北京首放：3月9日實戰掘金報告

　　實戰掘金一：板塊掘金

　　權證及弱市低風險品種操作策略

　　正如本欄昨日指出的那樣，在空方能量連續集中釋放之后，周四股指多空窄幅拉鋸收出十字星，同周三長下影K線形成下跌抵抗孕線組合，根據經驗隨后股指一般會迎來單日陽線

反彈。隨著多方展開反撲，面對權證火箭式回抽，商業并購股反彈，以及跌停個股增多，投資者該如何操作呢？

　　一、權證快速反抽帶來短期較佳賣點，中期走勢分化將成為權期走勢主流。

　　周四寶鋼權證從1.300元啟動，盤中上摸到1.668元，最高上漲28.31%的走勢，成為當天最大的反彈明星，帶動兩市權證展開不同程度的反彈。在當前弱市權證操作中因注意以下四方面問題：第一，由于市場存量活躍資金流進、流出的關系，權證與大盤依然存在某種程度的蹺蹺板作用，這在當前中線作多力量大多采取階段性防御策略，市場主動性作多力量不足時，股票市場熱點同權證爭奪市場資金的矛盾較為突出。權證的火暴在一定程度上制約了兩市個股的反彈活躍度，是造成股指下午震蕩下探的重要原因。

　　第二，由于春季行情基本結束，權證的正股價格短期震蕩盤整為主，以寶鋼認沽權證的上漲，在短期缺乏正股價格走勢支撐，更多屬于技術短炒行為，反彈持續性很難得到保障。部分權證品種，隨著時間價值的減少，中期走勢不容樂觀，操作上逢高拋出應是良策。

　　第三，從認購權證走勢遠強于認沽權證的市場現象背后，隱藏著2層深刻市場實戰含義：1、顯示了操作權證的大機構對未來中期市場樂觀走勢的判斷，因為從香港股市的經驗看，在中期上升市道中，70%的認沽權證最終成為廢紙。2、隨著權證市場的擴容，認購權證與認沽權證的中期分化走勢將會加劇，這也要求參與權證操作的投資者，應加大對大盤中期走勢、以及權證正股中期趨勢的研究力度。

　　第四，部分缺乏內在價值、未來有可能淪為廢紙的權證，其走勢熱點往往是在中期下降途中，突然迎來脈沖式大幅反彈，其主要價值也就是這種短暫的超跌反彈機會。具體到單只權證的操作上，成交量能否放大是決定該只權證短期能否反彈的關鍵因素，如果成交量配合較為有效，那么，該權證當日低吸、高拋的成功概率相應較大。

　　二、弱市兩類低風險套利機會值得研究。

　　第一，百大集團由于銀泰系與西子聯合控股互不相讓的二級市場股權爭奪，導致股價不可收拾的一再逆市上漲，同前期中國石化系私有化概念炒作極其相似，只不過在資產并購之外，加上了百大集團商業地產大規模資產重估的新題材。這實際上給投資者選擇一些中線投資品種，提供了良好的思路，比如同樣在二級市場收購股權，商業地產重估價值高達17—18億元的南京中商等品種，最低限度大股東持股高成本和巨大資產價值，基本封殺了股價下跌空間。對商業股關注程度的增高，導致南寧商業尾市漲停，一些具備重組、并購潛力的品種，中線關注價值和活躍機會頗大。

　　第二，市場破位下跌，很容易把一些個股的潛在利好掩蓋，從而給投資者帶來短中線投資機會。比如周四國旅聯合周四一度上攻漲停，實際上稍為有心的投資者可以關注到，在周三公司發布公告，稱轉讓子公司獲得2000萬元投資收益，并有望計入1季度收益。對于業績利好，周三的大跌引發股價同步下跌，從而為周四報復性大漲了契機，投資這只要細心還是能在周三抓住這樣的投資機會。同樣的例子還有周四復牌的國祥股份，其公告稱股改10股支付3股對價，2005年將10送5股，股改加年終送股累計為10送8股，股價未來除權變為2.05元，考慮到2006年大股東股該承諾盈利1000萬。那么，2.05元的贏利、小盤、臺資第一股，比價嚴重偏低，中長線至少存在50%以上的套利機會。

