多空搏殺 四大因素誘發大盤跳水

　　正當投資者在為三月迎來開門紅和上證綜合指數突破1300點整數關口而歡欣鼓舞之際，周四午盤的突然跳水讓確實令許多投資者措手不及。后市大盤能否繼續反彈，是否就此展開調整，抑或是再度回到近期的箱體內維持震蕩自然成為市場關注的一大焦點。招行權證行情的中斷、技術上的雙重壓力以及近期有關再融資征求意見稿的發布、QDII的推出等消息對市場信心產生了一定的負面影響，也成為誘發大盤跳水的重要因素。

　　[今日市況]

　　受招行權證行情中斷及招行大幅跳水的拖累，周四深滬大盤雙雙出現深幅回調的走勢，兩市股指均以長陰線報收。其中上證綜合指數早盤以1306.58點開盤后基本維持在千三上方窄幅波動，但隨著招行權證交易的突然中斷引發招商銀行的快速跳水，并導致市場拋壓顯著增大，拖累股指快速下挫，上證綜合指數連續跌破5日和10日均線，最低跌至1281.57點，并在20天均線附近暫時止跌，尾盤報收1285.67點，勉強收于20天均線上方。

　　從盤面情況看，復牌準G股表現活躍，如

　　從河北省發改委和國資委獲悉，唐山鋼鐵集團有限責任公司、宣化鋼鐵集團有限責任公司和承德鋼鐵集團有限公司2月28日在

　　跌幅榜方面，農業板塊個股如秦豐農業、中農資源等以及上日表現突出的水泥股如江西水泥、大同水泥、G青松等大幅下跌，位居跌幅前列。

　　周四，上證綜合指數以1306.58點開盤，最高1307.64點，最低1281.57點，收盤1285.67點，下跌20.92點，跌幅1.60%，成交147.83億；新綜合指今日以1074.46點開盤，最低1045.13點，最高1074.46點，報收1050.16點，下跌24.97點，跌幅2.32%，成交69.53億。

　　深成指開盤3391.77點，最高3391.77點，最低3329.67點，收盤3342.68點，下跌35.50點，跌幅1.05%，成交83.86億。深圳新指數(399100)早盤以1246.68點開盤，最低1213.19點，最高1246.68點，收盤1219.55點，下跌26.77點，跌幅2.15%，成交38.97億。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下幾條消息值得投資者的關注：

　　1、委員提案關注股改進程。全國政協委員、陜西省政協副主席李雅芳委員建議，進一步完善股權分置改革；積極開拓資金入市的新渠道和新機制，改善股市資金供給，允許G股公司發行公司債，并通過適當調整股市交易方式和交易機制，將T+1交易方式調整為T+0，以吸引場外資金入市。

　　2、深圳證券交易所副總經理張穎昨日表示,深交所將支持本鋼集團、太鋼、華僑城等公司結合股改實現整體上市。張穎強調,目前正在進行的股改工作和"清欠解保"工作是解決提高上市公司質量問題最重要的工作。

　　3、國家外匯局日前批準日本第一生命保險相互會社合格境外機構投資者投資額度1億美元；國家外匯局日前還批準雷曼兄弟國際(歐洲)公司增加QFII投資額度1.25億美元。至此，共有32家QFII獲得59.70億美元的額度。

　　4、證券公司推出專項資產管理計劃，或稱企業資產證券化(ABS)將得到規范。中國證監會已經制定了一個證券公司專項資產管理計劃管理辦法，不日即將下發。

　　5、截至昨日，人民幣匯率已連續四個交易日升值，累計升值100點。人民幣匯率走強的主要原因是來自政策層面的信息。央行官員有關中美利差的分析被市場理解為2006年人民幣對美元的升值幅度最高在3%左右。

　　[后市簡評]

　　正當投資者在為三月迎來開門紅和上證綜合指數突破1300點整數關口而歡欣鼓舞之際，周四午盤的突然跳水讓確實令許多投資者措手不及。后市大盤能否繼續反彈，是否就此展開調整，抑或是再度回到近期的箱體內維持震蕩自然成為市場關注的一大焦點。筆者認為，要研判大盤的動向，首先要了解今日大盤突然跳水的原因。毫無疑問，權證巨無霸招行權證的的上市無疑是一大因素，不少投資者都將今天的跳水歸罪于招行權證交易的中斷。正因為招行權證交易的中斷，導致招行午盤突然跳水，并帶動金融股和其他指標股如G民生、深發展、愛建股份等和中國石化大幅調整，并引發市場出現恐慌性的拋售，近期活躍的農業、水泥及地產股紛紛下跌，導致市場做空壓力驟然增大，這是引發今日盤中大幅跳水的一大因素。

　　其次，上證綜合指數經過二月份的小箱體震蕩之后，盡管在一定程度上消化了千三一帶的阻力，但由于市場從去年12月6日展開上升行情以來，尚未出現一波充分的調整行情以有效消化市場的獲利籌碼。即使上日大盤突破千三阻力并創出本輪反彈行情的新高，但市場心態仍然十分謹慎，后市股指上行的空間必然受到壓制。從另一角度來看，今日盤中的突然跳水有利于進一步清洗浮籌，減輕股指的上漲壓力。

　　再次，綜觀從去年跌破千點以來大盤的技術形態可以發現，目前上證綜合指數處于上升通道上軌附近(如圖)，從圖中可以清晰的看到，近期上證綜合指數仍然受到通道上軌和前期高位的雙重壓力。

　　此外，近期有關再融資征求意見稿的發布、QDII的推出等消息也對市場信心產生了一定的負面影響。

　　當然值得投資者注意的是，雖然今日大盤突然跳水給市場信心帶來打擊，但盤中并未出現個股跌停的現象，而且個股行情依然相對活躍。當前股改仍然處于關鍵階段，股改的順利推進和最終完成需要一個相對平穩的市場作為基礎。隨著新修訂的《證券法》和《公司法》頒布實施以及國家自主創新戰略的實施，新農村建設、十一五規劃和國家中長期科學技術發展綱要將為證券市場注入新的活力。

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