開來投資：5月23日機構晨會精華

　　今天各機構紛紛在晨會中關注了《上市公司收購管理辦法(征求意見稿)》。機構們認為，新的《征求意見稿》中允許收購人用證券作為支付手段，降低了收購人的財務成本，使得支付手段更趨多樣化。此舉將促進上市公司之間的良性整合和兼并，促進市場資源合理流動和配置，有利于提高上市公司的整體質量。

　　對于大盤的看法，各機構主要認為昨天大盤大幅震蕩且成交量放大，可能預示著調整

的到來，提醒投資者應當謹慎。不過也有機構認為補漲個股的盈利效應依然明顯，可能對股市形成支撐并在短期內繼續推動其上漲。

　　以下是部分券商的晨會報告要點：

　　申銀萬國

　　申銀萬國對新《管理辦法(征求意見稿)》的評論是，新的管理辦法實施后將會對市場產生一系列積極影響。一方面，上市公司收購市場化程度的提高將會大大提升收購的效率，促進收購提速；另一方面，由于新管理辦法提供了豐富的并購手段，使得上市公司能通過定向增發等方式進行大規模產業整合，將催生更多的大型優質公司，為投資者帶來更多投資機會。再對二級市場的看法上，申銀萬國認為昨天中國石化(資訊 行情 論壇)、G招行(資訊 行情 論壇)等權重股的回調隊市場人氣和指數波動產生負面影響。這些績優股的大幅回落似乎對后市不利，投資者宜適當謹慎。

　　平安證券

　　對新的管理辦法，平安證券的評論是：新修訂的《上市公司收購管理辦法》的推出，為收購人收購上市公司提供了更為靈活、成本相對較低、支付方式更加多樣化的選擇，提高了收購人的自主性，減少了收購人在收購方面的財務壓力，有利于促進并購業務的開展。由于并購行為相對容易和活躍，有利于充分發揮市場的資源配置功能，促進市場資源從效率較低的領域流向效率較高的領域，其結果必然促進上市公司管理層提高經營管理水平，有利于提高上市公司質量。

　　在大勢方面，平安從整體判斷來看，在前期領漲市場的資源類個股紛紛展開調整的情況下，市場短期所面臨的不確定性風險有所加重，但低價股以及鋼鐵類個股紛紛補漲，顯示短期市場的盈利效應依然明顯，由此也有望繼續對后市走勢構成支持。

　　湘財證券

　　湘財證券對新《管理辦法》也進行了關注，但沒有對此消息發表評論。對大盤的看法上，湘財證券認為昨日市場窄幅整理，大多個股出現了補漲行情，只有少數前期熱門股如有色、和部分指標股出現了回調，成交繼續溫和放大，是繼前幾個交易日縮量后的第二次放量。由于近期市場個股的瘋狂和指數的迅速上漲，管理層加快了融資步伐以平抑過熱的市場，所以昨日市場成交的放大已經不僅僅是前期的解套盤涌出了，里面還蘊含了部分主動撤離的資金，這也是除有色板塊外，部分前期熱門的食品飲料、商業等板塊開始出現在跌幅榜的重要原因。短期建議投資者逢高減持手中籌碼，即使股指再創新高也應保持平和心態，可以利用手中資金積極參與新股的申購，既能獲得部分收益，也能回避短線股指上漲過快的風險。

　　(開來投資)