渤海投資：小盤股具有較高投資價值

　　渤海投資

　　大盤近期在量能有效放大的基礎(chǔ)上連續(xù)飆升，市場主力資金介入跡象極為明顯，在中國石化、中國聯(lián)通等基金重倉股被大幅拉升之后，超跌小盤股成為了市場資金的重點狙擊對象，在今日漲幅的前五名當(dāng)中小盤股旭飛投資、空港股份、中國重汽占據(jù)了三席。在經(jīng)歷了長時間的沉寂之后小盤股的投資時代已經(jīng)到來。曾幾何時，小盤一度是股價高企的代名詞。

不過在經(jīng)歷了2001年以來的股市結(jié)構(gòu)大調(diào)整之后，小盤溢價現(xiàn)象漸趨湮滅，在2003年甚至成了被市場遺忘的角落。“物極必反，否極泰來”，2004年以來小盤股重新受到追捧，中小盤股票明顯得到市場資金的關(guān)照，從而在整體漲幅上超過了大盤股。由于小盤、高成長、大比例送股三大因素，促使目前市場中的多數(shù)高價股出身小盤世家，貴州茅臺、馬應(yīng)龍、航天電器、華勝天成、蘇寧電器等都是其中的佼佼者，從備受青睞到乏人問津，再到如今的風(fēng)云又起，小盤股正在走入又一個輪回，一些小盤股的投資時代已經(jīng)到來。

　　小盤股具有較高的投資價值

　　根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)組織的成長大致可分為創(chuàng)業(yè)期、成長期、穩(wěn)定期、衰退期等四個階段，而中小企業(yè)大都處在成長期，它們大都具備較大的擴(kuò)張潛力，往往會在較短的時期內(nèi)出現(xiàn)爆發(fā)性的業(yè)績增長，高成長預(yù)期無疑使得投資小盤股完全可能獲得超額回報；另外，中小企業(yè)運作相對靈活，即使是在一段時期內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)狀不佳的狀況，企業(yè)也較易通過產(chǎn)品、經(jīng)營方式等方面的突破，或是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入而實現(xiàn)基本面的根本性好轉(zhuǎn)。中國的中小企業(yè)作為一支最具活力和成長性的生力軍，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處于舉足輕重的地位。據(jù)測算，我國50%以上的GDP、60%以上的工業(yè)總產(chǎn)值、76.6%的工業(yè)新增產(chǎn)值、57%的銷售收入、60%的出口額、40%以上的稅收以及75%以上的就業(yè)崗位均來自中小企業(yè)；而且2003年1月施行的《中小企業(yè)促進(jìn)法》更是為中小企業(yè)的未來發(fā)展提供了良好的法律保障。可以預(yù)見，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)在未來一段時期保持穩(wěn)定高速的增長，而中小企業(yè)無疑將迎來更加有利的發(fā)展機遇。

　　資金多元化偏好使小盤股受到追捧

　　從目前的入市資金結(jié)構(gòu)上分析，隨著股市的不斷發(fā)展，我國

　　國外經(jīng)驗告訴我們“小的就是美”

　　國外成熟市場的投資方向一直對國內(nèi)股票市場的投資方向有引導(dǎo)作用，例如5.19的網(wǎng)絡(luò)股行情，2003年年初的短信概念股行情等皆是向美國學(xué)習(xí)的。而國外市場的經(jīng)驗顯示，投資于小盤股組合的預(yù)期收益從長期來看高于投資于大盤股組合的預(yù)期收益。從歷史上看，在國際成熟的資本市場，在經(jīng)濟(jì)成長期和牛市狀態(tài)下，小盤股的收益要高于整個市場的平均水平。1991年至2000年，全球小盤股基金平均年收益率為20%，是所有股票型基金平均收益率的兩倍，因此國際著名的基金評價公司Lipper公司在其基金行業(yè)年度報告中指出，“國際股票市場上最熱的詞匯是‘小盤’和‘成長’”。 相對于藍(lán)籌股價值防御性投資策略而言，通常情況下小盤成長股的進(jìn)取型攻擊投資策略能獲得超過市場平均的收益率。隨著中國股市對外開放的不斷加速、QFII的日益壯大，國內(nèi)市場的小盤股板塊將成為市場不可缺的重要熱點，并成為戰(zhàn)勝市場的好品種。

　　股改初期輪胎橡膠、氯堿化工等滬市小盤股的瘋狂上漲讓投資者領(lǐng)略了小盤股的巨大魅力，而近期旭飛投資、空港股份的大幅飆升又為小盤股的反彈行情創(chuàng)造了極佳的想象空間，隨著市場效應(yīng)的不斷擴(kuò)散，后市一些尚未啟動的小盤股無疑具備較大的上漲空間，提醒投資者重點關(guān)注濱州活塞(600960)，公司在國內(nèi)載重車環(huán)保活塞市場擁有主導(dǎo)地位，特別是為符合歐洲排放II號及以上標(biāo)準(zhǔn)的高性能環(huán)保發(fā)動機配套活塞，達(dá)到40%以上市場占用率，隨著國內(nèi)高速公路運輸?shù)呐d起，大噸位汽車運輸發(fā)展迅速，上述優(yōu)勢將日益明顯。走勢上，該股前期兩度觸及5.07元歷史新低后快速企穩(wěn)反彈，底部雙針探底形態(tài)基本構(gòu)筑完成。近期該股成交量逐級放大，主力資金介入跡象明顯，后市有望加速上揚，建議重點關(guān)注。

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