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□三元顧問
受H股指數(shù)上漲影響，上周指數(shù)延續(xù)前周走勢繼續(xù)上行。滬指在1264點止跌后溫和走高，但再次突破前期高點1300點又顯得困難重重，多空雙方仍在此進行拉鋸。從行業(yè)表現(xiàn)情況來看，龍頭股中國石化(資訊 行情 論壇)強勁反彈，鋅、黃金等有色金屬股、零售股、酒類股、房地產(chǎn)股等近期熱點也再度活躍。滬指在1240點到1300點下方區(qū)域運行但又拒絕進一
步調(diào)整的理由在于：H股指數(shù)從3月10日的低點上揚320點，一周最大漲幅達5.23%。受此影響，A股股價因比價效應(yīng)拒絕進一步下跌；今年1-2月投資者對開放式基金近400億元的巨額贖回并沒有導(dǎo)致深滬股市出現(xiàn)大幅下跌，新增資金大量在1300點的相對高位積極建倉，而不是等待大盤調(diào)整以后逢低吸納，反映出長線資金對后市看好，這對短線大盤產(chǎn)生積極的影響；上市公司2005年全年平均盈利水平超過預(yù)期，這緩解了投資者對宏觀經(jīng)濟調(diào)整下企業(yè)盈利下降的擔(dān)心，相應(yīng)地，目前A股較低的估值水平對投資者仍具吸引力。
我們認為，1300點仍將是近期的運行中軸線，大盤進一步向下調(diào)整空間有限，但調(diào)整的時間將延長；同時大盤短期內(nèi)大幅反彈的可能性也將受制于周邊股市的運行趨勢，目前以歐美為主的全球股市運行方向有待進一步觀察。股價的結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將延續(xù)，強者恒強的投資規(guī)律繼續(xù)有效。我們依然看好以黃金、鋅為主的資源類股票、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的零售、食品、飲料行業(yè)的龍頭公司、受益于人民幣升值的地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)。
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