；引入做市商制度，盡快試點更為市場化的退市制度；出臺一個與主板完全不同的創業板管理辦法。

　　4、央行劃定業務資格標準，短期融資券承銷機構將擴容。中國人民銀行昨日公布從事短期融資券主承銷和承銷業務的資格標準。符合條件的創新類證券公司可從事主承銷業務，符合近兩年在銀行間債券市場債券交割量排名前10位等條件的城市商業銀行可從事承銷業務。

　　5、經過23日的強勁反彈，昨日國際市場銅、黃金、原油等期貨價格再次大幅下跌，價格波動之劇烈為歷史所罕見。

　　6、雷曼兄弟的最新研究報告指出，中國的金融體系正處于流動資金擴張狀態，為減少流動性并牽制投資需要進一步收緊貨幣政策，不排除今年有進一步升息的可能性。同時，報告認為央行將會提高法定準備金率，因為存貸利差的擴大將增加銀行的利息收入，這減輕了央行對銀行盈利能力的擔憂。

　　后市簡評

　　宏觀經濟持續增長、人民幣升值、股權分置改革帶來的投資環境改善以及上市公司質量的提升等這些外在和內在的有利因素，都是看好A股市場長期走勢的重要依據。特別是從去年以來深滬市場的反復上揚使得A股長期向好的觀點得到了市場的普遍認同。據國家統計局日前發布的公告顯示，2006年一季度，現價GDP初步核實數為43390億元，不變價同比增長速度為10.3%。證券市場是宏觀經濟的晴雨表，我國宏觀經濟的持續快速發展必然會在股市中有所體現。在本幣升值的大背景下，我國金融市場前景將繼續向好。從經濟和金融歷史的角度來看，本幣升值一般都會伴隨本國金融資產和房地產的增值。尤其經過股改之后，兩類股東的利益趨于一致，從而有助于促進上市公司質量的提升。

　　今日，全流通條件下的IPO第一單今天正式亮相，市場反應相對樂觀。根據中工國際工程股份有限公司公布的招股書，中工國際將首次公開發行6000萬股A股，6月2日公告定價，預計發行日為6月5日，發行結束后將在深交所中小板上市。如果按照目前中小板的平均P/E32倍來計算，發行價格估計在5.5——8.5之間，而需求的資金大概在6億左右。因此，中工國際IPO不會對市場資金面造成太大的影響。而從另一個角度來看，優質公司的加盟也會帶來投資者新的投資機會。筆者認為，在再融資和IPO恢復的同時，管理層相應會考慮推出增加資金入市渠道和入市資金量等積極的舉措，比如融資融券、質押貸款等，或者推出積極的政策措施引導資金的流向，從而有效緩解再融資和IPO恢復給市場帶來的心理壓力和實質壓力。因此筆者認為，短期的震蕩調整不應該也不可能是行情的終結，經過充分的消化整理之后，市場仍有望進一步向上拓展空間，投資者沒有必要過份的悲觀，未來行情仍然值得期待。

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　　(廣州萬隆)