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溫家寶總理在新聞發(fā)布會(huì)上指出人民幣將不再會(huì)“出其不意”地升值后，人民幣匯率單日大幅度上升了1.07‰！創(chuàng)出自去年7月21日人民幣匯率機(jī)制改革以來(lái)單日的最大漲幅。由于國(guó)際上專家普遍認(rèn)為人民幣的價(jià)格目前仍是被嚴(yán)重低估，因而在市場(chǎng)化之后其升值巨大，而反映到股市上，近日作為升值受惠的地產(chǎn)股已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)，而在股市中，銀行、地產(chǎn)、造紙三大板塊是被市場(chǎng)普遍認(rèn)同的具有人民幣升值受惠概念板塊。由于以浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)和招行為代表的銀行股近半年已有可觀的升幅，而近來(lái)卻受制于大盤成交的不足，
這樣在地產(chǎn)股近日大幅上揚(yáng)之后，紙業(yè)股無(wú)疑是最值得關(guān)注的板塊，因?yàn)樵摪鍓K不但是人民幣升值的最大受惠者，而且該板塊不少個(gè)股如G美利(000815)和G銀鴿(600069)等不但業(yè)績(jī)優(yōu)良，市盈率偏低，而且在圖形上也超跌嚴(yán)重，此外，造紙行業(yè)近期也傳出不少與外資合作和并購(gòu)的消息，表明作為人民幣升值的受惠者毫無(wú)疑問(wèn)最容易得到外資的青睞。
隨著人民幣的大幅升值，對(duì)造紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，一來(lái)可以大幅降低造紙成本，因?yàn)樵谠旒埳a(chǎn)成本構(gòu)成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75%；以廢紙為主要原材料的企業(yè)，廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70%。而 國(guó)造紙業(yè)約有近80%的木漿和廢紙需要依賴進(jìn)口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。因此，人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本，使得以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。因此人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。其二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購(gòu)成本，隨著 國(guó)造紙行業(yè)近幾年迅猛增長(zhǎng)，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)快速的提升。國(guó)內(nèi)造紙?jiān)O(shè)備無(wú)論是規(guī)模和技術(shù)均難已適應(yīng)這種迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，而且在造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資中約有60%以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備。自2000年以來(lái)，全球大型紙機(jī)的訂單每三臺(tái)中就有兩臺(tái)來(lái)自中國(guó)。人民幣升值將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降，降低了造紙類公司進(jìn)口設(shè)備的采購(gòu)成本。因此，紙業(yè)板塊會(huì)否借助人民幣升值加速而“燃燒”值得關(guān)注。
此外，外資并購(gòu)成為了近期最熱門的題材，而從外資選擇并購(gòu)的對(duì)象來(lái)看，它主要是指向兩大類，一是以鋼鐵、水泥的基礎(chǔ)行業(yè)，因?yàn)檫@些行業(yè)基礎(chǔ)投資規(guī)模較大，固定資產(chǎn)較多，無(wú)疑可以享受人民幣升值的受惠，正因如此，他們不惜高價(jià)購(gòu)入。二是如啤酒、造紙等消費(fèi)行業(yè)的公司，因?yàn)橥ㄟ^(guò)購(gòu)買一些企業(yè)的股權(quán)可以迅速控制高達(dá)13億人口的消費(fèi)市場(chǎng)，這樣造紙行業(yè)作為具有人民幣升值概念的消費(fèi)類個(gè)股無(wú)疑最容易得到外資青睞，外資并購(gòu)浪潮遲早會(huì)在紙業(yè)板塊上風(fēng)起云涌。
在造紙板塊中，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩只績(jī)優(yōu)紙業(yè)股G美利(000815)和G銀鴿(600069)，因?yàn)镚美利(000815)目前動(dòng)態(tài)市盈率不足10倍，3.94元的股價(jià)更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其4.88元的凈值，換言之，其目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重置價(jià)格，因而具有收購(gòu)兼并價(jià)值，而從最近外資高價(jià)大規(guī)模收購(gòu)兼并的無(wú)論是鋼鐵、水泥還是啤酒業(yè)來(lái)看，主要是具有人民幣升值受惠的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)行業(yè)，這樣作為具有人民幣升值受惠和消費(fèi)概念的紙業(yè)股應(yīng)值得關(guān)注。而G美利(000815)除了升值受惠外，它還具有環(huán)保概念，其預(yù)計(jì)投資總規(guī)模為45.05億元的林紙一體化項(xiàng)目獲得了國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)，從而使其實(shí)現(xiàn)了從原料林種植，到造紙生產(chǎn)線，再到污水處理灌溉林地的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，使其循環(huán)經(jīng)濟(jì)概念和內(nèi)在價(jià)值更為突出。而G銀鴿(600069)是一只公布了年報(bào)的績(jī)優(yōu)白馬股，目前市盈率只有10左右，而且G銀鴿(600069)是我國(guó)最大的草漿造紙企業(yè)之一，去年底剛公布了與日本丸紅全面合作的消息，從而使其具有灸手可熱的外資題材，此外，它還是一只業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的白馬股，同比增長(zhǎng)高達(dá)148%。每股收益0.30元，市盈率僅10倍，即使不考慮升值的因素，其價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，具有中長(zhǎng)線投資價(jià)值。
(廣州萬(wàn)隆 黃永耀)
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