多空分歧加大 注意保留前期成果

　　三元顧問(wèn)

　　做多依據(jù)：

　　一、殺跌動(dòng)能有限，千二顯現(xiàn)支撐

　　從周二盤面的走勢(shì)來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)股指并沒(méi)有太多的受到周一大跌的影響，而是頑強(qiáng)地在千二點(diǎn)附近展開(kāi)震蕩，午盤后做多動(dòng)能再次累積，我們認(rèn)為，目前的市場(chǎng)環(huán)境已不同于05年9月，一方面，股指已經(jīng)突破了年線，重新修復(fù)的均線系統(tǒng)將重新對(duì)股指形成支撐；另一方面，市場(chǎng)的做多力量已開(kāi)始轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始成為市場(chǎng)的主要力量，說(shuō)明市場(chǎng)在一定程度上具備了向上的條件，大資金已開(kāi)始先知先覺(jué)。反映到盤面上，股指在創(chuàng)新高的做空動(dòng)能與05年9月相比時(shí)明顯減輕，我們認(rèn)為，短期多頭將繼續(xù)守衛(wèi)1200點(diǎn)。

　　二、板塊呈現(xiàn)輪動(dòng)，補(bǔ)漲潛力顯現(xiàn)

　　前期我們一直談到市場(chǎng)的格局轉(zhuǎn)變總是從強(qiáng)到次強(qiáng)再傳遞到最弱的板塊，經(jīng)過(guò)前期強(qiáng)勢(shì)板塊的上漲之后，短期的市場(chǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)到各類板塊輪動(dòng)的格局中來(lái)，周二盤面上ST板塊和低價(jià)股板塊明顯強(qiáng)于大盤，我們認(rèn)為，后市的補(bǔ)漲板塊將作為市場(chǎng)的主要力量，而具體來(lái)看，目前的低價(jià)股(小于4元)在本輪行情中漲幅明顯滯后于大盤，其中部分的個(gè)股有理由要求與大盤接近的漲幅，在補(bǔ)漲潛力的推動(dòng)下，股指可能仍再次給我們帶來(lái)驚喜。

　　做空依據(jù)：

　　一、MACD指標(biāo)開(kāi)始走弱，短期難復(fù)神勇

　　股指經(jīng)過(guò)近幾個(gè)交易的上漲，中長(zhǎng)線指標(biāo)MACD開(kāi)始出現(xiàn)走弱的跡象，紅柱開(kāi)始收斂，并即將出現(xiàn)高位死叉的跡象，我們認(rèn)為，雖然還不能就此認(rèn)定股指必定走弱，但是很大程度說(shuō)明短期內(nèi)很難再出現(xiàn)大幅上漲的可能，根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，MACD指標(biāo)的修復(fù)至少要15個(gè)交易日，因此，我們提醒投資者短期內(nèi)注意手中個(gè)股的倉(cāng)位和質(zhì)地，短期內(nèi)股指可能仍將受到回吐盤的壓力。

　　二、量能開(kāi)始縮減，多空分歧加大

　　周二股指雖然沒(méi)有出現(xiàn)大幅的回落，但是我們發(fā)現(xiàn)成交量首次開(kāi)始出現(xiàn)縮減，特別是盤中主動(dòng)性的買盤相當(dāng)謹(jǐn)慎，而空方也似乎不急于兌現(xiàn)，多空的分歧的加大將大大增加后市的不確定性，我們想象一種比較可能的走勢(shì)就是股指在縮量的情況下出現(xiàn)無(wú)量空跌的局面，一方面，股指經(jīng)過(guò)連續(xù)地上漲，主動(dòng)性買盤的動(dòng)力大大減小，直接導(dǎo)致縮量；另一方面，下方承接盤的空缺使得空方的力量不能得到渲瀉，直接導(dǎo)致下跌幅度超過(guò)想象�？傮w而言，目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)注意保留前期的"戰(zhàn)斗成果"，保持一份觀望的心態(tài)。

　　一目了然：周二大盤基本呈現(xiàn)窄幅整理的格局，股指在1200點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，午盤股指再次累積了一定的做多動(dòng)能，最終股指以小陽(yáng)線報(bào)收。盤面上看，股改股、ST板塊走勢(shì)較強(qiáng)，從大盤K線上看，短期而言還將受到獲利回吐的打壓，預(yù)計(jì)周三股指仍將出現(xiàn)下跌行情。

　　三元一劍

　　水泥板塊：行業(yè)低谷孕育重組空間

　　周二股指在1200點(diǎn)附近止跌回穩(wěn)，雖然K線圖收出光頭陽(yáng)線，但成交量沒(méi)有明顯放大，顯示股指周二的反彈仍屬超跌性質(zhì)的可能性較大。從盤面上看，超跌建材股有逐步走強(qiáng)跡象，前期經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整，股價(jià)處于歷史低點(diǎn)的福耀玻璃周二被巨量封上漲停，成交量大幅放大，場(chǎng)內(nèi)資金追捧跡象明顯，延續(xù)超跌建材股的選股思路，四川水泥龍頭四川金頂(600678)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　水泥行業(yè)逐步復(fù)蘇 走出低谷

