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寧波海順
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來看，年底資金面偏緊，一般出現(xiàn)行情的概率較小，今年也不例外。指數(shù)向上面臨多條均線壓力，熱點(diǎn)板塊無法持續(xù)；再加上正在進(jìn)行的股改等不確定因素，都制約行情的縱深發(fā)展。但是，個(gè)股的投資機(jī)會(huì)仍可能存在。我們認(rèn)為，年末的投資機(jī)會(huì)主要集中在以下三大板塊：
科技股筑空頭陷阱
近年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)備受矚目，互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力也保持強(qiáng)勁，網(wǎng)絡(luò)由概念炒作直接進(jìn)入逐漸盈利的階段。但是，二級(jí)市場(chǎng)上相關(guān)公司的股價(jià)卻相對(duì)低靡。特別是近期科技板塊出現(xiàn)大面積下挫，聚友網(wǎng)絡(luò)、海虹控股、大唐電信等科技股中的人氣品種都出現(xiàn)較大幅度的下滑。與海外科技股暴漲、業(yè)績(jī)大幅提升的對(duì)比，我們很難找到科技股進(jìn)一步大幅下跌的理由。值得注意的是，科技股的炒作不應(yīng)僅僅停留在概念上，應(yīng)該尋找有良好基本面與盈利前景支撐的公司，比如IPTV和3G等。
資產(chǎn)重組股活躍
對(duì)于資產(chǎn)重組概念的炒作，一直是證券市場(chǎng)永不厭倦的主題。資產(chǎn)重組股得到炒作的最重要原因是對(duì)未來業(yè)績(jī)的良好預(yù)期，期望丑小鴨變成白天鵝進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股價(jià)的翻番。由于全流通后收購(gòu)、控股相對(duì)容易，股權(quán)分置改革必將導(dǎo)致上市公司股權(quán)重組、兼并的活躍。在當(dāng)前市場(chǎng)狀況下，低價(jià)股由于總體的流通市值比較小，在股權(quán)分置以及流通股回購(gòu)的背景下，只需要少量的資金就可以在二級(jí)市場(chǎng)上控股一家上市公司，這就為兼并重組提供了契機(jī)。另外，五大部委聯(lián)合推出的《股改指引》中明確指出，應(yīng)對(duì)ST公司和績(jī)差公司積極進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，這也給重組題材的炒作提供了政策空間。
績(jī)優(yōu)股成中流砥柱
“價(jià)值投資”這面大旗是近年來最有號(hào)召力的旗幟。無論哪方面的原因，都不能說明藍(lán)籌股時(shí)代已經(jīng)過去，也不能改變那些大盤藍(lán)籌股的投資價(jià)值。當(dāng)前藍(lán)籌股估值水平較低，就市盈率而言，A股藍(lán)籌股與香港市場(chǎng)相比同類公司相比僅偏高約10%，相當(dāng)多行業(yè)的平均預(yù)測(cè)市盈率甚至低于國(guó)際市場(chǎng)同行業(yè)水平，43只大盤藍(lán)籌G股加權(quán)平均市盈率低至7.42倍，其中G武鋼、G寶鋼、G新鋼釩、G鑄管、G首鋼、G金牛、G西煤等不足5倍(以2005年三季報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算)，而近半的大盤藍(lán)籌G股股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)值，其中G韶鋼、G新鋼釩等股價(jià)僅為其每股凈資產(chǎn)的六七成。這表明藍(lán)籌股已具有較好的投資價(jià)值。
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