　　此外，對于提前調整到位前期強勢股的反抽也應提高關注度，尤其是有色、鋁等提前展開調整的前期強勢股，在持續調整后，存在較大技術性反抽動力，具備隨時成為多方反戈一擊的重要作多武器。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測

　　孕線K線組合引發技術性反彈

　　一、大勢研判：抵抗式下跌后有望展開技術性反彈。

　　1、明日預測：小幅反彈。周四的十字星在周三陰線范圍之內，形成典型孕線K線組合，這種形態同去年9月22日、23日的K線組合如出一轍，是大盤即將展開技術性小幅單日反彈的前兆。事實上如果沒有權證分流資金，周四股指就有望展開技術性反彈，在殺跌動力短期暫時性衰竭的背景下，明日大盤有望展開單日技術性反彈。

　　2、 中短線趨勢：中期調整趨勢未變，大盤短期技術性反彈能展開到何種程度，成交量和熱點是關鍵，可緊盯量能和熱點變化情況。

　　二、主力動向分析：權證的活躍預示于是多方反擊將逐步展開。

　　1、 多方主力動向剖析：以寶鋼權證為首的權證大漲，成為周四市場最大的反彈熱點，雖然在一定程度上分流了市場資金，導致大盤最終收陰，但寶鋼權證盤中最高上漲28%，還是顯示了作多能量的釋放。明日隨著權證資金的回流，個股的活躍程度有望增強，有利于多方反擊逐步展開。

　　2、空方主力動向剖析：浦東銀行、廣鋼股份等大幅下跌品種增多，顯示局部下跌風險仍有待進一步釋放，防范個股風險仍是投資者首要任務。

　　三、操作策略：繼續把握中期逢高出局。

　　大盤中期調整趨勢形成，波段逢高出局較為穩妥。

　　四、實戰淘金池：無。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(3月9日)

　　復雜調整過程繼續等待獲利機會

　　前瞻性準確分析市場走勢是本欄最大的特點，在2005年12月初本欄連續點評本輪行情的逼空走勢，連續指出主流核心的藍籌機會。在2月22日本欄第一次明確轉變觀點，市場主動權天平是否悄悄轉向空方(2/22)，千三多空激戰力量進行轉換(2/23)，如何消化千三套牢盤和中線獲利盤？(2/27)，多空將如何選擇方向性決斷(2/28)，空方開始奪取市場主動權(3/2)指出空方力量已經在漫漫凝聚，市場的天平已經轉向空方，明確指出即使再創新高也是降低倉位的最佳機會，連續多篇文章提醒投資者降低操作頻率，降低持倉水平，關注本欄的投資者不僅在上升趨勢中獲得了利潤，而且還提前回避了跳水風險。

　　短暫的喘息，快速下跌為多方帶來了還擊的機會，但力度很薄弱，謹慎觀望的氛圍籠罩的市場。今天深滬兩市總體弱勢震蕩，波動幅度不大多空力量達到了一個短暫的平衡，但主動權仍在空方手中，滬指沒有創出調整的新低，但向上的反彈也沒有觸及5日均線，絕大部分時間運行在昨日的下影線內，最終以一根小陰線星收盤，說明短線暫且出現了止跌跡象，但多方信心不足，而成交量大幅萎縮，滬指金額只有78億元，兩市相加剛剛超過百億元，也在一定程度說明了空方力量的衰竭，同時盤面上，熱點非常紛亂，個股上揚持續性差，被看作為市場靈魂的指標藍籌股沒有絲毫的表現，種種跡象表明滬指仍有繼續探底的要求，但繼續大幅殺跌的機率降低，有可能呈現緩步下跌的調整格局，而在操作中，降低倉位，降低操作頻率仍是最佳的應對策略。

