首現股票增值權 G股解禁惹關注

　　財經要聞.

　　股權激勵首現股票增值權。廣州國光今日披露,公司計劃授予部分高管(共9 名)20萬份股票增值權,在授權日后三年內每12 個月執行一次增值權收益或罰款,如執行日前30 個交易日廣州國光平均收盤價(執行價)高于激勵計劃公告前30 個交易日平均收盤價(基準價),即9.25 元/股,每份股票增值權可獲得每股價差收益,來源為公司未分配利潤。. 滬銅沖關倫敦銅

鋅創新高。昨日,上海期銅繼續強勢上漲,主力0606 合約盤中最高到達54940 元/噸,距離突破55000 元關口僅一步之遙,收報54900 元/噸,漲820元。全日成交5.77 萬手,持倉量為10.48 萬手,增加3616 手。而截至北京時間昨日22 點整,倫敦金屬交易所三月期銅大漲142 點,最高到達5945 美元/噸,這是該合約連續第五個交易日創出歷史新高；而倫敦三月期鋅也上漲105 點,盤中最高2930 美元/噸,同樣為新高。

　　. G股解禁引人關注。從去年4 月底啟動的

　　股票市場評論

　　. 國內市場：政策做多為市場提供瘋狂輪炒的契機！昨日市場再次創下一項記錄，G鋅業股改復牌當日，以最終收盤復權上漲88%、盤中最高復權漲幅121 %，創下股改復牌當日漲幅之最。而此前公司剛剛發布了業績預警信號，如果說基本面有什么可圈可點的實在難以自圓其說。筆者以為這種瘋狂現象的誕生是有深刻背景的，直接因素就是政策做多給了投機者瘋狂炒作的機會。隨著股改進程大半完成，懸在市場上方的幾個問題也到了應該開始解決的時候了，這時市場出現瘋狂是有助于解決這些問題的，從以前解決轉配股上市的大牛市里也曾應證過。但是經過這么多年的發展和規范，按理市場應該越來越成熟，怎么還會有這種瘋狂呢？也許這就是股市的魅力所在吧，如果真的都能進行解剖和分析，那么理論家都應該是億萬富豪了。不管怎樣，市場短期瘋狂已經不可阻擋，投資者進入了最瘋狂的博弈中，是再賺百分之幾十還是又輸百分之幾十也許就在此時，筆者的建議就是量力而行，控制風險就是要控制自己的倉位。(分析師：王驍敏)

　　. 周邊市場：油價上漲，美股震蕩。因傳聞美國將對伊朗核設施進行攻擊，紐約五月油周一顯著上漲收68.74 美元/桶，且受此影響黃金價格突破600 美元收601.80美元/盎司，分流股市資金，美股因此周一震蕩；十年期長債收益率小幅回落，美元對日圓、歐元窄幅波動。歐洲股市礦業股、石油股領漲全面收高。亞太區日本股市消化套現壓力跌收，香港利率敏感類地產股和銀行股震蕩，中資資源股、金融股回落。因油價存在加速上漲的可能，料美股短期調整壓力增加。(分析師：張結)

　　中小企業板評論

　　. 個股輪漲，中小板維持強勢。旅游概念、醫藥生物科技題材、業績預期增長題材周一再次成為中小板輪漲的動力，其代表麗江旅游(002033 )、蘇泊爾(002032 )等領漲推動中小板指數繼續強勢上行。但應注意周一中小板普漲過程中權重股漲幅較小，蘇寧電器有所放量顯示分歧也在逐漸加大，一旦題材股短期出現分化而權重股調整則有可能引發市場出現較大幅度的震蕩，在近期持續的放量過程中也應隨時注意套現壓力增加的信號。(分析師：張結)

