彭蘊亮：新能源有望掀起跨年度行情

　　上海證券

　　上周大盤出現(xiàn)振蕩，新能源板塊表現(xiàn)十分突出。G天威放量走強，G湘電等個股也出現(xiàn)異動。新能源板塊能否成為2006年的新熱點？哪些公司是真正開展新能源業(yè)務(wù)的個股呢？我們從一下方面進行分析：

　　十一五規(guī)劃引領(lǐng)方向

　　近幾年，我國能源需求總量高速增長，能源瓶頸問題突出，尋求解決能源瓶頸問題的新途徑尤顯緊迫；加上國家日益嚴格的環(huán)保及可持續(xù)發(fā)展要求，都將成為推動新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力。為此，《十一五規(guī)劃的建議》中明確提出“加快發(fā)展風(fēng)能、太陽能、生物能源等可再生能源”。2006年1月1日起《可再生能源法》正式實施，鼓勵外資和民間資本進入新能源和可再生能源開發(fā)領(lǐng)域。因此，新能源產(chǎn)業(yè)前景十分廣闊，為其2006年的行情打下了基礎(chǔ)。

　　據(jù)國際能源機構(gòu)預(yù)測，到2020年，可再生能源在全球能源消費中的比例將達到30%。當(dāng)前，我國能源消費結(jié)構(gòu)中，煤炭占2/3以上的比例，新能源及可再生能源比例約7%。根據(jù)我國的新能源規(guī)劃，到20l0年，可再生能源的總裝機容量將達60GW，占全國總電力裝機容量的10%。

　　最近舉行的中央經(jīng)濟工作會議指出，大力節(jié)約能源資源,積極發(fā)展新能源和可再生能源。也為新能源板塊的2006年走勢埋下了伏筆，而其中最先啟動的當(dāng)屬太陽能類上市公司。在太陽能光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈中，主要生產(chǎn)過程包括硅錠、硅片、電池片、電池模塊的制造，最上游原材料為硅原料。相關(guān)上市公司如G天威、有研硅股(資訊 行情 論壇)、力諾太陽等，中線發(fā)展空間較為廣闊。

　　我們注意到，由于目前國內(nèi)的太陽能發(fā)電市場尚未得到開發(fā)，主要生產(chǎn)企業(yè)無錫尚德、G天威和特變電工(資訊 行情 論壇)等的產(chǎn)品幾乎全都銷往國外。我們預(yù)計未來三年，全球的太陽能光伏市場將以30%左右的增速發(fā)展。但應(yīng)該看到，隨著國外生產(chǎn)企業(yè)積極擴大產(chǎn)能，我國企業(yè)與國外企業(yè)的競爭將不可避免，對太陽能概念股不能忙目追捧，中期投資應(yīng)該建立在理性思考的基礎(chǔ)之上。

　　風(fēng)能概念潛力較大

　　我國有豐富的風(fēng)力資源，風(fēng)能資源面積廣闊、風(fēng)速穩(wěn)定，潛力居世界前列，最符合十一五規(guī)劃和中央經(jīng)濟工作會議精神，是證券市場上中線潛力較大的一個品種。目前，我國的風(fēng)力發(fā)電技術(shù)相對成熟。由于世界風(fēng)電價格在不斷下降，現(xiàn)已降至4美分/度左右；在相關(guān)優(yōu)惠政策支持下，風(fēng)電已具有與火電、水電等競爭的實力。未來幾年，風(fēng)力發(fā)電很可能成為我國第三大發(fā)電來源。

　　從數(shù)字上看，我國現(xiàn)有風(fēng)電裝機約為50萬千瓦,如果以年平均40%的速度上升,到2020年,將能期望上升至1億千瓦,即占2020年電力裝機10億千瓦的10%,占發(fā)電站總量的5%。風(fēng)電技術(shù)已相當(dāng)成熟,風(fēng)電成本已具有市場競爭能力,按照歐洲各國風(fēng)電年平均增長40%的經(jīng)驗,從2020年到2050年,假設(shè)我國年平均10%的增長速度,風(fēng)電裝機容量將由1億千瓦上升到約16億千瓦。因此，風(fēng)能的后期發(fā)展空間十分廣闊。

　　目前制約風(fēng)力發(fā)電的因素主要來源于三方面：一是上網(wǎng)電價不具競爭力。目前我國風(fēng)電價格約0.5元/度左右，高于水、火電的上網(wǎng)電價(0.3元左右)。二是設(shè)備制造能力不足。目前我國風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)多為600kw以下等級，兆瓦級機組尚處研制階段，而國外主流機型均為兆瓦級以上，因此，大型風(fēng)電機組市場多為國外企業(yè)壟斷。由于設(shè)備投資通常占風(fēng)電投資80%左右，但進口風(fēng)力發(fā)電機組價格昂貴，這使風(fēng)電成本很難降低。三是稅收、貸款等政策因素。目前國內(nèi)尚未出臺對風(fēng)電企業(yè)的優(yōu)惠政策。而從國外風(fēng)電發(fā)展來看，初期需要國家政策扶持。我們認為，十一五規(guī)劃建議和中央經(jīng)濟工作會議等政策的逐步實施，以上不利因素將減弱。

　　關(guān)注有盈利能力的公司

　　從走勢上看，G天威等新能源龍頭股的走勢遠遠強于大盤，那么投資者如何來把握近期新能源板塊的投資策略呢?

　　首先,在短線行情中切忌追高。就目前而言,市場挖掘新能源板塊可能還僅僅處于題材或概念性炒作階段,這就決定了任何與涉及新能源的個股都可能會得到市場的短線追逐。不過，隨后市場將回歸理性的挖掘,因此短線的新能源板塊可能還是魚目混珠的行情,投資者還是應(yīng)該以短線思維來應(yīng)對，對于累計漲幅較大的個股最好保持觀望。

　　其次,中線可側(cè)重關(guān)注風(fēng)能設(shè)備及太陽能設(shè)備的上市公司。在新能源發(fā)展的初期,為新能源提供設(shè)備的制造企業(yè)能夠最先實現(xiàn)收益,因此,我們認為最重要的投資機會體現(xiàn)在設(shè)備制造業(yè),我們可重點關(guān)注的是發(fā)電設(shè)備、太陽能設(shè)備制造業(yè)。目前太陽能是新能源產(chǎn)業(yè)中最受青睞的產(chǎn)業(yè),太陽能即是一次性能源,又是人類取之不盡用之不竭的可再生能源,且對環(huán)境沒有污染,因此受到了市場更多的關(guān)注。

　　最后，應(yīng)關(guān)注真正有新能源業(yè)務(wù)且真正能盈利的上市公司。目前涉足新能源概念的上市公司超過15家，但真正開展了業(yè)務(wù)的并不多，能夠盈利的更少。統(tǒng)計顯示，只有G天威(600550)、豐原生化(資訊 行情 論壇)(000930)、力諾太陽(600885)、特變電工(600089)和風(fēng)帆股份(資訊 行情 論壇)(600482)等5家公司，其新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)了明顯的經(jīng)營收入，而其他公司中利潤仍是來源于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

　　值得投資者注意的是，與全部上市公司相比較，這五家新能源公司凈利潤增長較為明顯。不過仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，這五家公司的投資回報率低于全部上市公司的平均水平，每股收益也比平均水平低0.01元，凈資產(chǎn)收益率低于平均水平2.16個百分點。因此，投資者參與炒作時應(yīng)對該板塊保持清醒的認識。