科技板塊整體超跌 孕育報復性反彈

　　三元顧問

　　做多依據：

　　一、一陽包二陰，多頭再強勢

　　周三是讓投資者興奮一天，多頭再度發力，做多動能再一次集中釋放，在K線上呈現一陽包二陰的格局，并創下階段新高，這正應合了我們前期的預測：目前股指運行狀態和市場氛圍已不同于05年9月，機構投資者大肆做多給市場帶來了新的想象空間，一方面，機構投資者拉升的個股權重大、代表性強，容易得到場內外資金的認同；另一方面，機構投資者較激進的風格在很大程度上肯定股改的積極作用，給了場內外資金信心上的鼓舞，因此，我們認為，在節前的市場中主角仍將是機構資金，做多動能仍進一步深化的可能。

　　二、成交再度放大，主動性買盤充裕

　　周三市場的強勢也再度得到了資金面的響應，上海市場的成交量放大到127億元，股指在元旦后連續呈現放量沖高的過程，在很大程度上說明目前點位并不是短期高點，設想一下，如果目前介入的資金對后期股指沒有太大的預期，是不可能在目前點位大舉建倉的，當前的市場格局有點類似于期貨市場的逼空行為，但成交量作為一個量化的指標有著重要的指示作用，我們認為，投資者在目前點參與市場時應關注成交量的變化，如果成交量不發生萎縮，股指上漲仍值得期待。

　　做空依據：

　　一、業績風險可能集中釋放

　　從周三盤面的跌幅榜上看，ST股占據了大半個版面，可見臨近年報公布，部分績差股的業績風險可能集中釋放，周四我們將迎來兩市的第一份年報，這可能也預示著年報行情大幕的拉開，而績差股選擇在這一時間之窗集體走弱(特別是當大盤呈現強勢之時)，看來有必要提醒投資者警惕個股可能的業績風險，我們認為，即使股指后期仍呈現強勢，但績差股難有大的起色，兩極分化可能在后期行情中繼續上演，其中的做空動能不可小視。

　　二、周線指標開始鈍化，激情后留份冷靜

　　從大盤的周線上看，股指的指標呈現鈍化的跡象，特別是中期的CCI指標已穿出上軌，我們前期已經提到，股指的上漲是要有技術面的支持的，而技術面指標的走弱可能會引來市場的回吐壓力，特別是當股指已累積了不小的漲幅之后(本輪行情已累積上漲了14.28%)，而縱觀歷年的走勢，股指的走弱往往是在短線的瘋狂過后，"相反理論"告拆我們：大部分投資者的行為都是錯的，而在目前一片看漲聲中，或許離下跌的時期真的不遠了。

　　一目了然：周三大盤呈現單邊上行的格局，做多動能再一次集中釋放，成交量也有所放大，最終股指以最高點收盤，并創下本輪行情的新高點。盤面上看，二線藍籌股依然表現強勢，從大盤K線上看，周三的陽線吞沒了前兩個交易日的陰線，多頭保持強勢，但考慮到近期的獲利盤累積較大，周四看平。

　　三元一劍

　　科技股板塊：整體超跌 孕育報復性反彈

　　周三大盤再度走出逼空走勢，在成交量大幅放大的支撐下，滬市大盤放量沖出前期頭部，創出階段上漲新高，我們日前反復提醒投資者注意的網絡科技板塊周三果然群雄并起，逐鹿兩市龍虎榜，有研硅谷、深科技等紛紛以漲停板保收，正如我們日前所說的，在高位大盤藍籌股展開一定程度的調整之時，青黃交接的盤面必定有新的熱點板塊出來作為多頭力量攻城掠地的利刃，而科技板塊基于如下理由必定成為多頭展開反攻的首選戰場。

　　首先、國際大鱷青睞科技板塊06年"金"光大盛。自早期國際金融大鱷索羅斯預言商品市場將走大牛市之后，銅、鋁等有色商品價格近期果然節節攀升，帶動A股市場的"中金黃金"等股票也展開大幅上漲，事實上，近期索羅斯又做了一個讓人驚訝的舉動，表示了對06年科技股的看好：05年年末，國際大鱷--索羅斯基金管理公司率先向網絡股下單，根據索羅斯基金最新向美國證監會提交的資料顯示，該公司05年第三季度曾大量買入網絡股，其在微軟的倉位已經翻倍，從目前國內網絡股的走勢看，出現了與國際市場遙相呼應的局面。我們認為短線資金及有可能利用這種概念性的炒作頻頻對低價網絡股板塊進行阻擊，這也為該板塊的活躍提供了條件。

　　其次、06年最大利空懸念對科技股影響較小。2006年新老劃斷對科技股來說沖擊相對較小。全流通的地市盈率發行，將不可避免的對股市造成一定影響，尤其是與國際估值比較相對較高的個股來說更是如此。而就科技股來說，無論是機構投資者還是中小投資者，對科技股更看重其成長性，盡管平均市盈率較高，但這也是給予其成長性溢價的結果。從美國等成熟股市來看，不乏眾多的高市盈率的科技股。同時，從宏觀調控的角度來看，目前市場中大部分公司屬于周期性行業，業績均受到調控的一定影響。因此從防御性投資角度來看，科技股以其高成長預期，明顯超脫于以 固定資產投資為主的宏觀緊縮環境之外，不失為較好的防御性品種。

　　最后、板塊整體超跌 孕育報復性反彈空間。把最近活躍的科技股與當年"5.19"行情中表現出色的科技股進行比較分析，我們就會發現一些共同特點，那就是極度超跌。當年"5.19"的龍頭品種，比如上海梅林、海虹控股、綜藝股份、廣電電子等在啟動前也都經歷了持續大跌，超跌現象十分明顯。而經過4年多的持續下跌，許多科技股紛紛創出歷史新低，超跌程度遠遠強于當年"5.19"行情啟動前的狀況，這無疑為科技股的強勁反彈提供了歷史機遇。