　　重點行業與上市公司點評

　　. G 明珠(600832)股價異動點評： G明珠今日漲7.13% ，在年報點評中我們明確提到，隨著新的董事會到位，公司整合上海旅游和媒體資源的能力大大增強，未來業績增長有可靠的保證，在2 季度，公司的樓宇電視廣告和手機電視將先后進入實質性操作，公司將相繼召開有關`投資者見面會匯報情況。由于東方明珠的新媒體發展戰略和資源壟斷，公司似乎又回到了90 年代被市場資金關注的狀態，2006年東方明珠存在較大的投資機會。(分析師：胡愛軍)

　　. 汽車行業異動點評：昨日，受市場近期持續上揚及轎車銷量大幅上升影響，汽車板塊整體表現優異，其中長安汽車(000625)以漲停報收，一汽夏利(000927)、江淮汽車(600418)、江鈴汽車(000550)漲幅均在5%以上。

　　我們認為，這次汽車板塊的集體上揚，一方面得益于最近證券市場的整體回暖；另一方面，轎車行業1 季度銷量創歷史新高及汽車行業1-2 月利潤水平集體復蘇也是股價上漲的重要推動力。

　　為了準確表達我們對國內汽車行業的觀點，我們將汽車行業劃分為商用車行業和乘用車行業。對于國內商用車行業，我們一直認為，從全球范圍來講，國內商用車企業競爭能力遠強于乘用車企業，未來幾年之內，宇通客車(600066 )、金龍汽車(600686 )、中國重汽(000951 )等主要商用車企業已具有成為全球領先廠商的基本條件，我們對商用車企業未來前景相對樂觀，就目前價位而言，我們認為宇通客車(600066 )是投資商用車企業首選，繼續維持“增持”的投資建議。

　　相對而言，對于乘用車行業我們就沒有那么樂觀。雖然具有未來龐大的市場前景吸引，乘用車行業的目前競爭激烈程度卻遠遠甚于商用車行業，行業長期競爭格局遠遠不甚明朗，中高檔轎車價格仍有相當的價格下降空間。

　　從我們對國內乘用車行業的跟蹤來看，我們認為，在合資企業中，憑著豐田汽車在全球的領先優勢，其在中國的合作伙伴(包括一汽豐田和廣州豐田)最有望在這場長跑中勝出，一汽夏利(000927 )將會積極受益；在民族品牌中，奇瑞汽車目前來看最具有成為國內第一民族品牌的潛力，但是遺憾的是這與我們二級市場投資者無緣。

　　就2005 年證券市場的乘用車企業而言，最具有增長空間的無疑是長安福特馬自達。由于擁有50%長安福特馬自達股權，長安汽車(000625 )股價最近表現一直良好。我們維持2 月份調研報告中全年0.38 元的業績預測和“謹慎增持”投資建議，并提醒投資者注意今年年中廣州豐田重量級車型“凱美銳”(佳美)上市可能對中級轎車市場帶來的沖擊。(分析師：李健)

　　. G重機(600150)年報點評： G 重機(600150)今天公布年報，年報數據基本符合我們的預期：05 年實現主營收入14.23 億元，同比增長23.58% ，利潤總額1.62 億元，同比增長71.41% ，凈利潤1.35 億元，同比增長64.11% ，每股收益0.561 元，每股凈資產2.966 元，每股經營活動產生的現金流量凈額為1.443 元。公司05 年實現柴油機產量114.4 萬馬力，同比增長20% ，銷售收入12.34 億元，占主營收入的86.74% 。盡管境外銷售收入增長較快，但占主營收入比例仍然較低，僅占2.5%左右，與我國大功率低速船用柴油機供不應求的局面相適應。公司05 年財務狀況比上年有較大提高，柴油機業務利潤率增加3.01%，主要原因是大口缸徑柴油機的產量增加，原材料毛利率上升，同時預收款持續增加導致財務費用大幅下降，公司的凈利潤也高于主營收入增長率。目前，我國船機發展滯后于造船的發展，船用大功率柴油機國產主機裝船率僅為50%左右，未來幾年船機行業景氣程度仍然較高。隨著我國日益成為世界造船中心，預計2010 年造船量為1400 至1900 萬噸，需要的低速大功率柴油機500 至700 萬馬力；2015 年為1650 至2200 萬噸，需要大功率低速柴油機640至870 萬馬力，我國船用低速柴油機短期內仍然保持供不應求的局面。公司大功率低速船用柴油機市場占有率一直保持在60% 的水平，包括向中船集團下屬公司供應柴油機，還向地方船廠銷售，占該市場的70% 左右。預計公司通過改造本部生產線，2006 年柴油機產量可增加20% ，達到140 萬馬力，2008 年開始臨港新基地一期開始投產，新增產能100 萬馬力，到2010 年，本部和臨港新基地的產能達到350 萬馬力，到2015 年達480 萬馬力，公司未來幾年仍可保持60%左右的市場份額。基于以上假設，我們預計公司06EPS 為0.71 元，07 年EPS 為0.98 元，公司06 年合理的動態市盈率應為18-20 倍，合理價格為12.8-14 元，較目前價格仍有較大上漲空間，因此繼續給予“增持”的投資評級。(分析師：黃東升)

