平安證券：挖掘農(nóng)村消費升級題材

　　“兩會”投資主題系列之一：新農(nóng)村建設(shè)：在希望的田野上

　　□平安證券綜合研究所 李先明

　　在國家宣布啟動新農(nóng)村建設(shè)后，近期以農(nóng)村建設(shè)相關(guān)的板塊和個股普遍受到投資者的關(guān)注，特別像水泥、農(nóng)業(yè)中的部分個股，更是在近期的調(diào)整行情中持續(xù)表現(xiàn)活躍，成為了短

期市場的焦點之一。

　　我們認(rèn)為，新農(nóng)村建設(shè)的啟動，將有望給相關(guān)公司帶來持續(xù)盈利改善機(jī)會，從而使“新農(nóng)村建設(shè)”成為證券市場持續(xù)關(guān)注的焦點之一。

　　農(nóng)業(yè)個股表現(xiàn)活躍

　　受新農(nóng)村建設(shè)啟動刺激，近期農(nóng)業(yè)類個股表現(xiàn)突出。敦煌種業(yè)(資訊 行情 論壇)、香梨股份(資訊 行情 論壇)等行業(yè)中的優(yōu)勢個股紛紛逆市走強(qiáng)，顯示在近期的走勢中，投資者對農(nóng)業(yè)股的關(guān)注程度持續(xù)得到提升。

　　我們認(rèn)為，在新農(nóng)村建設(shè)的大背景支持下，未來農(nóng)業(yè)股的表現(xiàn)仍然值得期待。農(nóng)業(yè)是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本。我們看到，以強(qiáng)化糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收為目標(biāo)，國家在“三農(nóng)”方面的投入持續(xù)提高。同時，國家還通過稅收優(yōu)惠、提供財政補(bǔ)貼等措施，以及提高農(nóng)業(yè)種植的科學(xué)技術(shù)水平和大力發(fā)展特色農(nóng)業(yè)等，來提高農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)效率，從而給登海農(nóng)業(yè)、隆平高科(資訊 行情 論壇)等優(yōu)勢農(nóng)業(yè)類公司帶來發(fā)展機(jī)遇。另外，國家還通過實施糧食底價收購等措施，取消農(nóng)業(yè)稅、對農(nóng)業(yè)重點企業(yè)實施稅收優(yōu)惠、財政和資金支持等措施，均有望給農(nóng)業(yè)類公司帶來業(yè)績改善的機(jī)會，從而刺激其股價的活躍。　不過，由于農(nóng)業(yè)板塊個股基本面差異較大，期望新農(nóng)村建設(shè)提升整體農(nóng)業(yè)股的投資價值并不現(xiàn)實。

　　基礎(chǔ)建設(shè)板塊逞強(qiáng)

　　新農(nóng)村建設(shè)同樣為基礎(chǔ)設(shè)施類公司帶來了良好的發(fā)展機(jī)遇，尤其像福建水泥(資訊 行情 論壇)、亞泰集團(tuán)(資訊 行情 論壇)等區(qū)域性水泥個股近期更是表現(xiàn)強(qiáng)勢，顯示新農(nóng)村建設(shè)給水泥等基礎(chǔ)設(shè)施類公司帶來的業(yè)績改善和炒作機(jī)會，已經(jīng)逐步得到投資者的關(guān)注。

　　我們認(rèn)為，新農(nóng)村建設(shè)所帶來的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大幅增加，將明顯提升對水泥、建材、建筑機(jī)械等產(chǎn)品的需求，這對于緩解目前水泥、鋼鐵等行業(yè)所面臨的生產(chǎn)能力過剩壓力，有效改善基礎(chǔ)設(shè)施類公司的盈利狀況等方面，都會起到積極的作用。

　　我們預(yù)期，以建設(shè)新型農(nóng)村為契機(jī)，“十一五”期間，國家對農(nóng)村發(fā)展方面的投入還會進(jìn)一步增加。專家估計，整個“十一五”期間，中央財政用于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投入，將有望達(dá)到3萬億元人民幣。國家在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面投入的持續(xù)增加，同樣為水泥、機(jī)械設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施類公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇和空間。以公路建設(shè)為例，中央財政計劃近5年投入1000　億元用于修建農(nóng)村公路，包括地方財政以及各地自行籌集的資金在內(nèi)，估計“十一五”期間這方面的總投資有望達(dá)4500億元，再創(chuàng)歷史記錄。另外，在建設(shè)新農(nóng)村的進(jìn)程中，國家在水利、通訊、電力能源等基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入，也將大幅增加。

　　因此，我們認(rèn)為，在未來相當(dāng)長一段時期內(nèi)，像水泥、建材、建筑機(jī)械等基礎(chǔ)設(shè)施類公司所面臨的盈利提升機(jī)會，仍然會相當(dāng)突出。對于基礎(chǔ)設(shè)施類公司在未來市場中可能面臨的表現(xiàn)機(jī)會，也仍然值得投資者高度關(guān)注。

　　挖掘消費升級題材

　　新農(nóng)村建設(shè)的啟動，在提高農(nóng)民收入水平和改善農(nóng)村的自然環(huán)境、消費環(huán)境的同時，也將明顯提升農(nóng)民的消費水平，由此也將為家電、交通和通訊、金融、公共服務(wù)等消費類公司帶來新的發(fā)展空間。

　　但是，相對農(nóng)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施類公司，新農(nóng)村建設(shè)給消費品類公司帶來的機(jī)遇相對滯后。而且，新農(nóng)村建設(shè)將是一個持續(xù)和漫長的過程，這就使得要明顯提升農(nóng)民的收入和改善農(nóng)村的生活水平，有效刺激農(nóng)村消費的增長，也需要相當(dāng)長的一段時間。另外，從目前農(nóng)村消費占整體消費比重來看，農(nóng)村消費市場要有效消化目前家電、汽車等行業(yè)過剩的產(chǎn)能，也需要時間。

　　因此，新農(nóng)村建設(shè)所給消費品公司帶來的業(yè)績改善機(jī)會，并非一朝一夕所能做到。我們從近期市場對新農(nóng)村建設(shè)受惠行業(yè)和個股的炒作和關(guān)注程度來看，消費類個股的表現(xiàn)也相對要弱于農(nóng)業(yè)和水泥等個股，顯示投資者對于新農(nóng)村建設(shè)所給消費品行業(yè)帶來的短期業(yè)績改善和炒作機(jī)會，仍然保持相對理性的預(yù)期。

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