　　焦點一：市場人氣趨于謹慎，可操作機會需等待

　　在六個交易日滬指下跌了70點之后，多方終于在1250點附近得到了還擊和喘息，但是從昨日下午快速縮量反彈以及今天縮量震蕩的走勢分析，市場的人氣已經被嚴重打擊，可以說，市場處于一種非常謹慎和膽小的氛圍中，很多投資者都在進行觀望，或者準備繼續殺跌，或者準備逢高減倉，而追漲和逢低建倉的力度極為弱小，這就說明了空方力量還沒有得到有效釋放，后市還有繼續向下的空間，而反彈的力度如此弱小的主要原因就是，此波行情滬指累計上漲超過200多點，市場累積了豐厚的獲利籌碼，許多機構獲利目標已經達到，選擇獲利了結是一個正常的過程，從而引發大盤的調整也是正常的，但是由于從大環境上分析，當前股市外部環境和內部環境均已發生巨變，股改支付10送3對價后，深滬A股市盈率下降了，投資價值大幅提高，這也會對眾多的場內資金產生極大的吸引力，還不會出現大規模流出市場，因此，本輪調整過程將是復雜的，市場還會出現一些機會，如今天的商業股板塊，還有部分獨立個股等，但是正如本欄昨日所指出的一樣，短期內市場的可操作價值很小，投資者還需要繼續等待機會。

　　焦點二：股改板塊風水輪流轉，持股風險正在凝聚

　　今天股改復牌股的走勢使投資者認識到目前的風險所在，浦發銀行、廣鋼股份開盤就封于跌停，雖然浦發銀行一度打開，但是拋售壓力仍然非常巨大，而從春節之后的股改股復牌表現來看，這種現象是正常的，因為本輪行情的主動就是股改股，我們可以發現，股改股從剛開始受到市場拋棄，如三一重工等貼權走勢，到后來股改股填權，再到沒有股改的公司搶權，再到目前的貼權，這是一個循環的過程，也是一個投資機會被市場認同，到過渡追捧，再到回歸的過程，針對這種現象，我們認為，目前持有前期漲幅過大的個股風險較大，等待股改獲得穩定收益的機會大幅降低，持有個股的風險已經凝聚，投資者在操作中可適量規避這類個股的風險。

　　焦點三：權證板塊整體上揚，分化走勢是在必然

　　在大盤弱勢震蕩中，幾乎被市場遺忘的權證板塊整體上揚，成為市場的亮點，寶鋼權證漲幅逼近30%，鞍鋼權證、武鋼權證、鋼釩權證都逼近或超過10%，與大盤形成了蹺蹺板現象，引發權證活躍的原因主要有兩點，一是資金的流動性使然，在股票市場機會降低之際，或曰資金流向了權證市場，導致了整體的上揚，二是由于擴容的壓力，權證板塊近期整體跌幅較大，存在內在的反彈動力，三是相滬場權證、鞍鋼權證的內在價值較高，有中線的機會，吸引了部分資金參與。可以說，權證板塊的活躍為弱勢帶來了短線的機會，但是我們認為，權證板塊將出現分化，不會齊漲共跌，具有內在價值的，或者具有獨特特點的品種才會出現機會，而且，作為穩健的投資者而言，回避風險較大的權證仍是最好的策略。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(3月9日)

　　操作要點

　　1，滬指弱勢震蕩，波動空間不大，關注1280點的壓力以及1235點的支撐；2，成交量大幅萎縮，觀望氣氛濃厚，空方力量短期衰竭，但多方力量仍非常虛弱；3，權證整體上揚，成為短線的亮點，受到資金的炒作，后市將繼續分化；4，商業連鎖板塊走勢較好，有資金吸納跡象，但持續性仍有待觀察；5，股改復牌股大幅下跌，補跌跡象明顯，是空方的有力武器；6，大幅殺跌的個股屢屢出現，風險也在逐步擴散，是近期市場的最大風險；7，指標藍籌走勢平穩，但是否止跌還需要觀察。

　　大盤風向

　　滬指將進入短線震蕩格局，調整將會較為復雜，但中線調整還沒有到位。

　　選股思路

　　今天盤面上，有部分個股創出或逼近新高，如小商品城等，還有商業連鎖板塊走強，但是也有相當的個股大幅殺跌，尤其是股改復牌股，浦發銀行、廣鋼股份等，說明多空爭奪比較激烈，而權證市場整體大幅上揚，帶來了短線的機會，但總體來看市場可操作機會并不大，在選擇個股方面，還是要從基本面優異入手，才能回避風險。

　　中線跟蹤

　　無

　　無

　　策略回顧

　　前期持續推薦的主流藍籌個股紛紛大幅上揚，很多個股漲幅超過40%，甚至50%，關注本欄的投資者都獲得了穩健的中線收益。自2月下旬以來就大幅減少點評個股的頻率，2月28日開始停止點評個股，關注本欄的投資者回避了市場跳水的風險。

　　(北京首放)