　　二級市場上，可適當關注如下個股：

　　紫光古漢(000590)公司是湖南省高新技術企業，04年公司完成2億多的工業總產值，是全國中成藥重點企業五十強之一，目前是國內最大的西藥制劑生產企業之一和中南地區最大的血液制品生產企業。公司的古漢品牌是湖南省中藥百年老字號，具備較高的知名度。清華大學成功入主公司后，依托強大科技實力，實現傳統中藥與現代醫學的完美結合，成為民族中藥巨子，二級市場上公司股價調整到位，可關注。

　　工大首創(600857)：公司是哈爾濱工業大學全資龍頭企業---哈爾濱工業大學八達集團公司控股的上市公司。經過資產重組，工大所屬的骨干企業哈爾濱工業大學軟件工程有限公司成為上市公司的控股子公司。據介紹,哈爾濱工業大學軟件工程有限公司成立于1995年，近年在"高性能計算和信息處理類產品"，"網絡與信息安全類產品"和稅控收款機等面向稅務、電信及政府領域的解決方案及軟件產品開發上，取得了巨大經濟效益和社會效益，有望給公司帶來較好支撐，二級市場上公司股價底部啟動，有一定的上漲空間。

　　天頤科技(600703)：公司采取"統一供種、統一技術指導、統一種植模式、統一收購政策"，在江漢平原地區建立了30多萬宙雙低油菜基地，形成了種植、加工一條龍。由于其產品具有健康價值，代表了未來潮流，目前該公司已形成產品銷售火爆的局面。鑒此，該公司正努力擴大規模，在年產18萬噸雙低油菜籽油的基礎上，計劃2005年達到100萬噸。春風得意馬躥急，可以說該公司正處于快速發展的良好態勢之中。而這奠定了該股在二級市場中穩步走牛的市場基礎。

　　兩市漲幅前五名點評

　　有研硅谷(600206)：主營半導體材料，公司作為中國最大的硅技術企業，技術力量極其雄厚。該股前期連續上揚，今日呈現加速狀態，以漲停收盤，后市仍有慣性上沖，回調可關注。

　　G青松 (600425)：主營建材及化工，公司擁有儲量豐富的各種礦產資源開采權。從復權圖上看，該股近期強勢復牌后，在年線下方整理，今日放量漲停突破年線，后市可逢低關注。

　　開開實業(600272)：主營商業，公司具有生物制藥概念與中藥概念，行業盈利能力強。該股近期緩慢攀升，逐步盤出年線壓制，今日放量收于漲停，明日仍有慣性沖高，可逢高減倉。

　　包頭鋁業(600472)：主營冶煉業，公司是中國最大的稀土鋁及應用合金生產基地。該股近期受鋁價屢創新高影響，股價連續上升，今日創出歷史新高，后市仍可逢低關注，適當參與。

　　大廈股份(600327)：主營汽車銷售及百貨業，上海均瑤(集團)有限公司成為公司第一大股東。該股前期在高位震蕩整理，今日再次放量向上突破，后市仍有空間，可逢低關注。

　　云鋁股份(000807)：主營輕有色金屬冶煉業，公司是中國十三家重點鋁企業之一。該股受國際鋁價達漲影響，連續上揚，今日再次以漲停報收，后市仍可重點關注，逢低適當參與。

　　深科技A(000021)：主營計算機及相關制造業，公司是全球最大的遠程控制電表生產基地。該股近期上攻到前期高點附近，今日放量漲停向上突破，上升空間被打開，可逢低關注。

　　江西水泥(000789)：主營水泥行業，公司是江西最大的水泥生產基地。該股前期橫盤整理，近期震蕩加劇，今日放量突破并收于漲停位置，后市仍有空間，可逢低適當關注。

　　大亞科技(000910)：主營裝飾材料業，將建成亞洲最大的新型包裝材料企業。該股近期連續上揚，上漲呈加速狀態，今日一度觸及漲停，由于累計升幅過大，建議后市不要追高。

　　G德賽(000049)：主營日用電器制造業，德賽集團子公司德賽工業將成為公司的控股股東。

　　該股近期上升至前期高點消化獲利盤后，今日跳空放量突破，后市空間巨大，可逢低關注。

　　換手率前五名點評

　　N*ST大盈(600844)承接積極，后市仍有機會。

　　G圣 地(600749)略有震蕩，短線逢低關注。

　　G金 晶(600586)小幅反彈，暫時仍可持有。

　　G青 松(600425)放量漲停，建議逢高減倉。

　　G太 極(600129)震蕩盤升，短期仍可持有。

　　G德 賽(000049)高開高走，短線逢高減倉。

　　G京東方(000725)橫盤震蕩，短期繼續慎持。

　　西安飲食(000721)小幅攀升，后市逢高離場。

　　七喜控股(002027)均線壓制，短線逢高減倉。

　　*ST長嶺(000561)沖高回落，建議獲利了結。

　　成交金額前五名點評

　　中國聯通(600050)反彈上行，逢高減倉。

　　包鋼股份(600010)強勢上攻，短線慎持。

　　G長 電(600900)探底反彈，仍可持有。

　　G寶 鋼(600019)小幅反彈，多看少動。

　　中國石化(600028)階段新高，獲利了結。

　　G萬科A(000002)反彈上行，拋壓加重。

　　G豐 原(000930)橫盤蓄勢，仍可持有。

　　G西 煤(000983)小幅反彈，適當關注。

　　*ST長嶺(000561)放量沖高，逢高離場。

　　G京東方(000725)企穩跡象，謹慎持有。