　　水泥行業(yè)推進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點(diǎn)是提高資源和能源的綜合利用水平，充分利用工業(yè)廢棄物為原料。傳統(tǒng)的水泥生產(chǎn)以石灰石為主要原料，而石灰石作為礦產(chǎn)資源具有不可再生性。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)要求水泥企業(yè)在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下盡可能多地使用其他行業(yè)的廢棄物--礦渣、爐渣等為原料進(jìn)行生產(chǎn)，減少對(duì)不可再生資源的消耗。同時(shí)，中央關(guān)于"十一五"規(guī)劃建議明確指出，區(qū)域化和城鎮(zhèn)化是未來(lái)五年的重要發(fā)展方向和目標(biāo)，并成為在中長(zhǎng)期內(nèi)促進(jìn)人均水泥消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。若按人均消費(fèi)水泥累積達(dá)到20-22噸才表明水泥行業(yè)才達(dá)到峰頂，那么中國(guó)的水泥消費(fèi)的峰頂預(yù)計(jì)在2015-2018年出現(xiàn)。從這一角度看，我國(guó)水泥行業(yè)仍有十年以上的增長(zhǎng)期，水泥板塊中線還將反復(fù)活躍。

　　業(yè)績(jī)率先見(jiàn)底 后市業(yè)績(jī)反彈有空間

　　從公布的05年3季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，本輪宏觀調(diào)控過(guò)程中最先出現(xiàn)調(diào)整的水泥業(yè)景氣周期已有觸底回升的趨勢(shì)，為其后期行情埋下了伏筆。從業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)率變動(dòng)趨勢(shì)中我們可以發(fā)現(xiàn)，05年二季度水泥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)分別環(huán)比大幅提升55.42%和83.3%，05年3季度順勢(shì)小幅增長(zhǎng)0.79%和3.59%，同時(shí)，從行業(yè)盈利能力上看，05年2季度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率由一季度的18.61%增長(zhǎng)到21.95%，三季度進(jìn)一步提升至22.58%。而最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，05年10月份水泥業(yè)單月產(chǎn)量為8756萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.34%，繼續(xù)低于前三季度的產(chǎn)量同比增幅，受其影響，水泥產(chǎn)品價(jià)格已無(wú)進(jìn)一步下降空間，行業(yè)周期見(jiàn)底的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯。

　　重組并購(gòu) 激發(fā)水泥板塊做多激情

　　05年以來(lái)，水泥行業(yè)掀起兼并重組浪潮，5月份，華新水泥第二大股東HOLCHIN　B.V.增持華新水泥B股，將其B股持有比例由23.44%增至26.11%；9月，冀東水泥擬向海德堡水泥控股香港有限公司出售公司所持冀東水泥扶風(fēng)公司的45.77%股份和冀東水泥涇陽(yáng)公司40%的股份，其后，世界水泥巨頭拉法基又成功收購(gòu)雙馬集團(tuán)100%股權(quán)，成為四川雙馬實(shí)際控制人。水泥板塊眾多的并購(gòu)重組案例的出現(xiàn)，將激發(fā)市場(chǎng)資金對(duì)水泥板塊的關(guān)注度，激發(fā)其做多激情。

　　個(gè)股上，水泥板塊的兩個(gè)股票可多加關(guān)注

　　四川金頂(600678)：華倫公司成為第一大股東，浙江華倫集團(tuán)注冊(cè)資本2億元，目前資產(chǎn)總額8.6億元，凈資產(chǎn)2.1億元，是一家以光纖、光纜、光通信器件、通信電纜為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，并涉足投資、房地產(chǎn)、造紙、生物醫(yī)藥等跨行業(yè)、多元化發(fā)展的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。在國(guó)家信息中心發(fā)布2003年電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)名單中，華倫集團(tuán)排名81位。具有高科技背景的實(shí)力股東的成功入駐，公司未來(lái)發(fā)展前景值得期待。

　　福建水泥(600802)：是國(guó)家大型水泥生產(chǎn)企業(yè)、國(guó)家520家重點(diǎn)扶持企業(yè)之一、建材工業(yè)重點(diǎn)扶持的十大水泥集團(tuán)之一、福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)。公司經(jīng)過(guò)四十多年的發(fā)展，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前水泥年生產(chǎn)能力已達(dá)300萬(wàn)噸。多年來(lái)，公司生產(chǎn)能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直名列全國(guó)同行業(yè)前茅。公司現(xiàn)有五條回轉(zhuǎn)窯生產(chǎn)線，大多為新型窯外分解回轉(zhuǎn)窯，專門生產(chǎn)高標(biāo)號(hào)回轉(zhuǎn)窯水泥。公司憑借先進(jìn)的水泥生產(chǎn)線、豐富的技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)、嚴(yán)格的管理體系和高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)控指標(biāo)，確保了產(chǎn)品質(zhì)量的持續(xù)穩(wěn)定，水泥出廠合格率連續(xù)23年均達(dá)100%，后市業(yè)績(jī)有穩(wěn)定的增長(zhǎng)空間，二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)調(diào)整到位，可關(guān)注。

