宏觀調(diào)控壓頂 A股壓力究竟有多大

　　昨日A股市場前市走勢非常強勁，上證綜指一度大漲38.07點，眼看就向千六發(fā)起沖擊。但13時30分以后，風(fēng)云突變，上證綜指出現(xiàn)了沖高回落，且伴有跳水的特征，最終上證綜指不漲反跌，下跌8.31點，日K線圖也形成了上影線極長的陰K線，如此的走勢折射出什么樣的市場信息呢？

　　牛市慣例的黑色星期四？

　　對于昨日A股市場的下跌，有業(yè)內(nèi)人士認為，這可能與今年以來的A股市場特有慣例走勢有關(guān)系，因為從今年2月6日開市以來，上證綜指在星期四均有調(diào)整的習(xí)慣，比如說2月9日，滬指從1290點處開始回落，不僅當(dāng)天股指跌了20點，跌幅達1.6%，而且跌破了5日均線，成交量也從前一交易日的177億元回落到144億元。此后的幾個星期四中，滬指在2月16日下跌28.54點，跌幅2.2%；3月2日，滬指下跌20.92點，跌幅1.6%；4月13日，滬指下跌27.8點，跌幅2.04%；4月20日，滬指又下跌10.8點，跌幅0.77%。

　　但是，從上證綜指的日K線圖來看，上述的黑色星期四都是在早盤就有所調(diào)整，而反觀昨日上證綜指，早盤的走勢還節(jié)節(jié)盤升呢，而且一度大漲38.07點，也就是說，基本上擺脫了"黑色星期四"的陰影。因此，本周四股指的暴跌還需要從其他角度來看待。

　　有意思的是，昨日大盤跳水的誘因在于以G萬科(資訊 行情 論壇)A等為代表的房地產(chǎn)股大跌引發(fā)的，因此，推斷昨日A股市場沖高回落的原因，其實可以從房地產(chǎn)股的角度引發(fā)開來。

　　調(diào)控壓力究竟有多大？

　　巧合的是，在昨日，略具人氣的證券論壇上均有一則關(guān)于購房首付款將達到50%的帖子，雖然證券論壇上的信息可靠性不大，但從一個側(cè)面可看出，當(dāng)前市場各方對于目前火爆的房地產(chǎn)市場擔(dān)憂。論壇的信息真假姑且不論，但信息背后的擔(dān)憂的確存在，宏觀調(diào)控的壓力并沒有因為貸款利率單方面提升而降低，這可能也是房地產(chǎn)股在昨日暴跌的原因。

　　而房地產(chǎn)股的暴跌又引起了市場的諸多聯(lián)想，再加上節(jié)后的持續(xù)大漲所積累的獲利籌碼，如此一來，股指就出現(xiàn)了沖高回落的走勢。

　　由此可見，宏觀調(diào)控的預(yù)期的確對A股市場的短期走勢產(chǎn)生一定壓力。但是，壓力其實并不大，一是因為已經(jīng)實現(xiàn)的宏觀調(diào)控措施---貸款利率的單方面提升并沒有對A股市場產(chǎn)生壓力，反而對A股市場的加速上升起到了推動作用。因此，在目前場外資金非常寬裕的背景下，投資者要反其道來看待宏觀調(diào)控的壓力。

　　二是即便首付款比例達到50%的信息是真的，那么，對A股市場來說，反而是利好，因為早有業(yè)內(nèi)人士稱，A股市場想走牛，就得壓住房地產(chǎn)價格的牛頭，如此就會有更多資金回流A股市場。所以，房地產(chǎn)調(diào)控其實更有利于A股市場的資金面，從而放大目前A股市場本已泛濫成災(zāi)的資金做多動能。

　　股指尚未見頂

　　正因為如此，我們認為上證綜指并未見頂，昨日的沖高回落只不過是因為短期獲利盤的涌出。而正是昨日的沖高回落，使得市場的短期持股成本迅速上升，為上證綜指沖擊千六打下了基礎(chǔ)。更為重要的是，從以往A股市場的牛市周期來看，真正意義上的見頂是出現(xiàn)大幅下跌的陰K線，而昨日的陰K線雖然上影線長，但實體并不大，并不具備構(gòu)筑頭部的恐慌氣氛的必要條件。