北京首放：12月8日實戰掘金報告

　　北京首放

　　實戰掘金一：板塊掘金：

　　15年上升趨勢線能否帶來階段反彈契機

　　在連續反彈重回箱體運行之后，中國石化、招商銀行等權重藍籌沖高回落的調整，導致周四股指沖高后同步縮量震蕩。那么，在股指圍繞1100點橫向盤整了1個半月后的敏感變盤位置，連續反彈能否成為大盤重新走強的契機呢？

　　一、15年原始上升趨勢線成為股指短期反彈重要支撐。

　　有時候研究股指的中長期走勢，可能為研判大盤短期演化趨勢提供更有價值的參考依據。 在月線圖上把90年12月95.79點的歷史性低點和94年7月

　　325.89點相連，就會得到中國股市15年來最原始、也是最重要的一條上升趨勢線。.股指在6月初下探到998.23點后，就是受到該原始趨勢線支撐展開階段性反彈，而該趨勢線本月所在點位為1059點附近，與周二下探低點1074點相當接近，從而成為誘發部分抄底資金入場的重要原因，從某種程度上看，中國股市15年來的最重要的原始上升趨勢線還是對周二、周三的反彈起到積極支撐作用。

　　另外，從技術面因素看，股指在1050點區域上方展開較長時間的箱體震蕩，還是受到多方面的重要技術點位交織的結果。第一，中國股市最低點95.79點和2001年最高點2245.43點的二分位是1074.82點。

　　第二，從94年低點325.89點算起，2245.43點以來的0.618回調，也就是2245.43-(2245.43-325.89)*0.618=1059.15點，與15年來的最重要上升趨勢線本月點位幾乎完全重合。

　　第三，94年9月高點在1052.50點、98年8月低點在1043.02點、99年“519”行情的起點在1047.83點，如果把1052.50點與1047.83點相連，正好與中國股市的原始上升趨勢線在1050點上方交匯，對近期股指形成雙重支撐。

　　第四，今年6月低點998.23點和9月高點1123.57點的0.618回調位在1084.31點。

　　可見股指絕處逢生式連續反彈，還是多空在1047點至1100點之間重要區域反復拉鋸的結果。從更為本質的交易成本支撐角度看，這些短、中 、長期重要技術點位密集區，作為中國股市15年來的平均成本區域，與近階段密集出臺的利多政策的共振效應，對近一階段的箱體運行和本周的反彈還是起到內在支撐作用。

　　二、熱點、量能不足瓶頸使箱體運行格局短期延續概率增大。

　　近期中國石化、寶鋼、G民生、招商銀行等權重護盤對股指連續反彈起到舉足輕重的作用，但是一個多月以來股指向上屢次難以突破箱頂的走勢，也提醒投資者和有關方面注意，僅僅依靠對股指影響較大的權重藍籌間歇性反彈，難以真正帶動大盤走強。從機構動向更深層次分析，驅動中國石化等權重藍籌反彈的“神秘力量”，近階段護盤的戰略目更多還是為了守住箱體，穩定住股指以便實現管理層加速推進股改的戰略意圖，短期內并不是真想向上大幅攻擊，發動一輪較有力度的藍籌個股行情。因此，這些權重藍籌暫時維護住了股指，但是，難以激發市場的作多人氣，引導市場形成持續的作多效應，表現在成交量方面則為成交始終難以有效放大，量能不足實質上成為制約股指和個股反彈的關鍵因素。

　　周二、周三雖然連續反彈，但是成交量方面卻出現縮量上漲的不和諧局面，顯示股指上漲更多受指標股反彈拉動，有經驗的投資者都知道，沒量起不了行情，缺乏成交量支撐，個股反彈的持續性將會大打折扣。從周四股指走勢幾乎完全“克隆”中石化走勢分析，有關方面完全依靠指標股來調控股指走勢的作法，其局限性是顯而易見的。一旦中國石化等權重藍籌進入調整狀態，在缺乏量能支撐的情況下，市場熱點的反彈持續性如何尚有待觀察。如果反彈難以延續又或者沒有其他非藍籌熱點及時領漲，無量、無熱點股指又將重新陷入弱市箱體整理的格局。當然，如果有熱點活躍和成交量的持續放出，股指依靠15年原始上升趨勢線展開階段性反彈的可能性還是存在的。

　　三、縮量震蕩之中關注兩類個股機會。

　　無量市場機會只能集中在局部個股之中，從盤中個股走勢看，兩類個股機會值得關注。第一，小市值科技股往往是游資沖擊漲停的首選，比如永安林業、國能集團等大幅反彈品種，都是超跌的小市值品種，而中關村盤中沖擊漲停，中科三環漲幅居前，顯示小市值科技股潛在大幅反彈，激發市場人氣的價值較大。

