三元顧問：股指繼續向好值得期待

　　三元顧問

　　做多依據：

　　一、權重股見底反彈，股指應聲而起

　　從周二的盤面來看，以中國石化為首的權重板塊明顯有止跌企穩的狀態，而股指在早盤一波下跌后也展開了單邊上行的走勢，至收盤，指數頑強地收復了短期均線，多頭的活躍程度較前期有所提高，我們認為，目前點位有可能會出現企穩反彈，股指真正的短期頭部將會是1325點，一方面，目前的做空動能依然難有集中的釋放，多頭雖然不思進取，但空頭也沒有步步緊逼，多空雙方似乎對目前的點位仍有一定的共識，因此只要后市不出現大的陰線，股指仍有望向著1300點進攻；另一方面，目前的強勢股依然沒有完全的走弱，強勢股在均線多頭的保護下在關鍵點位仍能快速反彈，而股指也在關鍵點位能夠出現意想不到的陽線，重新給多方以鼓勵。結合兩方面來看，股指仍有一定的向上突破的空間，真正的頭部可能還沒到來。

　　二、政策面暖風勁吹，利好仍未完全兌現

　　周二消息面上，上證所日前確定2006年工作重點，包括穩步推動上市公司

　　做空依據：

　　一、千三壓力重重，波動空間有限

　　周二股指的反彈我們還很難從性質上加以把握，后市的演變仍待觀察，但可以肯定的是，股指在1300點上方特別是1325點附近有很大的壓力，前期我們已經談到，從十二月底以來，大盤的周K線已連續收出了十連陽，這雖然扭轉了多空的局面，但是也逐步形成了超買的特征，目前很多指標很多仍存在著頂離的狀態，后市的確存在著指標修復的需要。另外從周線上的大形態上看，120周線1325點可能會對行情造成重大的壓力，而1325至1350點一帶也是2004年行情大跌前的平臺，這一點位存在著很強的歷史套牢盤，多方要想突破估計也不是一朝一夕就能完成，1325點希望投資者加以重視。

　　二、成交仍未放大，突破仍需放量

　　周二股指反彈仍未完全受到量能的支持，我們認為，以上海市場為例，股指如果要向上突破的話，股指必須放出180億以上的成交量，同時我們認為股指的反彈性質將由后幾個交易日的成交量來決定，量能能夠放大，股指還有活躍的空間，但從目前的市場結構來看，很難再出現比較齊心的上漲，特別是難以找出能夠領軍的品種，希望投資者密切關注成交量的變化。

　　一目了然：周二大盤在早盤下跌后做多動能有所釋放，股指在1256點后企穩后，在權重股的帶領下股指單邊上揚，最終股指以最高點收盤，并收復了短期均線。盤面上看，3G、低價股表現較強，從大盤K線上看，多方重新啟動的跡象，但是考慮到1300點的壓力，周三股指看平。

　　三元一劍

　　武鋼JTP1(580999)：超跌低價 新生龍頭首選

　　在千三關口搖搖欲墜的滬市大盤奇跡般的拉出高位長陽，3G概念股群雄崛起成為盤面最大的做多力量，從技術上看，大盤急速下跌的趨勢已經被阻止，但由于"新老劃斷"等明顯利空因素的存在，預計滬深股市的做多動力也不會太強，相反的是，A股市場操作難度的加大使大量資金涌入投機性更強的權證板塊，以往同A股指數走出蹺蹺板效應的權證周二出現了A股一同走強的走勢，足見場外資金入市態勢之兇猛。

　　事實上，權證市場的走強在周一已經有跡象，當日權證市場的老龍頭寶鋼JTB1領先其他品種大幅拉升，單日上漲幅度近11%，極大的吸引了市場的關注，同時，我們在周一提醒投資者們關注的機場JTP1，最高漲幅10%，也成為周二權證市場的絕對龍頭，從目前的情況上看，權證市場一日一龍頭的狀況再顯，對次日權證新龍頭的準確捕捉，成為獲取短期暴利的關鍵。

　　在所有的權證品種中，建議投資者密切關注武鋼認沽權證(580999)，目前絕對價格僅在0.806元，屬于權證市場的絕對低價品種，同時，在權證的大幅拉升行情中，該品種目前漲幅不到4%，和目前市場上漲幅居前的寶鋼權證、機場權證形成強大剪刀差效應，建議投資者密切關注該品種周三的搏利機會。

　　首先：鋼鐵行業06年繼續看淡，提升武鋼認沽權證估值空間。資料顯示，2006年鋼鐵行業進入調整的最嚴峻時期2006年鋼鐵行業將面臨階段性產能過剩、價格下跌、效益大幅下滑的局面，行業利潤將從暴利向合理回歸，效益同比將下降60%左右。預計此次鋼鐵行業的調整至少要持續到2007年，2005、2006年鋼鐵行業盈利能力將明顯下降，企業之間分化加劇，利潤將向優勢企業集中。同時，需求放緩供給增速加快凸顯局部產品階段性產能過剩受需求拉動及效益大增的影響，鋼鐵行業固定資產投資自2002年起連續3年的加速增長，2005年下半年、2006年進入產能釋放期。但宏觀調控致使需求增速放緩，導致產能出現階段性過剩。特別是中厚板、冷軋板等高端產品產能的集中釋放與需求放緩形成強烈反差，并給企業的產能利用率帶來巨大壓力。

