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北京首放
近兩周來大盤走出了9月份以來罕見的強勢：滬綜指從1074點觸底反彈直到本周上摸1134點,期間只有兩根陰線,還是以十字星、倒錘頭的形式出現的；深成指更是在9個交易日里拉出了8根實體陽線,其中還出現了罕見的日線7連陽走勢。如此的強勢當然令市場歡欣鼓舞,但從滬綜指觸摸到半年線之后,其走勢已經開始有轉弱的跡象,K線圖上頻繁出現上下影線,震
蕩明顯加劇,多種短線指標也都出現了嚴重的超買信號。因此,在近期的無量上攻之后,大盤不排除短線調整的可能,市場熱點也將隨之轉換。而近期權證市場和A股市場明顯存在著蹺蹺板的效應,結合行業(yè)分析和盤面資金動向,我們認為以鋼釩PGP1(資訊 行情 論壇)為首的鋼鐵類認沽權證將成為短線機會最大的品種。
鋼鐵行業(yè)步入嚴冬
近幾年由于房地產、汽車等行業(yè)的高速增長,以及宏觀經濟中持續(xù)的高投資帶來的需求,鋼鐵行業(yè)迎來了久違的春天。然而隨著宏觀調控的到來,鋼鐵行業(yè)便開始迅速降溫。而從目前的趨勢來看,鋼鐵業(yè)已經有加速進入嚴冬的跡象。數據顯示,今年第二季度28家鋼鐵上市公司利潤總額為115.64億元,而第三季度大幅下降至75億元,業(yè)績環(huán)比下滑的公司家數高達26家之多,就連鋼鐵行業(yè)的龍頭G寶鋼(資訊 行情 論壇)和武鋼股份(資訊 行情 論壇)也未能擺脫業(yè)績下滑的命運,去年的明星股G韶鋼的凈利潤更是大跌88%,三季度每股收益僅為0.00771元。
如果今年下半年鋼材價格較上半年下跌13.6%,而其他成本保持不變,則全行業(yè)的凈利潤將會降為零,中國鋼鐵業(yè)有可能出現全行業(yè)虧損的風險。實際上,今年以來,尤其是下半年鋼材價格已經出現了大幅跳水,部分品種價格甚至跌到了成本以內,不少鋼鐵企業(yè)已經出現虧損。近期境內23家機構四季度投資策略報告中唯一一致看淡的行業(yè)就是鋼鐵行業(yè),而在具體的操作上,機構最近幾個季度以來也以減倉為主。以鋼鐵行業(yè)的龍頭個股G寶鋼為例,今年1季度以來,股東人數持續(xù)上升,機構整體減倉明顯。
認沽權證價值凸顯
在這種環(huán)境下,市場對鋼鐵股股價的中線預期就很難樂觀了。雖然目前看起來鋼鐵股是市盈率最低的板塊之一,但隨著凈利潤的大幅下降甚至虧損的產生,鋼鐵股的動態(tài)市盈率無疑會出現大幅上升,這也是為什么部分鋼鐵股靜態(tài)市盈率跌到3倍左右仍然不能止跌的原因：若保持目前的市盈率水平,大部分鋼鐵股的股價還會出現很大的跌幅。這樣一來,作為鎖定股價下跌風險的金融衍生工具———認沽權證的價值就大大提高了。特別是行權價格較高、具備較高內在價值的認沽權證,其鎖定風險、構建套利模型等等金融工程方面的作用更是極為突出。即使是僅僅作為獲利工具,由于權證的財務杠桿作用,其在正股下跌過程中的盈利空間也是非常誘人的。
重點關注鋼釩PGP1
目前所有權證中定價最合理、溢價最少就是新鋼釩(資訊 行情 論壇)大股東設立的鋼釩PGP1權證,由于其行權價高達4.85元,在G鋼釩正股近期大漲之后,其內在價值仍然有1.3元左右,周四的溢價最低只有30%多,投資價值已經逐步顯現。也正是鋼釩PGP1較高的內在價值吸引了大資金的關注,周五鋼釩PGP1拉出了一根大陽線,幾乎一口氣吞掉了前面的三根陰線,成交量更是放出了上市以來的天量,成交額超過8億元,單日反轉的技術形態(tài)已經非常明顯。單從技術上看,鋼釩PGP1的走勢和寶鋼JTB1(資訊 行情 論壇)在10月底的大逆轉走勢是極為相似的。根據“天量之后見天價”的股諺,鋼釩PGP1有望像寶鋼JTB1一樣,在放出天量之后沖擊歷史天價。寶鋼JTB1在反轉之后短線漲幅超過200%,而作為內在價值遠超寶鋼JTB1的鋼釩PGP1,其短線暴發(fā)力不可小視。另外一只鋼鐵類認沽權證武鋼JTP1(資訊 行情 論壇)周五尾市也出現了放量搶權跡象,短線資金介入明顯。看來鋼鐵類認沽權證對游資具備同樣的吸引力,也可對該品種適當關注。
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