大盤雖創(chuàng)反彈新高 但走勢很不暢

　　五個(gè)交易日，K線天天留下影線

　　張亞梁(牛犇)

　　本周大盤在震蕩中繼續(xù)反彈了1.26%，全周成交322億，量能較上周放大了二成。盡管如此，我們注意到五個(gè)交易日的K線，幾乎天天都有下影線，并且在周四還留了一根較上影線

，顯示出本周大盤的走勢實(shí)際上是相當(dāng)?shù)牟涣鲿常�步履沉重�?/p>

　　也許是受到QFII抄A股底消息或者政策方面的某些影響，延續(xù)此波從12月6日開始出現(xiàn)的反彈熱點(diǎn)，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的個(gè)股繼續(xù)走強(qiáng)。所謂的機(jī)構(gòu)，指的是指基金、QFII、社保、保險(xiǎn)、券商，還包括神秘的護(hù)盤資金等其他集團(tuán)性的規(guī)模資金，它們運(yùn)作的股票基本上是清一色的藍(lán)籌股。我們可以看到在此波中，四大權(quán)重指標(biāo)股、銀行股、優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)股、煤炭、港口、工程機(jī)械等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票均出現(xiàn)了一定程度的上漲。其中，銀行股、地產(chǎn)股表現(xiàn)突出。浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)和G民生均是創(chuàng)出了近一年半的新高，G萬科(資訊 行情 論壇)A更是創(chuàng)出了復(fù)權(quán)以后的歷史新高。銀行股有中線資金介入，其實(shí)在今年6月初千點(diǎn)保護(hù)戰(zhàn)時(shí)就露出了苗頭，我們也曾經(jīng)做過友情提示。特別是人民幣升值以后，加上交通銀行(資訊 行情 論壇)、建設(shè)銀行(資訊 行情 論壇)在海外的上市后的優(yōu)良表現(xiàn)以及海外的戰(zhàn)略投資者溢價(jià)購買國內(nèi)銀行的股權(quán)，提高了市場對國內(nèi)銀行股的估值，使得其在震蕩中走出上升行情。而地產(chǎn)股受各地房價(jià)居高不下，特別是深圳、北京等地的房價(jià)還在創(chuàng)新高的影響，使得以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為地產(chǎn)的泡沫還沒有那么快散去，地產(chǎn)股被受到了增持。加之，這兩個(gè)板塊均不屬于周期性行業(yè)，同時(shí)又賦予了人民幣繼續(xù)升值的想象空間，自然也就成了歲末市場熱點(diǎn)匱乏時(shí)，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者又一次自我縮容的稀罕投資品種。不過，除銀行、地產(chǎn)板塊之外，上述絕大部分板塊的個(gè)股均與大盤一樣，走得相當(dāng)?shù)牟涣鲿常�量能的放大也不是很充足，說明推出此次上漲的資金還是以機(jī)構(gòu)的存量資金為主。特別是在一些權(quán)重指標(biāo)股上，人工做盤的痕跡也是非常明顯，有時(shí)候給人的感覺是非常勉強(qiáng)和吃力。即使是銀行股，由于連續(xù)上漲帶來的獲利和技術(shù)上的超買，從周四開始露出了短期調(diào)整的苗頭。

　　而反觀短線活躍游資過去一貫主導(dǎo)的超跌低價(jià)績差題材股，除了在周五對以深深房(資訊 行情 論壇)為代表的深圳本地股，德豪潤達(dá)(資訊 行情 論壇)為代表的

　　隨著指數(shù)的連續(xù)上漲，本周權(quán)證基本上是以下跌為主，其中武鋼認(rèn)購權(quán)證下跌16.65%，再次讓我們清楚地看到了權(quán)證與大盤之間異常鮮明的蹺蹺板市場特征。當(dāng)前期權(quán)證活躍時(shí)，6只權(quán)證的交易量不僅超過兩個(gè)市場，而且突破了100億；而到周三、周四時(shí)，它們的總成交量卻縮到了 36億左右。一方面，權(quán)證的量縮下跌本身就是其風(fēng)險(xiǎn)在繼續(xù)釋放，在進(jìn)行理性的回歸；但是另一方面，我們也認(rèn)為，由于權(quán)證其特有的T+0交易制度，使得其價(jià)值回歸的道路不可能是一躇而就的，往往容易在下跌到一定位置以后，在短線活躍資金的介入下，又出現(xiàn)明顯的反彈行情。因?yàn)檫@既符合技術(shù)上說的漲多了就得跌，而跌多了就得彈的道理，也符合一個(gè)投機(jī)品種在一個(gè)投機(jī)氛圍仍很濃郁的市場當(dāng)中的逐步發(fā)展成熟過程。從周五鋼釩權(quán)證大漲10.21%，武鋼認(rèn)沽權(quán)證和萬科權(quán)證觸底回升，蠢蠢欲動，整個(gè)板塊再度放大到41億的量能表現(xiàn)來分析，有明顯的短線游資回流的跡象，下周仍有可能出現(xiàn)活躍表現(xiàn)。

　　對于1065至1122點(diǎn)的箱體是否在本周已經(jīng)被成功突破，我們認(rèn)為下結(jié)論還不要太早。滬市單邊成交量必須連續(xù)保持在60個(gè)億以上的水平；大盤回抽確認(rèn)半年線時(shí)，不能夠被跌破，這是成功突破的兩個(gè)基本先決條件。雖然至周五收盤，這兩個(gè)條件都基本符合，但是從周四放出11月21日以來的最大量收陰，且周五在剛跌破半年線就有資金在權(quán)重股上動作，說明當(dāng)前大盤的走穩(wěn)基礎(chǔ)并不扎實(shí)，除了量能的放大有所困難外，還顯示上檔壓力沉重。另外，目前大盤的中長期均線系統(tǒng)，如5月均線在1128點(diǎn)，下周布林線的中軌在1136點(diǎn)，其實(shí)這些點(diǎn)位，其性質(zhì)還是屬于箱體的擴(kuò)大范圍。所以我們說，大盤上檔的壓力還是相當(dāng)?shù)拇螅�需要足夠的時(shí)間和量能來消化。即使這個(gè)箱體被成功突破，強(qiáng)阻力也變成了強(qiáng)支撐了，但暫時(shí)我們能夠看到的目標(biāo)點(diǎn)位也只敢先看1165點(diǎn)。當(dāng)然了，如果是那樣，則今年這個(gè)冬天也許就不會那么冷了。

　　技術(shù)分析，從來都是走一步看一步，就事論事。在目前市場可能比較樂觀的預(yù)期之下，我們還是先時(shí)刻要保持高度警惕，謹(jǐn)防誘多的假突破。而下周，如果大盤一旦縮量，半年線被再度跌破，則可以肯定地認(rèn)為，本周四的突破還是一個(gè)誘多的假突破，大盤則將再度回到箱體繼續(xù)整理。當(dāng)然，箱體的中軸1100點(diǎn)，短期還是會有比較強(qiáng)的支撐。