北京首放：11月30日實戰掘金報告

　　北京首放

　　首放實戰掘金報告一：什么力量讓銀行股天馬行空

　　盡管大盤走勢低迷依舊，但銀行股卻逆市發威，成為周三大盤探底反彈的核心推動力量，金融板塊漲幅一度居兩市之首，兩市五只銀行股今日全部以紅盤報收，G民生一舉創出年

內新高，華夏銀行(資訊 行情 論壇)和浦發銀行(資訊 行情 論壇)也逼近年內高點。眾所周知，銀行股都是超級大盤股，五只銀行股中流通盤最小的浦發銀行流通市值也將近80億元，銀行股的上漲需要規模性集團資金的推動。那么在當前大盤背景低迷、資金供給緊張、市場交投清淡的背景下，銀行股何以我行我素天馬行空般的逆市逞強呢？連續上漲之后的銀行股還有沒有投資價值呢？投資者又該如何應對呢？

　　股改三大優勢提升想象空間

　　分析當前的市場投資機會一定不能離來股改這一行情運行主線，在目前股改高速推進的關鍵階段，這一主線對盤面的影響不僅體現在對股指波動的影響，與投資者切身利益更加密切相關的是目前及今后相當長的時間內，盤面熱點的投資獲利機會也將緊緊圍繞股改而展開。銀行股的整體走強，其上漲動力很大程度上就是來自于股改引發的價值重估。銀行股在股改中具有三大優勢：

　　一、估值優勢。這里所說的估值優勢并不是相對其他行業和板塊股票而言，而是針對銀行股本身。在實施股改之后，銀行股的市盈率水平將顯著降低，而沒有實施股改之前，兩市銀行股的估值水平已經和國際成熟股票市場接軌，那么在實施股改之后銀行股的絕對投資價值將進一步顯現出來。以G民生為例，在實施股改后，該股的市盈率水平從14倍一下降低到目前不足10倍，這個估值水平已經明顯低于國際成熟市場。因此，該股得到增量資金的關照，成為銀行板塊本輪行情的領漲龍頭，表現遠強于大盤。其他四只銀行股中只有深發展(資訊 行情 論壇)的市盈率偏高，另外三只銀行股的市盈率均不足15倍，在股改支付對價預期下投資價值非常突出，這是推動銀行股逆市上行的內在動力。

　　二、支付權證對價優勢。最近權證行情持續火暴，顯示出強大的財富示范效應，一度引發市場大力追捧權證概念股。其實，銀行股在股改過程中支付權證對價的潛力是非常大的，因為按照證交所規定，發行權證的上市公司要符合一系列的條件，如流通市值、股本規模等，而銀行股完全符合這些條件。同時，銀行股獨特的行業背景也非常適合采取派發權證的方式來支付股改對價，這無疑大大提升了銀行股的想象空間。

　　三、并購價值。銀行股在實施股改之后，并購價值將得到前所未有的提高，將成為包括外資在內的機構投資者眼中的“唐僧肉”。目前深發展的引進國際戰略投資者經過幾番周折之后，美國新橋終于如愿以嘗的坐上了第一大股東的交椅，隨后深發展又迎來了通用電氣這一實力二股東；浦發銀行在花旗銀行介入后將陸續被后者增持；新加坡磐石基金通過竟標方式有望成為華夏銀行的第四大股東；民生銀行(資訊 行情 論壇)也得到國際金融公司和新加坡亞洲金融控股私人有限公司等外資的參股。由此不難想象，一旦銀行股實現全流通之后，并購硝煙必定愈燃愈旺。

　　機構并非不作為冬播有佳品

　　從銀行股的走勢不難發現，機構主力目前并非毫無作為，而是在有選擇的進行戰略布局。同樣是基金重倉品種，鋼鐵、電力等板塊的價格重心在不斷下移，而金融、地產等板塊則在穩步走高。可見，基金主導的藍籌股板塊已經出現顯著的分化，這提醒投資者在冬季播種季節里要區別對待，部分經歷長期調整的藍籌股板塊也許將在冬季里越走越差，而部分行業股票則將成為冬播的上佳選擇。

　　在2005年最后一個月的交易時間里，市場資金面供應緊張局面仍將延續，基金重倉藍籌股不會出現整體強勁上攻行情，但局部行業板塊則有望提前于大盤展開升浪，銀行板塊就具備這種潛力。在實施股改之后，銀行股的估值水平將大大低于國際成熟市場的銀行股，因此，現有五只銀行股當中除了深發展絕對投資價值略低之外，另外四只銀行股的投資價值都明顯被低估，后市中線上漲空間較為樂觀。目前大勢低迷，盤面主流熱點不突出，銀行股的投資投資價值還沒有得到市場的廣泛認可，而這也正是銀行股的機會和潛力之所在，投資者不妨在年底播種時給銀行股留下一席之地，相信明年春天會有不錯的收成。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測11月30日

