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寧波海順
昨日兩市成交量略有放大，全天呈現了強勢調整的趨勢，分析漲幅前列的個股，可以明顯地發現，基金重倉股集體開始發力。其中，滬市的海螺水泥(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)，深市的G深機場、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等，紛紛躍上了久違的漲幅榜前列。是否年末主力資金先知先覺，開始跨年度戰略建倉了？
目前大盤處于極其敏感時段，所以這種表象非常具有迷惑性。可能有些投資者認為昨天捕捉到了市場主力資金的身影了，會暗自竊喜。但我們認為，這種信號應深入具體分析。
從大盤趨勢來看，我們的基本判斷是目前處于逐步補量的過程，后市中期趨勢將向上，周三上證指數(資訊 行情 論壇)在回調至1125點獲得支撐并穩步回升，顯示市場承接力明顯增強，市場內在做多動力正在悄悄聚集，后市大盤向上突破創出新高的可能性很大，中期上行趨勢估計由此確立，中期上行目標可看至1250點一帶。因此，這種情況下基金發力大幅拉升其重倉股，有如下幾點動機。
首先，年末是交成績單的時候，帳面上的漂亮業績對于基金公司和基金經理而言，意義不言而喻。目前大盤點位較低，前期象G深機場等重倉股調整幅度已經較大，跌進了價值投資區域。股票本身內在的下跌風險已經得到有效釋放，因此，基金敢于再度介入了。基金青睞買什么？這些傳統藍籌股當然在考慮之列。我們不能忽視了這樣一個事實，價值投資的主流投資理念并沒有變。從這一點上分析，昨日市場表現符合邏輯。
其次，QFII的意圖不容忽視。已有多家的QFII研究機構最近頻頻發出信號，認為中國A股市場的投資價值已經出現，目前的點位適合底部建倉。而實際上，H股和A股的內在估值比率已經逐步接近。考慮到成長性，許多A股藍籌股的市盈率甚至已經低于H股了，因此，泡沫正逐漸被擠壓。而這也是價值重新被發現的過程，從這一點分析，戰略性建倉已經展開。經驗表明，年末通常會展開一輪年報業績行情，這常常起到點燃行情的導火索作用，從這點上看，建議投資者可適度介入股改后內在業績優良的基金權重股，大盤一旦上漲，這類股票會順風而上。
另外，權證的因素也反面推動了當前基金重倉股的再度發力。筆者堅持認為，權證不死，大盤跌勢不止。權證的狂投機，基金應該說獲利頗豐，這個市場最大的投機群體，其實就是基金。想當初寶鋼權證(資訊 行情 論壇)出來的時候，基金估值是0.6元附近，可實際上根據市場統計數據，把寶鋼權證拉到2元高度的，恰恰就是基金。只不過，基金不會放棄價值這個主導理念的，現在對權證的炒作已經告一段落。日益嚴格的監管機制和權證價值回歸這兩大因素促使基金選擇轉移戰場。但是，昨日上漲的基金權重股中，良莠不齊，這一點就是風險所在，必須有業績支撐的基金權重股才是真命天子。垃圾可能也會一哄而起，但是盲目跟風者必定付出代價。
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