權(quán)證賺錢(qián)效應(yīng)率先蔓延到封閉式基金

　　國(guó)泰君安

　　消息面：上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖在近日表示，中國(guó)資本市場(chǎng)目前面臨國(guó)民經(jīng)濟(jì)骨干企業(yè)不在本土市場(chǎng)上市、已上市公司的再融資功能弱化、社會(huì)資金運(yùn)用效率不高等六大困擾。而證監(jiān)會(huì)尚福林在同一場(chǎng)合指出的"市場(chǎng)對(duì)股改的政策預(yù)期已經(jīng)比較明確"的提法，實(shí)際已經(jīng)為新老劃斷和再融資開(kāi)了口子；尚福林還透露企業(yè)年金入市工作已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階

段；深交所將于今年底明年初，推出深證100(資訊 行情 論壇)ETF和中小板ETF；引入貨幣市場(chǎng)LOF、債券(短債)LOF；完善LOF有關(guān)制度，如全免手續(xù)費(fèi)等，以提高套利效率、組合透明度和流動(dòng)性；研究開(kāi)發(fā)LOF和ETF衍生產(chǎn)品，如備兌權(quán)證；研究"封轉(zhuǎn)開(kāi)"技術(shù)實(shí)現(xiàn)和平臺(tái)支持方案。

　　今日上海綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)開(kāi)盤(pán)1093.10點(diǎn)，最高1093.10點(diǎn)，最低1077.41點(diǎn)，收盤(pán)1079.20點(diǎn)，下跌15.09點(diǎn)，跌幅1.38%，成交121.94億元；深圳成份指數(shù)開(kāi)盤(pán)2677.19點(diǎn)，最高2677.19點(diǎn)，最低2638.56點(diǎn)，收盤(pán)2643.93點(diǎn)，下跌36.72點(diǎn)，跌幅1.37%，成交44億。B股指數(shù)(資訊 行情 論壇)方面，滬市B股收盤(pán)59.07點(diǎn)，下跌0.59點(diǎn)；深市B股收盤(pán)1477.95點(diǎn)，下跌21.33點(diǎn)。

　　今日滬指大幅震蕩下跌，大量資金仍被權(quán)證吸引，A股市場(chǎng)不斷失血，隨著指數(shù)的下行，技術(shù)指標(biāo)也調(diào)整到低位。今日在深市三大權(quán)證全線漲停的刺激下，滬市三大權(quán)證再度聯(lián)袂飆升，致使主板市場(chǎng)熱點(diǎn)稀落，只有農(nóng)業(yè)股在秦豐農(nóng)業(yè)(資訊 行情 論壇)和永安林業(yè)(資訊 行情 論壇)漲停的帶動(dòng)下集體上漲。不過(guò)，G長(zhǎng)電(資訊 行情 論壇)、G武鋼等指標(biāo)股，及招商銀行(資訊 行情 論壇)為首的金融股還是有主動(dòng)性護(hù)盤(pán)的行為。盤(pán)中個(gè)股則普遍回落，而封閉式基金乘機(jī)有一次大舉走強(qiáng)。調(diào)整較明顯的基本都是前期的熱門(mén)板塊，如置信電器、聯(lián)創(chuàng)光電(資訊 行情 論壇)為首的節(jié)能環(huán)保概念，航天科技(資訊 行情 論壇)、火箭股份(資訊 行情 論壇)為首的航天軍工概念，及大唐電信(資訊 行情 論壇)、高鴻股份為首的3G通信概念。而交大南洋(資訊 行情 論壇)等新能源股，聚友網(wǎng)絡(luò)(資訊 行情 論壇)等科網(wǎng)股，及思達(dá)高科(資訊 行情 論壇)等老莊股也處于整體回落之中。而基金主要重倉(cāng)股上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)大幅下挫，創(chuàng)下14個(gè)月來(lái)的新低，中小板個(gè)股大多也呈下跌態(tài)勢(shì)，人氣渙散。

　　市場(chǎng)的眼球都被權(quán)證所吸引，吸引的兩大理由無(wú)疑是“低價(jià)”與“T+0”，“低價(jià)”基金板塊似乎比權(quán)證更具優(yōu)勢(shì)，而T+0唯一有現(xiàn)實(shí)預(yù)期是只有證券投資基金。我們看到上周封閉式基金再度成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)，折價(jià)率也迅速回落。從市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，封閉式基金是兩市除權(quán)證外，唯一得到了資金關(guān)注的板塊。這一方面源于市場(chǎng)對(duì)封閉式基金T＋0制度以及封轉(zhuǎn)開(kāi)的市場(chǎng)傳聞，另一方面，封閉式基金的走強(qiáng)更多地是源于自身價(jià)值的回歸。回頭看看2005年封閉式基金的市場(chǎng)走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)封閉式基金整體已經(jīng)開(kāi)始走強(qiáng)，其中小盤(pán)封閉式基金已經(jīng)成功地縮小了折價(jià)率(其中基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)、基金同智(資訊 行情 論壇)的折價(jià)率已經(jīng)落入10%的相對(duì)合理區(qū)域)，而當(dāng)前絕大多數(shù)封閉式基金正在價(jià)值回歸的征途之中，值得市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。尤其是本周一，基金指數(shù)(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)逆市大漲2.09%，成交量的溫和放大，吸引了越來(lái)越多的眼球，成為巨大亮點(diǎn)。

　　封閉式基金是否也蘊(yùn)涵著機(jī)遇呢？有很多投資者感嘆權(quán)證的瘋狂，老股民一定記得當(dāng)天深圳的“藍(lán)天基金，天驥基金”等小盤(pán)基金在滬深兩市更是掀起過(guò)驚濤駭浪，吸引著十足的眼球。當(dāng)年瘋狂的走勢(shì)，相信還有投資者記憶憂新，證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)查處過(guò)操縱藍(lán)天基金(現(xiàn)已改制為基金鴻飛(資訊 行情 論壇))的莊家，這位莊家擁有600多個(gè)交易賬號(hào)，分布在滬深兩地多個(gè)營(yíng)業(yè)部，而真正的莊家卻遠(yuǎn)在西安，通過(guò)遠(yuǎn)程交易或其代理人進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，將價(jià)格1元多的藍(lán)天基金操縱到5元以上。、后證監(jiān)會(huì)找到“莊家”，處以重罰)。近日在QFII不斷介入封閉式基金，T+0交易方式的討論下，在權(quán)證活躍的模范作用下，基金鴻飛(184700)這樣的“歷史輝煌”品種也蠢蠢欲動(dòng)！畢竟封閉式基金是真金百銀持有國(guó)債與

　　市場(chǎng)的人氣被權(quán)證所吸引，權(quán)證的“賺錢(qián)效應(yīng)”何時(shí)能蔓延到A股？“賺錢(qián)效應(yīng)”是否要先蔓延到封閉式基金，再有可能蔓延到ETF，再蔓延到A股？在關(guān)鍵的時(shí)刻，我們需要密切留意政策面，消息面的動(dòng)向，一旦