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早報(bào)記者 孫立云
光大證券研究所日前發(fā)布“熊市的終結(jié)———2006年A股市場(chǎng)投資策略”指出，預(yù)計(jì)2006年中國(guó)A股市場(chǎng)將通過一次集中下跌來終結(jié)持續(xù)5年的熊市，全年上證指數(shù)以1000點(diǎn)為中軸，呈現(xiàn)“U”形走勢(shì)，高點(diǎn)分布在第一和第四季度，低點(diǎn)分布在第二和第三季度。
光大證券研究所表示，2001年至今，A股市場(chǎng)估值水平在“制度重構(gòu)”與“景氣上升”的雙重作用下急劇下降，目前“接軌式”回歸已基本完成。
需要指出的是，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性失衡將繼續(xù)存在。表現(xiàn)形式之一是占70%市值的上市公司為周期性公司，導(dǎo)致上市公司代表性缺失，2005年上市公司與全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)明顯背離，市場(chǎng)為此被迫對(duì)僅占30%市值的非周期性公司支付過高的溢價(jià)。
市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡的第二個(gè)表現(xiàn)是，30%左右的上市公司長(zhǎng)期損毀股東價(jià)值。這部分公司盡管跌幅巨大，但仍處于價(jià)值高估狀態(tài)。
光大證券研究所指出，因企業(yè)盈利下滑、上市公司代表性缺失以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺陷等因素，使投資者在資金面寬松的環(huán)境下，仍然對(duì)A股市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
光大預(yù)期，明年A股市場(chǎng)將以1000點(diǎn)為中軸，呈現(xiàn)“U”字形弱平衡走勢(shì)，指數(shù)高點(diǎn)分布在第一和第四季度，低點(diǎn)分布在第二和第三季度。光大證券建議重點(diǎn)配置機(jī)電設(shè)備、銀行、制藥行業(yè)及相關(guān)上市公司。
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