北京首放：12月12日實戰掘金報告

　　北京首放

　　首放實戰掘金報告一：十年七陰 今年十二月大盤能否見晴?

　　今日股指縮量小幅反彈，上證綜指在半年線處再度遇阻，經過上周的連續反彈之后，市場做多力量開始減弱，觀望氣氛有所增強。不過本欄上周末挖掘的小盤科技股板塊依舊表

現突出，成為今日盤中最大亮點，受到市場高度認可。本欄重點推薦的長安信息(600706)開盤直接攻擊漲停板，帶動兩市小盤科技股全面走強，綿陽高新、思源電氣、迪馬股份、交大博通等小盤科技股聯袂放量大漲，該板揩明顯得到增量資金的關注和市場的高度認可，再次驗證了本欄對領漲潛力品種的精準捕捉能力。

　　大盤在經過上周連續反彈幾天的之后，市場看多呼聲再度高漲，盤面個股活躍度也明顯提高，那么股市的暖冬能否如期而至呢？過去十年當中即從1995年到2004年，上證綜指十二月份月K線有七年下跌，三年上漲，漲跌幅分別為-13.39%、-11.22%、+4.78%、-8.07%、-4.77%、+0.14%、-5.84%、-5.34%、+7.14%、-5.54%。從這組數據不難看出，大盤在歷年十二月份的表現總體上并樂觀，大盤下跌概率和下跌幅度都明顯超過上漲概率和上漲幅度，空方在十二月的交易中明顯占據優勢。而今年市場運行環境又與往年大不相同，目前正值股改全面推進的關鍵階段，后續市場變數非常多，那么大盤今年十二月能否見晴呢？

　　關鍵點位空方兩張王牌值得警惕

　　到目前為止，上證綜指已經圍繞1100點整數關橫盤整理了六個交易周，構筑了年內最大的一個整理平臺，這種長期盤整的走勢在歷史上也都非常罕見。而現在股指運行到了非常敏感的點位，上有半年線和年線等重要阻力位，同時下方也存在較為明顯的支撐，可謂上下兩難。但這種橫盤走勢遲早要被打破，無論向哪一方突破都具有重要的指示意義，在此情況下，投資者保持相對樂觀的同時，也應對空方手中的兩張王牌保持警惕。

　　一是業績牌。到目前為止，滬深兩市對2005年全年業績進行預告的公司共計389家，其中預計扭虧為盈的有48家，預計增長50%以上的有89家，將首次出現虧損的102家，繼續虧損的62家，預計業績下滑50%以上的有70家。從這組數據可以看出，今年上市公司整體業績情況不容樂觀，而最近一年大盤十二月上漲是在2003年，其上漲的基礎是上市公司業績的大幅增長，目前來看，這個基礎顯然不具備。

　　我們再來看另外一組數據，今年上半年全部上市公司主營業務收入與去年同期相比增長23.87%，但加權平均每股收益為0.138元，與去年同期的0.141元相比，反而下滑了2.13%；加權平均凈資產收益率為5.17%，同比下降0.21個百分點。到了三季度，上市公司業績進一步下滑，1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，較2004年同期的0.213元同比下滑8.46%；前三季度平均凈資產收益率7.268%，較上年同期下降9.23%。不管是凈利潤還是權益收益率，從中報到三季報都出現了加速下滑的趨勢。由此可見，宏觀調控政策對上市公司業績的影響仍在進一步體現，業績壓力并不支持中流砥柱藍籌股全面走強，而藍籌股無法持續走強的話，大盤有效走強的難度就可想而知。

　　二是擴容牌。隨著股改的高速推進和時間的推移，市場對IPO開閘的預期在逐漸增強。尤其是目前中小板已經率先實現了全流通，此前市場一度預期在中小板實現全流通后管理層將推行新老劃斷，新股IPO將重新開閘。雖然管理層對此還沒有給出明確的時間表，但隨著時間的推移，完成股改的上市公司比重越來越大，重新啟動新股發行的時間也必將越來越近。

　　而一旦實施新老劃斷的新股發行方式，則將對現有主板市場A股帶來明顯的沖擊，全流通背景下的新股定位將更加理性，更加與國際成熟市場接軌，新股上市之初的定位將明顯低于現有股票定位。同時，新股發行將再次分流現有主板A股的資金，造成市場局部“失血”，同樣不利于大盤的走強。

