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昨天大盤的長陰線呈現烏云蓋頂的技術形態，出現頂部跡象。從歷史上看，天量成交往往伴隨著的天價，5月份形成頂部的概率頗大。
自5月8日至15日，大盤累計漲幅已達16%。在基本面缺乏充分利好因素的背景下，出現如此快升，自然醞釀了較大的系統性風險，以致在周二開始釋放。
五一節前便出現了宏觀調控和再融資、首發融資的措施，但節后的連續上漲，顯示有巨額資金承接了大規模的賣盤，并迅速拉升而遠離成本區，呈現與基本面背離的走勢。因為五月份基本面仍有針對過熱行業的調控措施或政策預期，以往股市會作出負面反應，而此次走勢卻異常強勁。現在看來，對于房地產、有色等過熱行業板塊而言，也許狂漲的目的，就是出貨。
大盤自去年6月份以來累計升幅已超過60%，快速上升階段成交量的極度放大，顯示機構達到了出貨的目的。
從波浪理論分析，去年12月初至今年2月初的連續上揚，已經運行完了主升浪——第三浪，2月初至3月上旬則是運行第四浪——復雜調整浪。現在開始運行最后一波升勢——第五浪，第五浪在跨過1500點附近后，進入了小級別的第五浪，后市即便有反彈，空間也不是很大了。投資者應該對大盤正在構筑頂部有充分的心理準備。
股指周二長陰線幾乎將周一的升幅全部吞噬掉，但尚未完全回補周一的跳空缺口，若能保留此缺口，則后市還有較大的上升空間。經過大幅下挫，日K線與5日均線的距離縮小，顯示原本嚴重的超買形態有所緩解，但還有一定的下調要求。均線系統維持多頭排列，維持極度發散的狀態，顯示調整仍將持續。從擺動指標看，股指已經自嚴重超買區回落，空方力量開始增強，但尚未脫離多方強勢區。布林線上，股指回落至上軌和中軌之間，原本超買形態已經緩解，而中軌的支撐位則在1530點附近，還有向下調整的要求，目前線口維持放大形態，預計將隨著進一步下跌而轉為收斂，而中期上升格局還未被破壞。
目前內地上市公司整體市盈率水平上至28倍，系統性風險還有待進一步消除。房地產、金融、石化等越來越多的權重股加入到領跌的行列，大盤短期內難以迅速轉好。
西南證券 張剛
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