　　G股反彈熱浪推升股指上攻半年線

　　本欄昨日準確預測周三股指探底反彈，另外本欄點評的人民幣升值受益概念股長豐汽車(資訊 行情 論壇)最高上漲近5%，前期推薦的四環藥業(資訊 行情 論壇)漲停，在弱市中實屬難得；而本欄周一點評的G股在周二G精工、G大族、G久聯等群起反彈之后，周三G三友、G華帝(資訊 行情 論壇)、G瓊花等再度群起走強，G股成為近期最強的亮點。

　　一、大勢研判：目標半年線繼續展開反彈

　　1、明日預測：繼續震蕩反彈。隨著武鋼權證止跌反彈，以及G股展開群體性反彈，市場作多人氣開始逐步恢復，明日隨著G股等反彈熱點進一步釋放作多能量，股指有望目標半年線繼續展開反彈。

　　2、中短期趨勢：在月線圖上MACD指標有形成低位金叉趨勢，周線圖上KDJ指標即將形成金叉，在千一橫向盤整格局短期難以打破的情況下，耐心觀望或精選潛力反彈熱點品種，在操作中較為重要。

　　二、主力動向分析： G股反彈熱成為穩定股指強大動力。

　　1、多方主力動向剖析：從一批小盤G股反復活躍，到G民生、G中信(資訊 行情 論壇)、G武鋼等權重藍籌的反彈，G股走強成為周三股指穩定的主導力量。由于股改行情的核心問題是要解決個股的股改問題，G股走勢強弱直接影響股改的未來預期。那么，近期G股一反常態的強勢表現，其背后是否蘊藏著交易制度性變革等扶持性利好，就是一個很值得期待的看點。無論如何G股走強，短期對穩定股指、穩定股改、穩定投資者信心都起到至關重要的作用。

　　2、空方主力動向剖析：中天科技(資訊 行情 論壇)、思達高科(資訊 行情 論壇)等跌幅較大個股出現，顯示在股指連續調整之后，多空分歧加大，導致部分個股的下跌風險加大，投資者在選擇低吸反彈目標時，應注意加大個股篩選力度。

　　三、操作思路：連續調整中逢低布局潛力G股。

　　股指連續縮量調整，為再次低吸潛力個股提供了機會，G股一再反復活躍，顯示增量關注跡象較為明顯，其中蘊藏著局部反彈契機，短期逢低適當吸納潛力G股比失為明智之舉。

　　四、實戰淘金池：主板小盤G股面臨較大補漲機遇。

　　小盤小市值G股，在股改后免除了股改對股價的不確定因素影響，總股本和股改后流通盤偏小，震蕩市中便于資金操作。由于中小板部分G股反復活躍，

　　G股階段性局部走強勢頭升溫，在資金積極追逐小盤G股投資機會的背景下，主板股改后總股本在1.3億之下的小盤G股，其潛在的反彈爆發力可能同樣較為驚人，如果技術走勢上又面臨即將突破半年線等關鍵壓力位，一旦放量突破半年線壓力位，大幅爆發性反彈潛力值得高度關注。

　　  北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(11月30日)

　　  耐心等待趨勢明朗的那一天

　　  嚴重失血，靈活的交易制度造成了權證的火爆瘋狂，帶來了巨大賺錢示范效應，使活躍資金大規模流出市場。今天深滬兩市總體呈現探底后弱勢震蕩的格局，多空雙方沒有出現激烈的交戰，形成一個均衡的態勢，滬指波動幅度沒有超過10點，兩次探到1090點附近的低點，也出現了兩輪向上的反彈上揚，最終以最高價收盤，形成一個光頭小陽線，初步露出止跌企穩的跡象，但是由于投資者信心不足，在沒有大肆作空動力的情況下，作多的能量也顯得非常薄弱，滬市成交金額再度低于50億元，兩市相加不到90億元，表明幾乎沒有增量資金進場，而只是存量資金運作，我們認為，大盤將在多空力量均衡的情況下維持震蕩走勢，而隨著時間的推移，市場必將會迎來趨勢明朗的一天，所以作為投資者而言，短線繼續等待，中線選擇潛力品種則是最佳的操作策略。