　　基金重倉股展開新一輪結構調整

　　藍籌股是目前市場的中流砥柱，而基金重倉藍籌股則是大盤的支柱，目前來看，基金重倉股的走勢并非完全同步，而是出現明顯的分化，新一輪結構調整已經展開。最近銀行、地產、煤炭石油等板塊明顯得到增量資金的關照，不斷逆市上行，這成為大盤探底回生的主要推動力量。但與此同時，我們注意到一大批老牌基金重倉藍籌股則出現持續的放量殺跌，如上海機場、貴州茅臺、G華海、海正藥業等，以往這些股票一直是市場的大眾情人，更是眾多基金的看家股票，現在大盤橫向盤正，而這部分股票卻出現持續放量下行，基金減倉跡象非常明顯。由此可見，機構投資者對后市的觀點并非很樂觀，部分優質上市公司股票同樣遭到基金的無情拋售。

　　與此同時，權證行情短線陷入沉寂，但并沒有明顯的熱錢回流主板跡象，大盤成交量持續低迷。而在目前股指上下皆可的背景下，最迫切需要的就是成交量的有效放大，所謂放量才是硬道理，無量則難以樂觀，尤其是若要成功突破上方的重重關鍵阻力則必須要大規模的放量。不過目前來看，大盤成交量仍然難以有效放大，因此，我們對于十二月份的收官之戰仍持謹慎態度，大盤能否見晴，關鍵還要看成交量何時才能真正有效放大。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測

　　量能不足股指上攻半年線受阻

　　本欄周末重點點評的小盤科技股成為周一最大亮點，長安信息、交大博通、綿陽高新等小盤科技股沖擊漲停，積極維護了市場人氣。

　　一、大勢研判：量能不足股指半年線附近需要反復震蕩。

　　1、明日預測：小幅調整。量能不足使股指上攻半年線受阻，股指上攻過分

　　依賴中國石化、銀行等指標股推動，一旦這些指標股小幅震蕩調整，有可能造成大盤同步震蕩調整。由于中國石化、銀行股等藍籌在連續上攻后，短期上攻動能有所衰竭，有一定震蕩調整要求，在量能始終不能放大的情況下，明日股指在半年線下方小幅調整。

　　2、 中短線趨勢：短期股指有望在1100點和半年線之間反復震蕩。

　　二、主力動向分析：藍籌上攻需要一個重新蓄勢的過程。

　　1、多方主力動向剖析：中國石化、銀行股的持續走強，對藍籌產生了持續上攻推動左右，周一煤炭、地產等藍籌出現一定走強跡象，但整體看藍籌的輪動并沒有引發成交量的放出。這事實意味著仍是存量資金在參與市場，一些媒體報道的“3000億資金入場說”，只能是一個美麗的傳說。由于中國石化、銀行股在連續強勢上攻之后，短期需要一個震蕩蓄勢的過程，從而有可能導致股指跟隨這些權重藍籌在半年線下方蓄勢。

　　2、空方主力動向剖析：作空動能仍然沒有形成板塊或規模效應，顯示個股風險仍是市場的主要風險，考慮到市場有可能在半年線下方的震蕩調整，那么，部分個股的下跌風險可能加大，投資者應提前作好防范準備。

　　三、操作思路：耐心等待機會出現。

　　量能不足所產生最直接后果是，局部反彈個股的持續性差，參與價值不大，因此，在短期股指在半年線附近震蕩的情況下，耐心等待機會出現就較為主動。

　　四、實戰淘金池：無。

　　休息或持有穩健上漲的績優股是當前最好的投資。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(12月12日)

　　收官階段戰術看量能戰略抓藍籌

　　前瞻性把握市場走勢是本欄最大特點，9月中旬首次在市場中提示大盤調整風險，10月份連續指出量能不放大指數將向下探底尋求支撐，11月份的多次點評上揚熱點，12月份連續提醒投資者2005年的冬播行情所關注的戰略因素，并且多次指出藍籌股的重要作用。同時，我們在上周推薦的小盤科技股全線走強，漲停板個股全部屬于這一板塊，推薦的長安信息最高達到漲停位置，帶動了整個板塊走強，再次顯示了本欄對市場熱點判斷的強大實力。

