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本周深滬股市繼續走出強勁的上攻行情，上證綜指突破1400點大關，再創1420點從新高，一周大漲57點，漲幅高達4.21%。再融資政策趨于明朗和有色金屬、高價股的上漲，推動了大盤的強勁走高。而年報季報業績風險的釋放，造成績差股逆勢下跌，本周個股走勢分化嚴重，甚至多日出現跌多漲少的走勢背離，不過在激烈的爭奪重多頭仍然牢牢占據優勢，短線還有上攻的可能。
上周末管理層出臺了《上市公司發行證券管理辦法》征求意見稿，對再融資管理制度的改進和新老劃斷三步走的安排，不僅使得市場最關注的新老劃斷和新股發行形成明確的預期，而且減輕了中短期市場資金面的壓力，這是推動本周大盤上漲最重要的因素。融資政策趨于明朗使得我們對中短期市場走勢保持樂觀。
本周對市場投資信心影響較大的另一因素是貴州茅臺(資訊 行情 論壇)復牌以后的強勁走勢，在連續三個漲停板以后的繼續上攻，使得股價最高達到90.50元，有機會成為A股市場難得一見的百元高價股。我們不認為這種走勢與當年億安科技(資訊 行情 論壇)的百元有本質的不同，它應該是中國最優秀的上市公司潛在投資價值的體現。對于A股市場來說，貴州茅臺的上漲，將極大地提升市場的投資信心，同時也打開了A股股價長期熊市以后的上升空間。受其影響，本周兩市高價股板塊漲幅較大，這對于中低價股的上漲有重要的拉動意義。
正是基于以上兩方面的積極變化，使得我們對近期的大盤上漲一直保持樂觀，但其實在本周的上漲過程中市場經歷了較為激烈的多空搏殺。比如周二、周三的大盤上漲中下跌的個股一直多于上漲加數，形成走勢背離，周四在放出388億元天量的情況下大盤高位收陰。近期做空力量增強的原因有兩方面：第一，股市持續上漲，累計了巨大升幅，技術上調整壓力增大；第二，年報季報披露中不少公司的業績表現令人失望，業績風險對股價沖擊較大。但是周五再度大漲，大盤走勢一再形成陽包陰的走勢，對短線做空力量打擊較大，可能不斷刺激短線資金“空翻多”，對大盤繼續走高意義較大。
短線來看，大盤還有繼續沖高的可能，正如我們前期分析的，技術上在1500點之前大盤不會遭遇明顯的上攻阻力，但短線能否沖擊1500點這樣的高位，在走勢判斷上還不宜過分樂觀，尤其是如果大盤短線走出加速上攻行情，操作上就必須警惕短線過熱的風險。
操作上，短期業績風險可能造成下周部分業績較差的個股繼續殺跌，個股走勢會有嚴重分化。不過一旦業績風險釋放，投資者應注意業績風險股可能報復性反彈，畢竟這類個股中線來看，有借助于資產重組進行股改的題材。
(招商證券 肖建軍)
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