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廣發證券 龍云
今日大盤結束了短暫的調整，繼續強勢上攻。最終上證綜指是以1233.35點報收，上漲了24.91點，滬市全天成交金額為127.79億元。深成指收于3123.04點，上漲了98.49點，深市全天成交金額為82.19億元。今日兩市成交量均比昨日小幅放大。
消息面分析，根據本報信息數據中心的統計，截至1月17日，共有448家上市公司發布有確定方向的業績預告。其中，預增、預盈、扭虧、預減和預虧的分別有124、25、37、75和187家，包含前三項在內的預喜類型比包含后兩項在內的預警類型少了76家。這是近幾年年報業績預告所未有過的，也預示著上市公司整體業績很有可能出現下滑。不過，產品價格的下滑不見得完全是壞事，這也意味著以其為原材料的產品成本的降低，從而出現下游行業見底的信號。例如，工程機械、電力設備等行業可能受益于鋼鐵價格的下調，不排除前段時間這些板塊的走強與此相關。因此，投資者可以根據季報和年報，密切關注這些行業業績的變化。截至目前，股改方案中包含業績承諾的公司將近50家，約占股改公司的1/10。其中絕大多數對2005年業績進行了承諾，且有相應的追加送股作為踐約保障。雖然其中一些公司業績的增長已在市場預期之中，但也有一些平素業績乏善可陳的公司拍了胸脯。目的和手段姑且不論，如果能夠兌現承諾，業績指標的美化是必然的。股權激勵是股改業績效應的另一種動力。目前，有70余家公司方案中附帶高管股權激勵措施，其中提出了相對明確的激勵方案的有28家。由于股權激勵大多與業績指標掛鉤，因此，高管乃至與之有千絲萬縷的大股東必定會采取各種措施，來完成設定目標，其客觀效果就是上市公司業績的提升。例如2004年凈資產收益率僅為5.36%的G深振業，在日前提出的股權激勵計劃中，將2005年基本業績目標定為加權平均凈資產收益率不低于7%，同時采用超額累進的方法，提取長期激勵基金。在這樣的制度安排下，可以預期公司的業績將有較大的改善。如果說宏觀經濟背景屬于上市公司業績的經常性因素，那么，時下如火如荼的股改可稱得上是影響上市公司業績的非經常性因素。而這種非經常性因素，有望部分抵消宏觀調控帶來的負面影響。
盤面分析，今日市場在石化、銀行聯袂走強的帶動下再度出現大幅上揚走勢，滬深兩市創出年內新高，中國石化、浦發銀行也創出階段新高。積極做多姿態率先是在中國聯通這只低價位的指標股上得到體現，在聯通漲幅達到3%后，市場熱點迅速擴散，包括石化、網絡科技、金融、在內的多個人氣板塊都獲得了資金面的支持而迅速走高。當然，表現最為突出的反而是滬深兩市的B股市場，今日整個B股指數漲幅已高達8%，達到漲停的B股比比皆是。投資者可對于同時含A、B股的上市公司加以關注，如開開實業A、B股已經同時漲停，另外象長安汽車等也都具有活躍的潛力。從具體個股表現來看，科技股以及有色金屬股表現活躍，深科技、有研硅谷先后漲停，大亞科技、華威電子等科技類個股連續走強。而有色金屬板塊中的鋁業類公司繼續承接前一階段的強勢格局，云鋁股份漲停，焦作萬方、南山實業、關鋁股份也處在市場漲幅前列。廣聚能源、武漢石油等成品油公司的表現較為搶眼，目前，國際油價相對平穩，對成品公司來說提供了較好的外部環境，且國內成品油仍有繼續提價的可能，預計相關公司的業績將好于去年。與此同時，G股板塊也出現了明顯的活躍，多只G股都出現在了漲幅榜的第一版，從而也對投資者的決策行為產生重要影響。相反，隨著年報坡露的臨近，部分業績存在著風險的個股股價短期存在著調整的壓力，如今日*ST國瓷、銅城集團預計2005年虧損，股價逆勢出現明顯的回落。隨著振華港機也創出新高，金融街、伊利股份、鹽湖肥鉀、四川長虹等均有上佳表現，市場主力看多后市的信心倍增，投資者對于個股則可以分門別類地加以把握，今日深科技的漲停是科技股啟動的重要信號，市場主力將在自主創新這個領域挖掘出更多的品種。另外在藍籌板塊中，汽車板塊近期反復震蕩走高值得關注，而在石化板塊中一部分個股有可能出現補漲。目前操作上投資者不宜追漲殺跌，對一些質地相對良好、具有較好年報預期的品種加以關注。
綜合分析， 大盤一舉扭轉了本周初的調整態勢，而在昨日止跌回升的基礎上今日展開大幅拉升，早盤股指平開后震蕩走強，且一直延續到午后，整個期間市場的漲幅已超過20點，并且創出了本輪行情的新高。 在指標股再度活躍的背景下，今日股指呈現出穩步走高態勢，但是盤中成交量卻未有明顯的放大，顯示出在近期市場寬幅震蕩過程中投資者的心態較前期相對謹慎，后市大盤震蕩上揚的格局仍會延續。
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