　　沖高受阻，雖然有指標股、藍籌股的輪番走強，但無奈信心不足再加上量能萎縮，市場并不能夠輕易攻克關鍵點位。今天深滬兩市雙雙沖高震蕩，滬指最高沖至1118.53點，正好在半年線附近受阻，最終收出了一根十字星，多空雙方仍在1120點附近有著較大的分歧，進行了一定的爭奪，而成交量也沒有出現放大的跡象，滬市金額不到60億元，兩市相加接近百億元，仍屬于存量資金運作的水平，增量資金仍沒有進場的跡象，總體來看，雖然上周的陽線表明多方初步扭轉了前期的弱勢格局，但是由于市場信心喪失，資金面短缺等多種原因素，短期內滬指仍不會有效出現成功的突破行情，圍繞1100點整數關口震蕩還是一個主流趨勢。

　　焦點一：突破行情還需量能配合

　　雖然自上周開始指數逐步上揚，但是市場并沒有感覺到賺錢效應的出現，只是由于超級航母的連續上揚帶動的指數的上揚，而從技術上看，12月的K線面臨著10月均線的壓力，而周K線上面臨5周均線壓制，日K線上面臨半年線的壓力，總體來看仍未擺脫破位的危險，所以投資者仍要警惕沖高回落的可能，我們認為，大盤再次挑戰半年線，靠目前的成交水平很難成功越過，成交量能否明顯放大且超過百億是大盤能否真正向上突破的關鍵。從中線增量資金性質分析，11月獲得新增額度的QFII資金及新成立的多家股票型基金都已進入建倉期，這或許是近期市場大盤股活躍的一個原因，而隨著新資金的不斷加盟，必將對市場構成持續的支持，而從不利因素分析，宏觀經濟景氣度回落、新老劃斷、再融資開閘等依舊困擾著市場，這些都將抑制增量資金的進場意愿，總的來看，投資者在目前還是要繼續等待，只要不放量，市場的可參與價值就不強，而只要放量，那就將是突破的來臨，也就是我們獲利的時機！

　　焦點二：戰略上把握藍籌股機會

　　進入12月份以來，被市場遺忘的大盤藍籌股紛紛逆市而動，輪番上揚，明顯有資金介入跡象，而股改行情以來的超跌股、績差股、低價股等沒有資金的青睞，對于這種現象，我們認為，我們要從戰略上縱觀市場全局，把握未來的主流市場熱點，從剛剛過去的全國經濟會議中，我們可以發現，我國的經濟工作中重要的一項就是是“積極穩妥地推進資源價格改革”，這就為我們提供了選擇行業的重要思路。而

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(12月12日)

　　操作要點

　　1，滬指沖高半年線回落，關注1125點的阻力，以及1100點的支撐，多空仍將有所爭奪；2，成交量仍維持著較低水平，沒有增量資金進場，后市突破必須放量；3，權證大幅回落后企穩，投機資金仍在其中活躍；4，藍籌股走勢仍然較好，煤炭、房地產、有色金屬等輪番啟動，有資金回補跡象；5，銀行、中國石化等短線指標有所超買，存在技術性調整要求；6，沒有大幅的殺跌動力，但做多動力也不足；7，G股整體走強，但沒有形成板塊效應，對市場的激發力度不強。

　　大盤風向

　　滬指將在1100點附近震蕩，上下兩難，但時間不會持久，關注突破方向。

　　選股思路

　　在上周石化、房地產等聯袂走強后，今天煤炭、房地產、水等行業板塊蠢蠢欲動，顯示了資金流入的跡象，而其他的超跌、績差股等題材炒作個股持續性很弱，資金流出跡象明顯，投資者可從戰略上把握藍籌股的機會。

　　板塊監測

　　關注

　　藍籌股：銀行、煤炭、電力、房地產中的龍頭公司有較好的中線機會

　　回避

　　績差股、虧損股、ST股：反彈后繼續回避

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　中國石化(600028)、招商銀行(600036)、中信

　　底部蓄勢

　　華潤生化(600893)、長安汽車(000625)、外運發展(600270)、黃山旅游(600054)

　　策略回顧

　　我們在上周推薦的小盤科技股全線走強，漲停板個股全部屬于這一板塊，推薦的長安信息最高達到漲停位置，帶動了整個板塊走強。上周四推薦的華潤生化今天大漲5%，其他銀行股等走勢一場強勁，介入投資者全部獲利，再次顯示了本欄對市場熱點判斷的強大實力。