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□三元顧問
上周上證綜指在創出1308.20點新高后，周四遭遇空頭襲擊，單日跌幅達1.6%，是繼2月16日單日跌幅2.2%之后遭受的又一次重創。我們認為，大盤在目前點位展開調整實屬正常之舉，主要理由有三：
第一，業績增長與漲幅相背離。我們認為，銀行、房地產股的漲幅已經預支了其未來的利潤增長；第二，估值仍處在較高區域，非G股05年PE超過28倍；第三，G股市值占比超50%，市場不斷猜測再融資何時啟動。在上述壓力沒有得到充分消化之前，股指仍有一定的調整空間。
雖然大盤存在調整壓力，但我們認為，部分板塊和個股由于環境機遇或者其基本面本身孕育的潛力，具有走強大盤的潛力。投資者可關注以下板塊：
一是煤炭價格上升引發的行業性資源價值重估。有色金屬行業的資源價值重估浪潮基本結束，下一階段可能在盈利增長預期兌現的過程中構筑股價的中期頂部。但由此引發的資源價值重估浪潮可能繼續擴散，投資者應將關注點轉向煤炭、供水供氣、商業地產、林業等資源性行業，煤電聯動、水和天然氣等資源的提價為相應的個股提供了業績增長空間，而做為升值潛力巨大的商業地產也會迎來價值的再重估，投資者不妨從這些板塊中尋找一些投資機會。
二是圍繞1300點爭奪戰形成的投資機會。1300點的突破有望徹底扭轉市場的熊市思維，投資者將對中國經濟產生進一步的認識，銀行、地產等業績持續向好行業的投資價值將繼續得到挖掘，對中國經濟前景的預期轉向樂觀，甚至可能改變投資者對于鋼鐵、電力等景氣下降行業的盈利前景預期。
三是拓展價值投資理念，從經營業績存在改善前景的“非績優股”中掘金。我們認為，對于價值低估、經營業績存在改善前景的“非績優股”投資機會的挖掘，可能成為貫穿2006年的一個重要投資主題，如東方集團(資訊 行情 論壇)、四川長虹(資訊 行情 論壇)、天房發展(資訊 行情 論壇)、銀基發展(資訊 行情 論壇)、G敖東(資訊 行情 論壇)、G成大、東方鉭業(資訊 行情 論壇)、天通股份(資訊 行情 論壇)、寶光股份(資訊 行情 論壇)、長江通信(資訊 行情 論壇)、法爾勝(資訊 行情 論壇)、華東醫藥(資訊 行情 論壇)等股，雖然投資這些公司仍可能需要承擔短期盈利沖擊，但它們之后的表現值得繼續期待。
(證券時報)
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