　　焦點一：新價格體系顯露雛型，小市值個股受青睞

　　隨著股改的開始到目前的全面推進，市場原有的價格體系處于一個解體的階段，市場必將建立起一個新價格體系，而藍籌績優板塊的隕落和小盤股的崛起就代表了市場體系的正在進一步構建，不過這個過程將需要相當漫長的時間，在這個過程中，就必然會出現反復，而這時新一輪機會就會悄然誕生，在結構性振蕩中關注新機會的形成則是今年行情中最有效的操作策略。就目前情況看，A股市場的本質仍然是資金推動型，藍籌股的炒作依然要受到股價、市盈率、增量資金等因素的制約，經過前兩年的充分炒作，持有了一大堆核心資產的基金陷入了上下兩難的囚徒困境，如果在強勢市場中，各方還能相安無事，但是如果處于弱勢，那么，由于利益的關系則會使核心資產成為基金拋售的對象，去年汽車板塊、鋼鐵板塊的連續下跌，今年港口板塊、高速路板塊的整體跳水就是最為明顯的例子，更證明了基金處于了一個非常嚴峻的境地。而從近兩個月的走勢來看，小盤股尤其是中小板的G股成為持續逆市上揚、逆市放量的強勢群體，特別是近期在大盤地量震蕩，極度失血的市場背景下，它們的表現更加突出，其中中小板個股連續上揚，不斷創出新高，而主板市場中漲幅前列的個股絕大部分都是小市值個股，表明越來越多的存量資

　　金開始向它們傾斜。而且小盤股的暗流涌動改變了近期盤面雜亂無章的局面，大部分的中小盤G股的中期趨勢上都出現了明顯資金流入跡象，在指數弱勢震蕩中的過程中始終活躍，因此，我們認為小盤股在后市最有可能成為支撐指數，激發人氣的多方力量。所以小盤股將成為今年剩余時間內最為重要的市場機會。

　　焦點二：耐心等待轉暖契機，制度性變革迎來新局面

　　9月下旬調整以來的多次的跳空缺口對投資者的信心打擊很大，而近期連續向上攻擊半年線無功而返更在一定程度上加劇了市場的失望情緒，導致了做多動力始終不足，不過成交量的大幅萎縮也在另一個側面預示了空方也不敢在目前的形勢下大肆做空，殺跌動能已明顯不足，我們認為，在目前點位繼續向下的空間已經非常狹小，可以說，隨著指數不斷地量震蕩，時間的推移，市場的天平將向多方傾斜，在不遠的將來出現較大機會的可能性就會越來越大，那么，行情轉變的契機在哪里呢？權證的火爆則為我們帶來了啟示，該品種吸引資金大幅度流入的最根本原因就是交易制度的變化，即T+0以及漲跌停板的放大，也就是說，《證券法》和《公司法》的修訂，為制度上的變革帶來了基礎，而制度上的變革很有可能引發資金的大規模流入市場。緊隨滬市三只權證之后，深市也即將推出權證，還推出了權證主交易商制度，進一步增加了權證信息披露要求，同時深交所管理層本周也指出明年深交所的工作重心將是制度創新、加快發展，其中包括章程、交易規則、上市規則等，“T+0”交易也在其中、所以，我們認為，隨著制度上的不斷創新和完善，市場必將迎來新的局面，而隨著時間的推移，市場必將會迎來趨勢明朗的一天。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(11月30日)

　　操作要點

　　1，滬指探底后震蕩，沒有突破千一關口，關注1110點和5日均線的壓力，以及1085點的支撐；2，成交量繼續萎縮，交投清淡，說明年末的資金壓力緊張以及權證帶來的失血；3，中小板全線走強，創出近期新高，有資金流入；4，銀行股板塊整體啟動，直接推動指數反彈，關注其中的機會；5，出現近期少有的漲停個股，說明短線有轉暖跡象；6，部分個股出現跳水走勢，如若擴散將打擊人氣；7，權證繼續保持活躍態勢，吸引了大量資金。

　　大盤風向

　　滬指將向上試探均線的壓力作用，只有量能放大，才能產生行情。

　　買賣倉位

　　投資者短線倉位降低至50%附近，目標在銀行、小盤G股等。

　　選股思路

　　中小板個股成為今天最火爆的熱點，帶動了部分小盤G股的走強，該板塊近期明顯有資金流入，而銀行股板塊在成為今天推動指數止跌企穩的主要力量，也有資金介入，同時，已經大幅下跌的周期性行業個股繼續向下的動力不足，投資者可從這三類個股中尋找機會。

　　板塊監測關注

　　周期性超跌個股：龍頭品種有機會，如航運、汽車、鋼鐵等小市值個股：短線資金的青睞目標小盤G股：有中線資金流入跡象

　　回避 異常放量個股：趨勢不明，有風險

　　個股點評活躍個股

　　G三友等中小板個股：對價完成，受到資金的青睞，有機會百大集團(資訊 行情 論壇)：上升趨勢好

　　異動個股

　　武漢塑料(資訊 行情 論壇)：突然漲停，短線風險大四環藥業：低價超跌，拋售壓力大文山電力(資訊 行情 論壇)：高位震蕩，空間不大

　　策略回顧

　　本欄多次準確判斷市場領漲熱點，18日點評醫藥股板塊，22日點評奧運板塊，25日點評類權證概念股紛紛被市場認同，連續多次準確預測短期大盤方向，多次指出滬指將在小箱體里運行，近期的格局證明了本欄的前瞻性判斷。