三元顧問：股指后市有望再創新高

　　一、多方堅守陣地，空方難有作為

　　本周市場的波動幅度較大，多空雙方均有表現的機會，但總體而言，我們認為多方還是占據了上風，既有低價權重股的大幅反彈，也有漲停強勢股的不斷涌現，正如我們前期所分析的，一方面，資金仍在源源不斷地涌入，上海市場本周的成交量平均維持在400億以上，資金的涌入給市場帶來了明顯的供求關系失衡，市場如此多的漲停個股正是供不應求最好的

寫照，只要成交量不發生大的萎縮，資金推動型的牛市就不會止步；另一方面，從市場本身的運行來看，隨著大盤權重股的重新啟動，市場很難再找到合適的做空品種，在賺錢效應的示范下，資金的互動和博弈就會持續下去。綜合兩方面看，目前的市場正在向牛市的方向發展，投資者可保持樂觀。

　　二、均線支撐強勁，股指新高在即

　　從大盤K線上看，本周股指在均線強勢多頭排列的情況下接連獲利支撐。周三我們有幸領教了均線系統對市場的支撐作用，股指在午盤后跌穿五日均線時便得到了場內外資金的相助，頑強守住了1600點，周四在股指下探至十日均線時，又出現了資金回補的跡象，周五則在做多力量崛起下重新收復了短期均線。我們認為，后市股指仍將以短期均線為標尺展開反彈，股指新高在即。很明顯，多數個股前期吸引了大量的資金介入，而短期的回探必然會引發資金的繼續買入，希望投資者持續關注短期均線對股指的指示作用。

　　做空依據：

　　一、個股面臨估值壓力，獲利回吐壓力增大

　　本周市場繼續大漲3.54%，個股行情依然火爆，但我們已經發現很多個股已開始出現估值壓力，特別是前期大幅拉升的基金重倉股，我們認為，這是市場一種理性回歸的需要，可以客觀地看到，很多基金重倉股在本輪行情中漲幅明顯偏離了內在價值，很多個股借股改大幅搶權，這給市場帶來了很大的虛漲的成份，而冷靜過后，很多個股自身所累積有做空動能也正在積聚，而基金重股基本都為大市值的個股，它們的價值回歸可能會給市場帶來一定的沖擊，希望投資者引起關注。

　　二、新老劃斷步伐加快，擴容壓力近在眼前

　　本周市場最讓投資者擔心的就是新老劃斷的步伐正在加快，周三長電的再融資權證正式放行，周四G綜超的定向增發塵埃落定，同時證監會也正式發布了《首次公開發行股票并上市管理辦法》并起施行，而周五又傳出G申能增發方案即將展開，種種跡象表明，新老劃斷的三步走已完成了兩步，隨著股改的繼續深入，IPO的正式開閘只是時間問題，我們擔心股指目前正處于高位，一旦正式擴容，市場可能會受到極大沖擊，希望投資者加以重視。

　　一目了然：周五大盤做多動能再度爆發，早盤小幅探底后便在強勢股快速反彈的帶動下單邊上行，最終股指以大陽線報收并重新收復短期均線。盤面上看，低價股和股改股表現較強，從大盤K線上看，股指的強勢依然保持，預計周一市場還有沖高的過程。

　　包鋼580995：權證潛龍 騰飛在即

　　A股市場出人意料的空翻多，滬市大盤重回1600點，市場人潮涌動，重回牛市氣氛，權證市場的火爆程度絲毫不亞于A股，從盤中狀況看，武鋼580001復牌后最高漲幅超過34%，原水580994最高沖至28.45%，我們周四提醒投資者關注的萬科038002也最高沖到15個點，由此可見，只要投資者能清楚把握住權證市場的波動規律，權證依舊是近期最值得關注的爆利品種之一。

　　雖然權證市場的大部分品種在周五尾盤都經歷了急速調整，但我們認為，這僅僅是受到下周一將有3只新權證上市的影響，短線資金流向新權證品種所造成的短期現象。并不意味著權證由此將見頂，與之相反的是，受如下因素的影響，權證市場下周一仍有望掀起一波炒做新浪潮。

　　第一：雅戈爾認購、認沽權證下周一將上市。在市場的火爆期上市的權證品種，必然受到主流資金的大幅炒做，雅戈爾認購、認沽下周一上市后封漲停可以預期，由此權證市場又將增加兩只做多的龍頭品種，權證的炒做氣氛不起來也難。從雅戈爾認購、認沽權證的基本面狀況看，雅戈爾認購僅有9000多萬份，行權價為3.8元，目前G雅戈爾二級市場價格為6.16元，該權證為價內權證，且流通盤又小，不炒也難；雅戈爾認沽流通份數63463.24萬份，盤字較大，行權價為4.25元，目前為價外證，但無可非議的是，按照目前權證市場的炒做規律，如果認購品種大漲，則同一品種的認沽品種必然也跟著大漲，由此可見，雅戈爾認購、認沽權證下周有望雙雙挑戰漲停，權證市場再度井噴值得期待。

