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周一收盤7只權(quán)證的平均跌幅超過(guò)10%
□北京首證
周一大盤以小幅整理為主，但是權(quán)證板塊卻出現(xiàn)了大幅下挫，至收盤，已上市交易的7只權(quán)證產(chǎn)品平均跌幅超過(guò)10%，跌幅最小的鞍鋼認(rèn)沽權(quán)證跌幅達(dá)到了9.62%，而寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證
及機(jī)場(chǎng)認(rèn)沽權(quán)證的跌幅都超過(guò)了12%。
目前價(jià)格仍高出合理定位
在權(quán)證產(chǎn)品上市的初期，權(quán)證都得到了市場(chǎng)的積極炒作，其上市的最初幾個(gè)交易日基本上都是強(qiáng)勢(shì)漲停，一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在這些已經(jīng)上市的權(quán)證產(chǎn)品中，武鋼JTB1(資訊 行情 論壇) 的短線表現(xiàn)最為強(qiáng)勁。自上市之日起，該權(quán)證連續(xù)上漲，最高漲幅達(dá)到214.46%，而其他幾只權(quán)證產(chǎn)品的漲幅也令人吃驚，平均漲幅達(dá)到134.26%。
權(quán)證產(chǎn)品為部分投機(jī)資金提供了良好的短線機(jī)會(huì)。這其中的原因是多方面的，一方面是權(quán)證作為我國(guó)證券市場(chǎng)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，其上市初期也必然會(huì)得到市場(chǎng)資金的短線追捧；另一方面，權(quán)證實(shí)行的是T+0交易制度，這也方便了市場(chǎng)資金的短線炒作，因此短線權(quán)證的活躍也是相對(duì)合理的。不過(guò)在權(quán)證炒作高度活躍的背后也孕育著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，那就是權(quán)證價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了合理的市場(chǎng)定位，那么短線激情之后的價(jià)值合理回歸也就成為必然選擇。而事實(shí)上，一個(gè)充斥著投機(jī)的權(quán)證市場(chǎng)已經(jīng)完全失去了其價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能。如果這種“博傻行為”不能得到有效的抑制，那么我國(guó)的權(quán)證市場(chǎng)必將難以健康的成長(zhǎng)，也就失去了繼續(xù)存在的意義，我們認(rèn)為2006年權(quán)證市場(chǎng)的主題必將是對(duì)市場(chǎng)中投機(jī)行為的有效控制，權(quán)證交易也將逐漸回歸理性，對(duì)此投資者也應(yīng)該有一定的心理預(yù)期。
股票市場(chǎng)活躍吸引權(quán)證資金
如果我們追蹤權(quán)證行情的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)，前期權(quán)證的活躍其實(shí)是建立在股票市場(chǎng)低迷的基礎(chǔ)之上的。當(dāng)時(shí)股票的操作價(jià)值非常低，因此權(quán)證的活躍也就成為一些市場(chǎng)資金的無(wú)奈選擇，甚至一度權(quán)證交易的成交金額超過(guò)了滬深兩市股票的總成交金額，這也意味著權(quán)證的炒作已經(jīng)達(dá)到相對(duì)的極致。而從去年12上旬開始，股票市場(chǎng)開始提前啟動(dòng)“春季攻勢(shì)”，截至到目前為止，滬綜指的漲幅超過(guò)16%，個(gè)股行情更是高度活躍，一些個(gè)股的短線漲幅都超過(guò)了40%，如果算上股改公司的對(duì)價(jià)因素，則股票市場(chǎng)營(yíng)造了豐富的賺錢機(jī)會(huì)，因此前期處于觀望狀態(tài)中的外圍資金也投入到了積極的運(yùn)作狀態(tài)，這可以從股市近期成交量的持續(xù)放大中得到驗(yàn)證，近期滬市單日成交金額始終維持在100億元以上的水平，清晰顯示出增量資金運(yùn)作的格局。與此同時(shí)，股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)層出不窮，并且是多數(shù)板塊都展開同步的反彈行情。市場(chǎng)資金是趨利性的，既然股票交易活躍，則市場(chǎng)資金也會(huì)迅速?gòu)臋?quán)證交易中撤退，從某種意義而言，股票市場(chǎng)的活躍對(duì)于權(quán)證的交易是致命性的，缺乏了市場(chǎng)資金的關(guān)照，權(quán)證的大幅下跌也就成為必然選擇。
經(jīng)過(guò)周一的暴跌，技術(shù)走勢(shì)上，多數(shù)權(quán)證都創(chuàng)出了上市以來(lái)的新低，相應(yīng)也拓展了后市的調(diào)整空間。事實(shí)上，我們認(rèn)為，權(quán)證破位后宣告權(quán)證的炒作已經(jīng)劃上階段句號(hào)，權(quán)證交易已經(jīng)走上價(jià)值回歸之路，后市的發(fā)展總體以震蕩盤跌為主，投資者短線應(yīng)該回避權(quán)證交易，股票市場(chǎng)才是近期更應(yīng)該關(guān)注的市場(chǎng)。
(證券時(shí)報(bào))
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