　　. 山西汾酒(600809)年報點評：05 年公司實現銷售收入107159 萬元，同比增長27.99 %，主營業務利潤54469 萬元，同比增長35.31 %，凈利潤13229 萬元，同比增長48.69 %，實現每股收益0.31 元，凈資產收益率13.98 %，分配方案為擬每10 股派2 元(含稅)。公司利潤大幅增長主要得益于產品結構優化和省外市場的恢復。05 年公司省外市場銷售收入增長84.16 %，占銷售收入比例達到45%，這一比例將繼續提高。竹葉青酒由于1 月份大幅提價使05年銷售受到影響，提價的負面效應將逐漸被市場消化。由于歷史原因導致公司3年以上應收帳款高達8487 萬元，且欠款單位主要為公司股東單位，公司表示06 年將全力收回欠款，實際上可以通過紅利抵債和股權轉讓或上市流通套現進行清償，公司財務風險降低。06 年4 月份開始執行的白酒消費稅優惠政策對公司構成實質性利好，由于公司從價稅實際納稅率較高，預計06 年減少的稅收將對公司貢獻15%的凈利潤，預計公司06 年業績增長40%左右，未來三年年均增長率仍可達20%左右，適合中長線投資。預計06 年EPS0.43 元，06 年EPS0.56 元，給予20 倍市盈率，目前公司股價合除權后10.53 元，處于合理估值區間上限，投資建議：維持。(分析師：傅蘇)

　　主要市場指數

　　(04 月10 日)

　　前收盤漲跌幅(%)

　　道瓊斯11141.33 0.19

　　標普500 1296.62 0.09

　　NASDAQ 2333.27 -0.25

　　恒生指數16521.59 0.30

　　上證綜指1359.08 1.20

　　深證成指3735.26 0.86

　　滬深漲幅前5 名

　　(04 月10 日)

　　前收盤漲跌幅(%)

　　000751 G 鋅業4.09 13.611

　　600339 G 天利 3.82 10.725

　　600381 賢成實業2.37 10.233

　　000589 G 黔輪胎 4.35 10.127

　　000688 朝華集團1.74 10.127

　　滬深跌幅前5 名

　　(04 月10 日)

　　前收盤漲跌幅(%)

　　000055 G 方大A4.1 -21.456

　　600656 華源制藥 2.75 -9.836

　　000799 酒鬼酒3.6 -6.977

　　000908 *ST 天一 2.73 -4.878

　　000024 G 招商局13.34 -4.578

　　國債指數110.07

　　漲跌幅(%) -0.05

　　交易所債券市場

　　(04 月10 日)

　　基金市場

　　(04 月10 日)

　　收盤漲跌(%)

　　上證基金指數988.44 3.30

　　深證基金指數911.28 2.91

　　人民幣元/100 外幣

　　幣種現匯買入賣出

　　美元798.68 801.88

　　歐元965.21 972.96

　　英鎊1389.28 1400.44

　　日元6.7305 6.7846

　　港幣102.98 103.37