　　其次：蝶式權證套利風險較低。武鋼股改方案推出了蝶式權證，這種蝶式權證最大的好處是能保證投資者獲益，如股價上漲，認購證相應上漲，投資者可從認購證上漲中獲益，如股價下跌投資者的認購證也可能下跌，但認沽證會上漲，仍然可能獲益。武鋼的權證是美式權證，投資者可以在權證存續期內的任何一個交易日行權，這決定了投資者可能雙向獲益。因為股價的走勢很少單邊上漲或下跌，在一定范圍波動的可能性較大，當股價上漲到認購證行權價之上時，投資者可以行使認股權，由于認股證價格也相應上漲，投資者還可以選擇拋出認購證而持有認沽證。反之當股價下跌到認沽證行權價之下時，投資者可選擇行權認沽證或者賣出認沽證，因此投資可以以時間差來實現雙向獲利，從這個角度上看，由于蝶式效應的存在，武鋼JTP1的估值空間仍可能提高。

　　二級市場上，武鋼認沽權證(580999)階段跌幅58%，存在極大的超跌反彈要求，同時，該品種目前二級市場價格僅在0.8元附近，上漲空間廣大，可關注。

　　兩市漲幅前五名點評

　　浪潮軟件(600756)主營軟件集成系統，是國家首批認證的一級系統集成商之一；該股近期先于大盤回調整理，在年線附近止跌反彈，今日漲停后短期仍有小幅沖高空間，逢高離場。

　　上海郵通(600680)主營移動通信產品，具有較為純正的3G概念；該股短期連續縮量大跌，有一定洗盤跡象，今日放量漲停后短期仍有一定沖高空間，建議短線逢高離場。

　　南京熊貓(600775)主營機電儀和電子信息產品，是國內最大綜合性電子骨干企業；該股近期連續長陰下跌，今日放量反彈漲停，后市繼續大漲機會有限，建議獲利了結。

　　航天通信(600677)所屬商品及紡織品，大股東實力雄厚；技術上該股短期跌幅較大，有較大的反彈意愿，今日放量漲停，但封單不足，繼續大漲機會不大，建議逢高離場。

　　大唐電信(600198)主營集成電路及軟件，是國內首屈一指的3G概念股；該股聯動性較強，短線調整后沖高漲停，預計短線仍有小幅沖高空間，建議逢高離場。

　　G 京東方(000725)主營顯示器產品，2005年業績將出現巨額虧損；該股近期連續回調整理，周一長陰破位下跌，今日尾盤放量漲停，資金運作跡象明顯，短線建議慎持。

　　宜科科技(002036)主營毛紡織產品，是國內中高檔服裝襯布龍頭企業；技術上該股近期連續上攻，今日漲停后已觸及年線，短期仍有一定上漲空間，建議逢高減倉。

　　高鴻股份(000851)主營通信及相關設備，公司大股東在電信設備開放方面實力雄厚；該股今日放量上攻，但因前期套牢盤較多而缺乏繼續上行動力，建議投資者適當逢高減磅。

　　寧波華翔(002048)主營汽車內飾配件，是國內眾多汽車生產企業的重要配件供應企業；該股今日震蕩攀升，但成交量未明顯放大，后市若能放量仍有一定上行空間。

　　換手率前五名點評

　　齊魯石化(600002)巨量震蕩，短線機會不大。

　　華源制藥(600656)慣性沖高，建議逢高減倉。

　　G動力源(600405)尾盤拉升，短線觀望為主。

　　G亞 通(600692)放量沖高，建議逢高離場。

　　G東 華(600393)沖高封停，短線獲利了結。

　　揚子石化(000866)放量震蕩，短線機會不大。

　　G華 神(000790)震蕩下行，股價仍需夯實。

　　宜科科技(002036)放量封停，短線沖高離場。

　　G神 火(000933)企穩反彈，建議多看少動。

　　金城股份(000820)沖高回落，后市逢高減倉。

　　成交金額前五名點評

　　G寶 鋼(600019)放量沖高，逢高減倉。

　　中國聯通(600050)反彈上行，逢低關注。

　　齊魯石化(600028)高位震蕩，暫不介入。

　　G民 生(600016)震蕩攀升，謹慎持有。

　　G武 鋼(600005)拋壓較大，適當減持。

　　揚子石化(000866)機會不大，多看少動。

　　G萬科A(000002)攀升趨勢，逢高減倉。

　　G鞍 鋼(000898)放量沖高，短線慎持。

　　深發展A(000001)放量拉升，逢高減倉。

　　G豐 原(000930)趨勢企穩，反彈減倉。

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