　　兩市漲幅前五名點(diǎn)評(píng)

　　福耀玻璃(600660)主營(yíng)汽車玻璃、浮法玻璃，是國(guó)內(nèi)實(shí)力最雄厚的玻璃生產(chǎn)企業(yè)；該股今日復(fù)牌后無(wú)例外的強(qiáng)勢(shì)漲停，短期仍有一定慣性沖高空間，建議投資者可逢高離場(chǎng)。

　　中創(chuàng)信測(cè)(600485)主營(yíng)通信網(wǎng)側(cè)過(guò)是維護(hù)，是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)；該股今日盤中兩次放量拉升，但年線有一定壓制作用，短期繼續(xù)沖高動(dòng)能有限，建議逢高離場(chǎng)。

　　撫順特鋼(600399)主營(yíng)特殊鋼產(chǎn)品，其產(chǎn)品運(yùn)用范圍廣泛；該股短期蓄勢(shì)調(diào)整后今日放量拉升，觸及半年線，預(yù)計(jì)短期強(qiáng)勢(shì)突破半年線可能有限，建議暫時(shí)獲利了結(jié)。

　　南京高科(600064)主營(yíng)市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)參股南京商業(yè)銀行17%股權(quán)；技術(shù)上該近期連續(xù)放量攀升，資金介入跡象明顯，短期慣性沖高后有調(diào)整需要，建議逢高離場(chǎng)。

　　G東 創(chuàng)(600278)主營(yíng)貨運(yùn)及代理，在全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的今天，公司面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇；該股今日放量沖高，但半年線附近壓力明顯，上檔拋壓加重，短期仍可慎持。

　　晨鳴紙業(yè)(000488)主營(yíng)紙制品業(yè)，是我國(guó)造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)；目前看來(lái)，該股前期蓄勢(shì)后連續(xù)攀升，短期企穩(wěn)半年線，蓄勢(shì)后仍有一定上升空間，可慎持。

　　泛海建設(shè)(000046)主營(yíng)房地產(chǎn)，在全國(guó)地區(qū)享有一定的知名度；該股今日放量沖高，但是在年線上方拋壓明顯加重，短期繼續(xù)上攻動(dòng)力有限，建議投資者逢高減倉(cāng)。

　　合金投資(000633)主營(yíng)園林機(jī)械產(chǎn)品，具有一定的外資合作和超跌低價(jià)概念；該股短期圓弧底完成后連續(xù)沖高上行，有資金運(yùn)作跡象，今日成功突破半年線年線，短線可獲利了結(jié)。

　　銀河動(dòng)力(000519)主營(yíng)汽車通用零部件制造業(yè)；該股前期一直處于疲軟的下降通道中，近期底部企穩(wěn)后連續(xù)反彈上行，今日成功突破半年線，成交量溫和放大，后市仍可謹(jǐn)慎持有。

　　銅城集團(tuán)(000672)主營(yíng)商業(yè)，公司主業(yè)單一、業(yè)績(jī)不甚理想；該股前期縮量震蕩，今日放量沖高，但上檔明顯壓力較重，有一定資金作盤跡象，建議觀望為主。

　　換手率前五名點(diǎn)評(píng)

　　G廣 電(600831)承接積極，后市仍有機(jī)會(huì)。

　　中創(chuàng)信測(cè)(600485)放量沖高，短線逢高減倉(cāng)。

　　包鋼股份(600010)放量反彈，建議逢高減倉(cāng)。

　　北礦磁材(600980)年線壓制，建議短線慎持。

　　力元新材(600478)均線支撐，短期仍可持有。

　　凱恩股份(002012)小幅沖高，后市逢低關(guān)注。

　　傳化股份(002010)震蕩攀升，短期繼續(xù)慎持。

　　大族激光(002008)動(dòng)力減弱，年線附近減倉(cāng)。

　　廣州國(guó)光(002045)小幅調(diào)整，短線仍可持有。

　　合金投資(000633)放量沖高，建議逢高離場(chǎng)。

　　成交金額前五名點(diǎn)評(píng)

　　G長(zhǎng) 電(600900)階段新低，逢低關(guān)注。

　　包鋼股份(600010)放量反彈，逢高減倉(cāng)。

　　中國(guó)聯(lián)通(600050)考驗(yàn)?zāi)晗蓿�適當(dāng)關(guān)注。

　　中國(guó)石化(600028)反彈上行，適當(dāng)關(guān)注。

　　G寶 鋼(600019)均線壓制，多看少動(dòng)。

　　G萬(wàn)科A(000002)小幅反彈，逢高減倉(cāng)。

　　G西 煤(000983)放量下跌，考驗(yàn)支撐。

　　G豐 原(000930)小幅調(diào)整，繼續(xù)關(guān)注。

　　晨鳴紙業(yè)(000488)沖高上行，逢高離場(chǎng)。

　　長(zhǎng)安汽車(000625)放量沖高，逢高離場(chǎng)。

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