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上海證券報 第一證券 樓棟
周四滬深大盤總體表現活躍，但是兩市股指最終的表現卻是大相徑庭，深成指大漲48點，而上證綜指卻出現了微跌，技術形態上，四連陽后收出首根陰線。如果對比三月底兩市股指表現出來的深強滬弱格局后可以發現，目前兩市股指表現分化并非偶然，而是有其深層次背景。
指標股差異是主因
從3月9日大盤調整到位后，滬深兩市均出現持續上漲走勢，其中深成指從3184點漲到周四收盤的3716點，漲幅達到16.7％，而上證指數則從1245點漲到周四收盤的1339點，漲幅只有7.5％，純粹從指數角度看，深市漲幅已超滬市一倍以上，所以說，深強滬弱局面已持續一段時間了，周四出現的情況只是近期走勢的一個典型縮影而已。而從指數構成看，兩市指標股表現的差異是造成股指強弱差別明顯的主要原因。滬市3月9日以來，權重排名前二十位的股票，漲幅超滬綜指7.5％漲幅的個股只有G招行、G民生、上海石化、G中信、G振華、G明珠和G中海等七家，而在深市，G鞍鋼、G中興、G萬科A、G華僑城、鹽湖鉀肥、蘇寧電器、G西煤、G張裕、深科技和云南白藥等十家個股漲幅超過了7.5％，雖然從數量上看，深市優勢并不非常明顯，但是質量上的差距就非常大了，例如滬市漲幅最大的指標股為G中信，3月9日至今累計漲幅為30％，其他指標股的漲幅基本在10％以內，而深市則不同，前幾大指標股中，G鞍鋼漲幅15％、G中興漲幅18％、G萬科A達到了38％、G華僑城也漲了25％、鹽湖鉀肥則為28％、蘇寧電器是26％，這些指標股表現強勁成為了深成指表現強于滬綜指的根本原因。
分化折射新思路
從表面上看，投資深市或者滬市個股基本上不受任何因素制約，只不過是買賣股票時候代碼不同而已，但我們通過分析發現，資金選股思路的變化是導致兩市指數表現差異的實質因素。例如在過去一個月中，資源類股票、地產股和金融股是市場資金的主要流入對象，由于此類股票普遍為機構所認為存在低估的情況，因此成為機構資金大幅買入的對象。而在指標股的分布上，滬市金融股是此次上漲表現較好的品種，而深市則主要是地產股和資源類股票表現強勁。很明顯，在目前機構的選股思路上，深市部分主流品種更受新資金歡迎，相對而言，滬市的“五大天王”中國石化、中國聯通、G寶鋼、G長電和G招行則已明顯成為主力資金調控指數的工具，而并非處于價值挖掘的階段，尤其在中石化累積漲幅過大后，滬市指標股上漲后勁不足的弱點就更加明顯了。因此，在指數分化的背后，我們可以非常清晰地看到，此次上漲的主流熱點集中在部分個股身上，尤其是資源股、金融股和地產股，這種對價值低估行業的挖掘成為了本輪行情的主線，也是投資者獲利的主要對象。
短看滬市長看深市
由于昨日兩市大盤走勢再次分化，市場對指數的運行也產生了分歧。從短期角度看，由于以深市指標股為代表的主流板塊漲幅過大，市場短線調整的要求比較迫切，而且兩市當日成交量也同時創出新高，兩市370億的成交總量顯示出多方能量有釋放過快的跡象，根據以往的經驗，這種量能的過快放大往往會帶來短線市場調整的結果。但從中期角度看，每波行情主流熱點往往會有非常驚人的表現，甚至很多主流板塊能實現翻番走勢，因此，深市目前的強勢就是此次上漲趨勢的一個縮影。而從短線看，由于滬市主要指標股近期漲幅有限，因此，短期指數調整空間將比較有限，市場可能將呈現出明顯的強勢整理特征，而在強勢整理過程中，目前每天超過10家個股漲停的盤面熱度將有所下降，但個股機會仍將層出不窮。
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