　　第二：深能038005下周一復牌，必將受到大幅炒做。在一個狂熱的炒做氣氛中，如果某只品種因停牌缺席一日的行情，則巨大的補漲潛力極容易被主流資金利用，開盤后大幅炒做，成為當日的市場龍頭。寶鋼580000本周三停牌一天，次日被主流資金推高至37個點；武鋼580001周四停牌一天，周五最高大漲近34%，由此可見，炒做停牌權證品種，尤其是前期漲幅不大的停牌權證品種，已經成為主流資金運作的一種規律，深能038005周五因為股東大會停牌一天，沒有參與周五的權證市場炒做，則按照規律，該品種下周一將大漲，從而帶動權證市場的炒做氣氛。

　　結合以上兩點，可以發現下周一大漲的權證已經至少有三只，下周一權證市場的搏利機會多多。周五權證市場尾盤大跌，反而是市場游資撤出資金，去打雅戈爾認購、認沽權證漲停板的例證，如果這些資金在下周一開盤后沒有搶到新權證，則必然流回權證市場，從而全面推高權證市場的炒做氣氛。

　　下周一權證市場的火爆可以期待，除了以上的三個品種外，投資者可密切關注包鋼580995，目前最為熱門的鋼鐵權證的一份子近期關于鋼鐵的消息很多，其中最為熱門的非鋼鐵價格有望繼續上漲的消息為甚，根據基本面的資料可知，從今年1月開始，國際市場鋼材價格一路上漲，其中亞洲熱軋板材出口價格從年初的380美元／噸(FOB)，上漲到4月份的450美元/噸，5月份的合同價格接近500美元/噸，同時，在世界鐵礦石價格有望進一步上揚的帶動下，鋼鐵價格繼續上漲可以期待，

　　包鋼580995雖然為認沽品種，但如果市場對鋼鐵權證的炒做繼續，則炒做氣氛必然蔓延到該品種，從而給該品種帶來價格上漲的機會。二級市場上，該品種絕對價格僅0.881元，絕對價格偏低，而且在權證市場的該波炒做中還沒封過漲停板，周一在權證市場的火爆氣氛帶動下有望進入加速拉升期，投資者可密切留意。

　　兩市漲幅前五名點評

　　G唐三友(600409)公司是我國純堿行業的龍頭企業，業績較好；該股短期上行趨勢保持良好，今日放量拉升漲停，預計后市短期仍有一定沖高空間，建議投資者短現持有。

　　中電廣通(600764)主營計算機系統集成，同時具有第二代身份證概念；該股近期高位震蕩整理，今日放量沖高漲停，場內有一定資金運作跡象，預計后市短期仍有沖高空間，慎持。

　　亞盛集團(600108)主營化工，擁有儲量豐富的鹽硝伴生礦開采權；該股連續一線天縮量漲停上攻，有明顯的資金參與跡象，預計后市短期仍有一定上行空間，若出現放量，應減倉。

　　G中 魯(600962)主營果汁飲料，公司生產經營情況穩步發展；該股近期強勢攀升，上升通道保持良好，預計后市短期仍有一定上攻空間，建議投資者適當逢高減倉。

　　G湘 電(600416)主營電機產品，其訂單繼續保持強勁增長態勢；技術上該股近期加速攀升，今日沖高封停，預計短期仍有一定慣性上攻空間，短期可謹慎持有。

　　大同水泥(000673)主營水泥制造，公司在水泥行業中有較雄厚的實力；該股近期連續反彈上行，短期均線對股價明顯支撐，今日放量漲停，預計后市沖高后有調整需要，不追高。

　　G建 投(000600)主營電力，在2006年有再融資意向；該股近期走勢較好，在短期均線支撐下突破上行，今日沖高封停，預計后市仍有一定上攻潛力，短期可慎持。

　　華聯股份(000882)主營零售，是全國最大的商業連鎖企業之一；該股近期連續震蕩攀升，短期均線對股價有一定支撐，預計后市仍有一定震蕩上行空間，短期仍可謹慎持有。

　　G渝開發(000514)主營房地產，大股東為西南地區最大的房地產企業之一；該股短期震蕩整理后今日大幅拉升上行，有明顯資金參與跡象，今日漲停后有一定調整需要，可逢低關注。