　　第二，齊魯石化、揚子石化、儀征化纖等中石化系品種放量大漲，以及山東鋁業、蘭州鋁業等品種近期反復走強，均屬于前期本欄曾重點分析的資產整和回購概念，在業績優良和資產整合雙保險背景下，其中蘊藏的無風險套利機會開始被機構投資者反復挖掘，市場中一些具有類似題材的品種，具有一定價值發現機會。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測

　　箱體夾縫中關注兩類個股機會

　　一、大勢研判：30日均線與半年線之間窄幅波動

　　1、明日預測：小幅調整。股指走勢對中國石化等權重股過于依賴，成交量也呈現逐步萎縮狀態，量能不足成為制約股指繼續反彈的主要因素，缺乏成交量支撐，明日股指小幅震蕩調整概率增大。

　　2、中短線趨勢：箱體運行格局短期仍將延續，能否最終形成箱體突破，關鍵要看成交量放大狀況，以及能否誕生有號召力的領漲熱點。如果無成交量、無熱點，市場能維持橫向運行已經是相當難得了；如果有熱點、有成交量，股指向上突破箱體，形成階段反彈的可能性還是存在的。

　　二、主力動向分析：權重藍籌表現決定股指走勢。

　　1、多方主力動向剖析：市場反彈還是調整，關鍵要看中石化等藍籌股走勢的臉色，近期石化、銀行、鋼鐵等藍籌的強勢對股指穩定起到舉足輕重的作用，另一方面高速公路、煤炭、港口等部分藍籌也出現止跌企穩的跡象，藍籌股成為支撐股指的脊梁。在股指相對穩定的情況下，具備大幅反彈的機會，主要還是在一些游資可能攻擊的品種，比如部分價格在5元以下的小市值科技股，反彈潛力值得關注。

　　2、空方主力動向剖析：市場整體下跌動能不足，但從新和成、中儲股份大幅下跌分析，局部個股的調整風險依然存在，而且臨近年末階段，個股的業績等基本面因素，對股價走勢影響逐步加大。

　　三、操作思路：繼續休息或者關注局部機會。

　　由于量能始終難以有效放大， 股指短期難以擺脫箱體運行格局，個股反彈持續性尚需要觀察，穩健型投資者可繼續休息；對于一些有一定短線操作水平的投資者，可關注一些局部反彈機會。

　　四、實戰淘金池： 關注兩類個股機會。

　　無量市場機會只能集中在局部個股之中，從盤中個股走勢看，兩類個股機會值得關注。第一，小市值科技股往往是游資沖擊漲停的首選，比如永安林業、國能集團等大幅反彈品種，都是超跌的小市值品種，而中關村盤中沖擊漲停，中科三環漲幅居前，顯示小市值科技股潛在大幅反彈，激發市場人氣的價值較大。

　　第二，齊魯石化、揚子石化、儀征化纖等中石化系品種放量大漲，以及山東鋁業、蘭州鋁業等品種近期反復走強，均屬于前期本欄曾重點分析的資產整和回購概念，在業績優良和資產整合雙保險背景下，其中蘊藏的無風險套利機會開始被機構投資者反復挖掘，市場中一些具有類似題材的品種，具有一定價值發現機會。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(12月8日)

　　操作真空地帶進行戰略性建倉

　　前瞻性把握市場走勢是本欄最大特點，9月中旬首次在市場中提示大盤調整風險，10月份連續指出量能不放大指數將向下探底尋求支撐，11月份的多次點評上揚熱點，進入12月份，連續兩天指出市場的關鍵，指標股屢屢護盤為何托不起指數？(12/1) ，局部恐慌拋售能否引發系統性風險(12/2) ，同時在戰略上連續提醒投資者近期就是2005年的冬播行情，關注本欄的投資者不僅在戰略角度能夠回避系統風險，而且能夠從戰術上上把握和挖掘獲利來源。

　　反彈受阻，在資金分流的情況下，沒有量能的配合，空方不會束手就擒，多方也不會在短期內奪取市場控制權。正如本欄昨日的分析一致，市場反彈必須要出現量能的配合，今天深滬兩市沖高后震蕩，明顯受到了阻力，滬指一度突破10日以及30日均線的粘合處，最高達到1106.34點，但沒有能夠持續，最低探到1093點出現企穩跡象，最終以一根十陰星收盤，而成交量則繼續維持在前期的低量水平，滬市50億元，兩市相加89億元，總的來看，多空力量達到短暫的均衡，指標股的上揚拉抬作用抵消了其他大部分個股低迷的走勢，并且很多個股并沒有什么機會，投資者在近期可繼續關注藍籌股的動向，在具體操作中倉位仍不能太大，等待趨勢明朗后才可以增加。

