北京首證：G股將提供良好投資機會

http://whmsebhyy.com 2005年12月12日 09:36 北京首證

　　北京首證

　　近期行情中,權證產品表現相對比較活躍,相應也在一定程度上分流了市場資金,使得短線行情的發展相對比較低迷。不過行情依然存在著一定的市場機會,而G股品種將凸現優勢,其行情的逐漸活躍值得期待,相應G股也將為市場提供良好的投資機會。

　　市場投機炒作開始退潮

　　前一段時間,市場的投機炒作盛行,超跌低價股及ST板塊都有短線活躍的表現,而權證產品的上市交易更是將投機炒作發揮到一個相對的極致水平。在上周行情中,滬深兩市的六家權證單日成交金額一度超過100億元,遠遠超過了兩市股票的總成交,權證行情的異常火爆也將投機思維發揮到淋漓盡致的水平,隨后權證行情出現了緩慢降溫過程,作為投機思維的代表,權證的逐漸降溫也將在一定程度上抑制投機炒作。而在本周行情中,我們也注意到,ST板塊出現了大面積震蕩,一批ST個股出現在上周跌幅前例,與此相對應的是,藍籌股行情的活躍程度逐漸提高,國能集團(資訊行情論壇)、華僑城(資訊行情論壇)、山東鋁業(資訊行情論壇)、大冶特鋼(資訊行情論壇)、兗州煤業(資訊行情論壇)、蘭州鋁業(資訊行情論壇)、國電電力(資訊行情論壇)等一批藍籌股同步出現在本周漲幅前列。從ST個股及藍籌股之間截然相反的走勢中我們可以知道,投機思維受到市場抑制,相反價值投資理念開始逐漸復蘇,因此從這角度來分析,投資者近期應該更多關注價值投資品種。

　　G股群體凸現內在價值

　　目前滬深兩市已經有近180家上市公司完成了股改運作,相應G股規模已經迅速擴容,并且也已經具備了很強的資金吞吐能力,相應也提高了對機構資金的吸引能力。進一步分析,由于目前絕大多數G股在進行股改運作的時候,都采用了送股對價方式,公司股本規模及每股收益等各項財務指標都沒有發生變化,但是實施對價之后,G股都出現了短線的寬幅震蕩走勢,近期新G股品種當天的跌幅多數都超過了20%,甚至有些個股當天就出現貼權走勢,這是市場自動除權的過程。但經過短線的寬幅震蕩之后,G股絕對股價水平明顯降低,在每股收益等財務指標不變的情況下,G股的市盈率水平也是明顯下降。統計數據顯示,目前100多家G股的平均市盈率只有10倍略高一些,遠遠低于市場的平均市盈率。而三季度財務指標也顯示,在上市公司總體業績水平下降的情況下,G股公司的各項業績指標都強于整體水平,這些G股在前三季度平均每家實現凈利潤2.72億元,是整體平均水平的1.54倍。優良的業績水平與很低的市盈率水平之間形成很大的反差,相應G股品種也凸現了內在投資價值。而在投機思維退潮之后,G股行情也將成為理性機構的關注方向。

　　股改需要G股行情支持

　　近期,股改運作成為

證券市場的重中之重,每周都有近20家公司進入股改程序,未來股改運作仍將按照較快節奏展開,而在這樣的背景下,市場啟動G股群體的相對強勢行情,能夠在市場中樹立良好的示范效應,進而推動股改運作的順利進行。事實上,股改的推進將使得G股不斷擴容,而G股活躍也有助于推動股改的進行,因此近期G股行情其實已經與股改運作形成良性互動走勢。

　　我們從市場角度來分析,市場游資固然短線青睞G股品種,而作為證券市場重大制度改革所賦予的戰略投資機會, 投資基金也是積極參與G股行情。而從公開信息來看,既然權證產品中有QFII的身影,那么QFII也是積極建倉G股品種,換言之,近期的G股是三大主要投資力量共同傾斜的方向,決定了G股行情具備了中線活躍的機會,這也是我們提醒投資者反復追蹤G股品種的一個重要原因。

　　我們注意到近期的一則市場傳言,目前市場傳聞G股指數已經編制完畢并將于近期推出,并且有可能采取T+0交易模式,這也將刺激G股行情的短線活躍,相應G股行情近期也將為市場提供不錯的投資機會,那么投資者如何來把握呢?

　　一,短線以波段思維來應對G股行情。目前市場呈現出熱點輪動格局,G股行情雖然具有中線活躍機會,但是在目前市場中可能也只是輪動格局中的一個重要分支,因此投資者暫時還是應該以波段思維來指導G股行情的操作。

　　二,短線可多關注小規模、低市值的G股品種。我們也追蹤了G股的市場表現,可以發現一個很傾斜的運行規律,那就是流通規模比較小、市值比較低的G股表現出更強一些的彈性,我們估計,在目前市場成交量持續萎縮的態勢下,這樣的運行規律還將延續,因此短線投資者可多關注小規模、低市值的G股品種。

　　三,中線追蹤優質G股。從中線發展的角度來看,G股的中線定位還將取決于內在價值,那些優質G股將演繹中線的漲升行情,如G上港(資訊行情論壇)、G申能(資訊行情論壇)、G武鋼等一批優質G股都值得投資者中線追蹤。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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