　　河池化工(000953)主營化肥制造，今日該股在提高對價后復牌；該股由于停牌時間較長，補漲意愿強烈，今日一線天封停，預計短期仍有較大上攻空間，短期可堅定持有。

　　換手率前五名點評

　　中國紡機(600610)放量沖高，短線謹慎持有。

　　G洪 城(600566)量能放大，建議逢高減倉。

　　巢東股份(600318)再度大跌，暫時觀望為主。

　　G長 信(600706)震蕩整理，建議謹慎持有。

　　金瑞礦業(600714)震蕩攀升，暫時仍可持有。

　　江蘇三友(002044)大幅拉升，短期尚可持有。

　　貴糖股份(000833)放量跌停，暫時不宜參與。

　　G華 茂(000850)反彈上行，建議逢高減倉。

　　偉星股份(002003)沖高上行，短期仍可慎持。

　　凱恩股份(002012)連續沖高，注意上檔壓力。

　　成交金額前五名點評

　　G聯 通(600050)大幅拉升，繼續持有。

　　G包 鋼(600010)大幅攀升，適當減倉。

　　G寶 鋼(600019)大幅拉升，逢高減倉。

　　G招 行(600036)小幅反彈，謹慎持有。

　　G民 生(600016)均線支撐，暫可持有。

　　G萬科A(000002)均線壓制，暫不參與。

　　G豐 原(000930)反彈上行，不宜重倉。

　　GTCL集團(000100)小幅攀升，謹慎持有。

　　G韶 鋼(000717)放量沖高，暫可持有。

　　G華 菱(000932)壓力較大，逢高減倉。

　　熱點演繹

　　權證板塊：身披彩鳳 振翅高翔

　　雖然本周大盤受由于短期獲利資金回吐而引發大幅振蕩，但是我們仍然看好后市行情。股諺有言："量為價先"。本周上海市場周一的成交量是533億元、周二的成交量是541億元，雙雙刷新了6.24行情的天量水平，在股民踴躍入市的背后我們看到的是久違的信心和興趣。投資者對中國股市有信心，自然就有資金！一個能讓投資者賺錢的市場毫無疑問將受到追捧，希望我們的股市真正走出熊市的陰霾，可以長牛不息。從中線來看，股指從快牛逼空階段逐步過渡到橫向整固階段，1600點技術支撐有限確認后很可能成為行情向縱深發展的新坐標。從盤面看，航天軍工板塊挑起領軍上攻的大梁，而化工原料、商業零售、醫藥等板塊的聯動性和協作性較好。可謂百花齊放、歌舞升平！而權證市場繼續表現不俗，其"杠桿效應"得到充分的顯現。不可否認權證作為證券市場的衍生創新產品，由于其具有A股無法比擬的內在特性，尤其是T＋0交易制度受到了短線資金的青睞。我們認為后續權證將繼續給投資者帶來了豐富的交易機會。

　　風起云涌 大放異彩

　　從數量和市值來看，權證已經構成一個小規模的市場板塊，而如果考慮到權證的高換手率和成交額，那么這個板塊已經成為市場一支重要力量。鋼鐵權證近幾日走勢異常強勁，老龍頭寶鋼JTB1(580000)昨日收盤漲停，今日盤中又創出新高。邯鋼JTB1(580003)繼前日漲停后，昨日再次大漲21.57%，武鋼認購認沽權證今日盤中最大漲幅也高達30%以上。另外，五糧認購證也表現搶眼，在前期漲幅巨大的情況下今日又向高位展開進攻。根據我們的統計，自從五糧液以來出現翻番的權證品種達到了13個，財富示范效應驚人。潛在的巨大的投機性需求同相對有限的權證的供給最終演繹了權證市場的瘋狂行情，在市場仍然非常亢奮的背景下，權證有可能繼續成為市場追逐熱點。

　　資金流動 鎖定新品

　　從權證市場火爆開始到現在，大部分權證品種價格已經被抄高，資金只能尋求新的品種提高安全邊際，而市場資金向來有炒新的習慣，所以新上市的權證有望為板塊注入更大的活力。首家再融資的G長電(600900)認股權證已發行并即將上市，不同的是，該權證預設了附加利益保護條款，該品種行權期內可以1.8元/份價格出售給G長電大股東，鎖定了權證的風險。另外，我們認為雅戈爾認購權證也很有可能是資金下一步的狙擊目標。從今天部分權證品種尾盤的逐波回落可以看出部分資金正在從獲利的權證品種中撤出，而此舉不外忽是為了迎接下周一上市的雅戈爾蝶式權證，我們可以預見到短線資金的哄搶。同時我們認為對雅戈爾權證哄搶的同時，那些成交無望的短線資金很有可能再殺一次回馬槍，所以周一權證板塊仍然有望有出色的表現。

　　下周一權證市場的火爆可以期待，除了周一上市的雅戈爾權證，我們建議投資者密切留意包鋼認沽證(580995)。近期關于鋼鐵的消息很多，其中最為熱門的非鋼鐵價格有望繼續上漲的消息為甚，根據基本面的資料可知，從今年1月開始，國際市場鋼材價格一路上漲，其中亞洲熱軋板材出口價格從年初的380美元／噸(FOB)，上漲到4月份的450美元/噸，5月份的合同價格接近500美元/噸，同時，在世界鐵礦石價格有望進一步上揚的帶動下，鋼鐵價格繼續上漲可以期待，包鋼580995雖然為認沽品種，但如果市場對鋼鐵權證的炒做繼續，則炒做氣氛必然蔓延到該品種，從而給該品種帶來價格上漲的機會。二級市場上，該品種絕對價格僅0.881元，絕對價格偏低，而且在權證市場的該波炒做中還沒封過漲停板，周一在權證市場的火爆氣氛帶動下有望進入加速拉升期，投資者可密切留意。

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　　(三元顧問)