年末業(yè)績浪有可能在G股板塊中爆發(fā)

　　萬國測評

　　周三大盤沖高回落，個股表現(xiàn)平淡，然而值得注意的是五只周三復(fù)牌的G股中有兩家實際漲幅超過了10%，分別是G豫光和G宜華，漲幅達到10.19%和11.43%，這也是繼G中企(資訊 行情 論壇)以19%的實際漲幅創(chuàng)出近期股改復(fù)牌品種漲幅新高之后，再次出現(xiàn)單日實際漲幅突破10%大關(guān)的個股，顯然G股已再度成為近期市場的一道亮麗風(fēng)景。緣何股改概念再度成為

市場焦點？以下三點顯然是關(guān)鍵：

　　關(guān)鍵詞一：補漲

　　首先這是與大盤近期穩(wěn)步走強有著直接的聯(lián)系。據(jù)統(tǒng)計，本周實施股改方案的10只復(fù)牌股停牌日大多集中在11月中下旬，而大盤當(dāng)時的點位在1080-1110點附近，也就是說拋開其他因素，單是補漲，這些復(fù)牌的G股也至少有望獲得2-4%的漲幅。其次，11月中下旬正是G股大幅貼權(quán)的階段，當(dāng)時以G西煤為代表的不少G股復(fù)牌之后都出現(xiàn)了近20%的跌幅，對股改概念形成了全面的沖擊，因此當(dāng)時進入股改流程的個股很少有搶權(quán)品種出現(xiàn)，這就為近期相關(guān)品種變成G股進而衍生出的填權(quán)行情打下了良好基礎(chǔ)。同時在大盤上漲的過程中，一些場外資金未能及時入場，對于它們來說，搶入實施股改方案的新G股也不失為一個短線較佳的策略。這也是為什么類似于G中企等品種在大幅高開超過10%之后，依然能夠在開盤價格基礎(chǔ)上繼續(xù)上漲近8%的重要原因。同樣G亞通、G民生等品種近一段時間始終保持穩(wěn)步上揚的填權(quán)行情，也充分說明了有相當(dāng)一部分資金在G股板塊中進行運作。

　　關(guān)鍵詞二：G股指數(shù)推出

　　當(dāng)然，補漲只是G股走強的短線原因，從中期來看，G股指數(shù)的編制也是導(dǎo)致近期G股走強的重要原因之一。上證所公布將于2006年推出首只主板全流通指數(shù)，而深交所對于主板全流通指數(shù)的研究也在進行中。新上證綜指由滬市所有G股組成，這是繼深交所于今年12月1日推出首只全流通板塊的“中小板指(資訊 行情 論壇)數(shù)”后，第二只全流通板塊的指數(shù)。雖然G股指數(shù)的編制并不會根本上改變G股的投資價值，但是G股指數(shù)的推出對于吸引機構(gòu)投資者將會有積極意義，圍繞著G股指數(shù)可能推出的一系列金融衍生產(chǎn)品，將會大大提高G股的流通性。與其類似的是全流通的中小企業(yè)板指數(shù)推出之前，中小板曾經(jīng)從1000點基點最高上漲到1400點上方，幾個月的時間里漲幅超過40%。雖然如此大的漲幅可能與中小板全流通指數(shù)的編制并無必然聯(lián)系，但是投資者應(yīng)該看到，由于全流通指數(shù)徹底消除了股權(quán)分置時代下傳統(tǒng)指數(shù)產(chǎn)品的諸多弊端，對于類似QFII在內(nèi)的機構(gòu)投資者具有極大吸引力，一些圍繞G股指數(shù)設(shè)立的基金也很有可能在G股指數(shù)推出之后陸續(xù)發(fā)行，因此近階段G股的持續(xù)走強不排除是一些先知先覺資金提前介入G股板塊。

　　關(guān)鍵詞三：投資價值

　　如果說前面說的兩點原因只是影響G股走強的市場因素，那么縱觀G股從首批試點品種的大幅填權(quán)到貼權(quán)后再止跌企穩(wěn)，再到目前重新出現(xiàn)填權(quán)行情，G股的強勢主要還是依賴于G股板塊整體具備投資價值的特點。在已經(jīng)實施股改方案的200只G股中，虧損股只占到極小的比例。而且目前G股絕對價位普遍偏低，股價在10元以上的品種僅有10只，股價在5元以上的個股也只有105只，相反近半數(shù)的G股擁有不錯的業(yè)績，但絕對價位卻在5元以下，G股平均市盈率僅在12倍附近，其中大部分鋼鐵股市盈率在5倍，煤炭股則在6倍附近，即使像G申能(資訊 行情 論壇)、G中化(資訊 行情 論壇)、G上汽(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌市盈率也不過只有10倍左右，相較于成熟市場藍籌股的定位，現(xiàn)在的G股板塊可以說是具備足夠的吸引力。更重要的是股改過程中推出的重組式股改，以及類似于近期招商地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)這樣除了支付對價之外同時注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以提高業(yè)績的模式不斷涌現(xiàn)，G股公司基本面伴隨著股權(quán)分置改革的實施，普遍上了一個臺階，再加上未來股權(quán)激勵制度以及上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善，相對于未實施股改的公司，G股板塊更有理由享受到

　　因此綜合來看，筆者認為G股的走強有著各方面因素的配合，未來G股必將成為市場主流，2005年上市公司的業(yè)績浪也很有可能在G股板塊中爆發(fā)。對于投資者而言，無論是已實施完股改的老G股還是正在進行股改的準(zhǔn)G股都是值得密切關(guān)注的對象。如果大盤回調(diào)，那么逢低吸納藍籌G股仍是近期最佳的策略之一。