北京首證：歇歇腳然后繼續登高

　　□北京首證

　　千三阻力需要反復消化

　　滬指近一段時間基本上圍繞著千三整數關整理反復，雖然也多次短線上破了整數關，但始終沒有形成有效的突破，就算短線突破了整數關，但隨后幾天大盤又會回落到整數關下

方。我們完全可以將千三關口看做是一個重要的軍事要塞，多空雙方近期圍繞這軍事要塞進行激烈爭奪，目前多方力量雖然占據一定的優勢，但是空方力量也不容忽視，如果說，多方力量憑借的是增量資金的支持的話，那么空方力量的重要砝碼就是歷史上套牢的巨量籌碼。在歷史行情中，滬指的千三關口是一個重要分水嶺，一度被市場看做是鐵底，在鐵底有效擊穿之前，市場經歷了很多次的爭奪反復，而一旦有效擊穿之后，則原先的鐵底也轉化為重要的阻力區域，而原先多方力量進行抵抗時所堆積的大量籌碼也轉化為巨量的上檔套牢籌碼，相應千三關口的上檔壓力也是非常沉重的，因此整數關口也成為近期多空雙方激烈搏殺的陣地，上檔套牢籌碼也需要反復消化的過程，這也是近期行情運行相對曲折的一個重要原因。

　　政策面成為堅實支撐

　　目前股改公司市值和家數雙過半，市場預期已初步具備啟動再融資和新老劃斷IPO的條件。但權威人士指出，新老劃斷以市場穩定為前提。成思危副委員長的談話也提到，關于股改，中央決心很大，最后一定能取得成功。而我們也注意到，“兩會”期間，溫總理做政府工作報告時，在今年的工作目標之一的“進一步推進改革開放”中提出“大力發展資本市場”的發展思路。我們認為，“大力發展資本市場”一語意味著決策層高度重視資本市場在改革開放進程中的作用，中國的資本市場即將迎來其歷史性的發展機遇。從央行、銀監會等相關部委的配套措施來看，不少投資者預期股票擴容很可能和股票質押貸款、融資融券等資金擴容配套推出，緩解市場壓力。從近期所透露出的一系列信息來看，管理層努力營造著良性發展的市場環境，而中國股市的一個最大特點就是高度的政策敏感性，政策面的扶持將構成股市進一步發展的最堅實支撐。

　　G股藍籌：市場做多因素

　　在近期行情中，熱點行情高度活躍，為股市創造著豐富的市場機會。但仔細剖析其中的發展脈絡我們可以發現，藍籌股無疑是市場最為重要的做多力量。雖然近期以中國石化(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G招行(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)為代表的大型藍籌股基本上維持著整固走勢，但其他藍籌股的表現卻是異常搶眼，近期以有色金屬板塊為代表的資源類個股再度走強，相當一批資源類個股也創出了年內新高甚至是歷史新高，作為此次行情的階段性領漲熱點，資源類個股的再度強勢攻擊無疑將強化市場的做多欲望。另外我們也注意到，優質藍籌股也是表現出色，煙臺萬華、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥等一批藍籌股都于近日創出了新高，這些藍籌股的短線走強也對市場形成積極推動。

　　與藍籌股強勢相呼應的是近期G股行情的強勢表現，幾乎每天都有一批G股出現在漲幅前列，而近期G股行情中還出現了短線的暴利效應，G股行情也營造了鮮活的賺錢效應。據統計，G股2005的市盈率為15倍，考慮盈利增長狀況，2006市盈率水平將下降至12倍；而非G股2005年的市盈率超過26倍。目前G股已經超過總市值的一半，這說明市場上大多數個股估值處于合理區域，這也是后市行情能夠繼續上漲的最重要基礎之一。近期G股行情的活躍，一方面與行情的政策高度吻合，另一方面也將強化市場信心，吸引增量資金的積極參與。

　　各類資金繼續積極做多

　　近期滬市的單日成交金額重新放大到100億元以上的水平，上周三滬市的成交金額高達178.19億元，充分顯示出目前市場已經再度進入到增量資金運作的格局中。從近期藍籌股及資源類個股的強勢表現中可以知道，投資基金的運作是相對積極的。而我們也注意到其他熱點板塊的高度活躍，從上海本地股的強勢攻擊，發展到天津濱海板塊的短線活躍，可以知道，區域性板塊的主題投資一度成為市場的炒作方向，這是市場游資運作的杰作；而科技板塊、

　　因此，我們認為，雖然近期市場依然面臨著較大的上檔壓力，但是機構資金并不因此就放棄積極運作，增量資金也將支持后市行情的良性發展，因此短線的反復不會阻擋行情前進的步伐，后市行情的發展總體還是比較樂觀的，，近期市場還會在千三關口附近強勢整固，但最終可能會尋求向上的突破走勢。