市場套現壓力猶存 瞄準下階段熱點

　　廣州萬隆 成長投資顧問群

　　本周大盤象征性地突破1300點關口后在周四出現了大幅跳水的行情。市場普遍認為，結合此前“未來3、4月內將出現15%——20%幅度的調整”的傳言，周四的大陰線基本宣告了本輪自去年12月6日以來的上升行情將告一段落。周四大跌的直接誘因首先在于市場對千三的恐懼，15日中國石化大漲6.10%仍然未能將上證綜合指數成功推上千三大關，導致市場持股

信心受到動搖，同時未來再融資的壓力將直接影響后市行情的發展。

　　[今日市況]

　　經過上日的大幅回落之后，周五深滬大盤雙雙出現弱勢反彈的行情；盡管中國石化以現金高溢價收購旗下的四家公司復牌后全部漲停，但均未能有效刺激市場的炒作熱情，市場觀望心態明顯，兩市股指基本圍繞前收盤點位窄幅震蕩。其中上證綜合指數早盤略微低開后隨即走出反彈的行情，但受到5日和10日均線的反壓，尾盤再度下行，最終收出帶較長上影線的陰十字星。深成指則收出小陽線，但同樣受到短期均線的壓制。

　　從盤面情況看，中國石化以現金要約的方式收購旗下的齊魯石化、揚子石化、中原油氣、石油大明四家子公司今日復牌，四家公司全部漲停；而中國石化總體走勢也相對平穩。另外，商業、地產、港口、水泥、醫藥以及重組題材股有所表現。如港口類的G上港(600018)、G天津港(600717)、錦州港(600190)；地產股類個股如G金橋(600639)、G陸家嘴(600663)、世茂股份(600823)、北京城鄉(600861)、泛海建設(000046)、深寶安(000009)、深寶恒(000031)、G萬科A(000002)等，其中準G股泛海建設(000046)本周連續上攻引起市場的積極關注；商業零售類的個股如G益民(600824)、北京城鄉(600861)、豫園商城(600655)等均有較好的表現。

　　從跌幅榜來看，個股跳水現象繼續存在，如

　　周五，深圳新指數(399100)相應呈現低位盤整的走勢，早盤以1213.11點低開，最低下探到1207.50點，收盤1211.92點，下跌4.16點，跌幅0.34%，成交34.03億。深成指開盤3269.91點，最高3312.76點，最低3261.16點，收盤3295.87點，上漲18.74點，漲幅0.57%，成交73.93億。

　　上證綜合指數以1269.40點開盤，最高1280.04點，最低1265.14點，收盤1267.41點，下跌3.22點，跌幅0.25%，成交127.97億；新綜合指今日以1036.21點開盤，最低1033.66點，最高1049.51點，報收1037.75點，下跌0.37點，跌幅0.04%，成交46.25億。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下幾條消息值得投資者的關注：

　　1、據透露，《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》的修訂工作已經基本完成，修訂后的《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》可能降低門檻，縮短資金鎖定期，放行QFII分賬戶和外匯賬戶。

　　2、證券公司創設認購權證將可以T+0。據悉，有關方面已將推出認購權證實時創設制度提上議事日程，明天中國證券登記結算有限責任公司和上海證券交易所將聯手組織認購權證的實時創設相關業務全網測試。

　　3、中國證監會網站15日發布數份行政處罰決定書，其中對閩發證券、興安證券、西北證券和天勤證券等4家證券公司責令關閉，并對有關責任人給予罰款、吊銷證券從業資格和市場禁入等處罰。

　　4、據統計，截至2月16日披露年報的49家上市公司，2005年利潤分配總額同比提高了38.36%；股改分紅承諾公司更是傾情大奉送，分配比例均遠高于既定承諾。業內人士認為，2005年上市公司利潤分配有望走出低谷。

　　[后市簡評]

　　本周大盤在象征性地突破1300點關口后(盤中最高點位為1300.99點)在周四出現了大幅跳水的行情。顯然，1300點區域作為近年來的多次底部成交密集區，給后市行情的發展蒙上了一層陰影。市場普遍認為，結合此前“未來3、4月內將出現15%——20%幅度的調整”的傳言，周四的大陰線基本宣告了本輪自去年12月6日以來的行情將告一段落，并由此進入階段性的調整行情。但仔細分析本周的市場表現來看，周四大跌直接誘因首先在于市場對千三的恐懼，15日中國石化大漲6.10%仍然未能將上證綜合指數成功推上千三大關，因而導致市場持股信心受到動搖，套利壓力驟然增大。畢竟經過近期的持續上漲行情，市場已積累了較為豐厚的獲利籌碼。其次，近期市場有關再融資的報道明顯增多，盡管“新老劃斷”IPO開閘和再融資重啟沒有時間表，但G股公司再融資意愿已十分迫切。G康美近期發布稱增發擬不超過6000萬股，G泰豪擬增發數量不超過5000萬股A股。而來自廣州萬隆

　　但值得提醒的是，目前股改仍然處于關鍵時期，而股改的順利推進離不開穩定的市場做基礎。在近日的市況分析中筆者也強調，作為行情發展重要風向標的中國石化如果不出現大的調整，指數就會處于相對穩定的一個區間內運行，而不至于出現連續暴跌的現象。本周中石化高溢價收購旗下公司給市場帶來的一些啟示，首先從一個側面說明了目前A股市場的股價遠沒有反映其實際價值，A股價格仍然低估。其次，高溢價有望繼續帶動市場對“私有化”主題的炒作熱情。投資者應繼續關注中國石化的其它子公司包括石煉化、上海石化、儀征化纖、武漢石油等的表現。同時也應關注其它并購重組題材如中鋁系的山東鋁業、蘭州鋁業等；東方電氣系旗下的東方電機、東方鍋爐，上海電氣系旗下的上電股份、上海機電、上柴股份等；華源系的華源制藥、華源股份、華源發展。此外，新會計準則的發布實施也必然給部分上市公司利潤帶來較大影響，投資者可從中積極挖掘市場機會。

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