　　焦點一：股指不會出現大幅下跌空間，平衡震蕩是主基調。近期盤面最大的一個特點即是，指數的漲跌完全受制于權重指標股的走勢，尤其是超級航母股的動向，如中國石化等，而在大盤沒有擺脫震蕩格局之際，被市場遺忘的大盤藍籌股的卻出現了蠢蠢欲動的現象，如銀行股、石化股等中線走勢明顯偏強，而如高速路股、港口股、汽車股、鋼鐵股等他也紛紛止跌企穩，那么怎樣分析藍籌股走強對指數的作用呢？我們認為，雖然藍籌股在近期都出現了不同程度的上揚，但是這只是基金調整持倉調整的正�，F象，如

　　焦點二：游資作多明顯退潮，操作處于真空地帶。自6月份的股改行情以來，雖然股指的波動幅度并不是很大，滬指上下波動幅度只有200點附近，但是前期個股行情卻風起云涌，主要集中在技術上超跌的低價股、題材股上，這些個股活躍的局面維系了市場人氣，起到了提振市場信心的作用，而在9月中旬行情結束之后，個股行情開始減弱，尤其是近期盤面特點非常明顯，兩市漲停個股數量大幅減少，進入12月份之后，不僅漲停個股快速減少，同時個股行情的持續性也大幅降低，類似上海本地股等前期題材股的活躍已經蹤跡全無，顯然,題材股的炒作開始退潮，可以認為，目前市場處于一個操作上的真空地帶，技術超跌股的炒作只是個股行情，前期炒作整個板塊行情的幾率將非常低，可操作價值也已經處于一個低水平。對于這種現象，投資者在操作中就要采取相應的策略，即在趨勢并不明朗的情況下，盡量減少追漲殺跌的操作，盡量從中線角度進行選擇，采取穩步建倉的方式，這樣才能回避相應的風險。

　　總的來說，在當前市場狀態下大盤已經缺乏整體向下的做空力量，而年末因素又影響了增量資金的進場力度，導致了近期市場上下兩難，不過從中期看大量增量資金未來入市的局面已經在形成，社會資金和沒有時間壓力的機構資金以后將逐步進入市場，它們將成為基金和券商等專業機構之外的第二股場內資金勢力，今年下半年個股的瘋狂炒作，以及權證的火爆就充分說明了市場并不缺資金，只要有機會，場外的資金就將大舉進場，因此，目前大盤正處于一個大型資金戰略建倉為2006年的行情做準備的時機。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(12月8日)

　　操作要點

　　1，滬指圍繞千一震蕩多空均衡，關注1115點的壓力以及1085點的支撐；2，成交量維持著地量，沒有增量資金進場，不支持反彈延續；3，石化板塊整體走強，主要原因是大股東回購概念，持續性有待觀察；4，指標股、金融股高位震蕩，短線需要整理，中線趨勢未變；5，新

　　大盤風向

　　滬指將繼續在1100點附近震蕩，方向不明，但箱體不會持續很久，將會選擇突破方向。

　　買賣倉位

　　投資者短線倉位在50%附近，不追漲，重點在超跌藍籌股身上；中線倉位不變。

　　選股思路

　　從今天盤面上看，仍是指標股、藍籌股活躍，指數的漲跌完全受制于它們的走勢，而新能源、科技股、超跌股的炒作沒有跟風盤的關注，持續性很差，可操作價值不大，投資者可從中線角度選擇有中線資金介入的藍籌板塊。

　　板塊監測

　　關注

　　銀行股：中長線關注

　　指標股：有資金運作跡象，長線關注

　　高速、汽車、港口等：超跌反彈，有短線機會

　　回避

　　績差股、虧損股、ST股：反彈后繼續回避

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　中國石化(600028)、招商銀行(600036)、中信

　　底部蓄勢

　　長安信息(600706)、華潤生化(600893)、長安汽車(000625)、外運發展(600270)、黃山旅游(600054)

　　策略回顧

　　本欄近期連續提醒投資者關注藍籌股板塊，尤其是銀行股，近期維持指數的關鍵力量就是藍籌股，推薦個股紛紛上揚，同時連續前瞻性分析指數方向，關注本欄的投資者不僅回避了風險，而且能夠獲得穩健收益。