北京首放：箱體震蕩 股指夾縫求生

　　編者按：昨日市場無量空跌，股指以一條13點的中陰線再次滑落至千一下方。自10月28日股指創(chuàng)出1067點的調(diào)整低點以來，大盤圍繞千一窄幅震蕩已達(dá)23個交易日。俗話說，久盤必跌。那么，昨日股指的中陰線是一次新的跌勢的開始，還是目前的箱體運行的一部分呢？本欄三位嘉賓對短線的看法都較為樂觀。著名市場人士郭憲認(rèn)為，目前的指數(shù)位和成交量具備階段性反彈的外部條件，上漲有一定延續(xù)性；北京首放也認(rèn)為，市場再度無量跌穿千一，其實是為新的局部反彈提供契機(jī)；而另一位著名市場人士阮華認(rèn)為盡管短線市場急跌的可能

性不高，但對中期走勢卻表現(xiàn)出較大的憂慮。

　　市場資金分流

　　周二下跌時兩市成交減至79億元、雖未達(dá)到11月14日所創(chuàng)7月上旬以來的地量，但已足以表明拋壓不是很大，短期內(nèi)急跌的可能性不高。預(yù)料調(diào)整仍會以抵抗型方式進(jìn)行，且會在10月底至今所形成的交易平臺底部(1080點上下)獲得較有力的支撐。相信多頭亦會以此為馬奇諾防線，不會輕易放棄。但屆時仍要關(guān)注是否得到增量資金支持，否則久盤必跌的股諺仍難免要兌現(xiàn)。在盤勢未呈明顯好轉(zhuǎn)的征兆之前，策略上應(yīng)以觀望待變?yōu)榧选?/p>

　　為何權(quán)證的擴(kuò)容不能馬上對流往權(quán)作炒作的資金產(chǎn)生擠出效應(yīng)將之趕回A股市場呢？首先是資金的轉(zhuǎn)移要有一個過程，不可能說轉(zhuǎn)就轉(zhuǎn)。假如炒權(quán)證的資金真的被套死了，那在短期內(nèi)就根本難以回來了。其次創(chuàng)設(shè)權(quán)證也需要動用券商部分資金，甚至因為技術(shù)上的原因需要量還較大，這等于又從A股市場分流了一部份資金。再者僅僅因為這兩日權(quán)證大跌就斷言權(quán)證已降溫未免為時太早。從這兩日武鋼認(rèn)沽權(quán)證開盤即跌停且成交有限來看，權(quán)證炒家也許是改變了以往一味炒高的策略，游資與券商的博弈也許剛剛才開始。須知以目前市場游資力量之盛，未必不是元氣不佳、資金捉襟見肘的券商的對手，更不能排除與游資有千絲萬縷關(guān)系的券商會有“臺下交易”，雙方達(dá)成某種默契安排。總之隨著權(quán)證的擴(kuò)容，完全有可能更多地分流現(xiàn)在本已不濟(jì)的大盤資金。如此一來，大盤依然難逃失血的厄運。

　　阮華

　　具備反彈條件

　　市場在這幾個月中間，越來越脫離由主流板塊強(qiáng)弱決定大盤走向的軌跡，而步入了短線投機(jī)資金主導(dǎo)的題材炒作制造熱點的怪圈中來了。先是爆炒股改題材股，熱熱鬧鬧啟動了數(shù)百只個股，過度的投機(jī)導(dǎo)致目前推出對價方案的公司

　　股市本身做多的“底氣”不足，許多機(jī)構(gòu)在幾年熊氣彌漫中不敢戀戰(zhàn)，一遇上升行情受阻，往往率先出局。而對創(chuàng)新產(chǎn)品卻是青睞有加，在沒有比價效應(yīng)的情況下，憑借相對優(yōu)勢資金，自我創(chuàng)造熱點，以圖獲取暴利。本輪反彈，本是市場在股改股普遍貼權(quán)之后的自發(fā)行為，其間權(quán)重股一度有主流機(jī)構(gòu)的加倉動作，可以多少延續(xù)一段時間的。但武鋼認(rèn)購、認(rèn)沽、正股三只品種的全線火爆，引發(fā)活躍資金全線轉(zhuǎn)向，大盤的成交量迅速萎縮，反彈有點虎頭蛇尾。

　　目前有限的活躍資金(不是存量資金)不可能支撐多熱點格局，一個日成交金額數(shù)十億元的“權(quán)證市場”，正好對短線資金的胃口，上下波動的彈性十足，比做股票要刺激多了。本人認(rèn)為，大盤若無其它熱點，目前的指數(shù)位和成交量具備階段性反彈的外部條件，上漲有一定延續(xù)性。但是其它熱點火爆，反彈必受冷落，互相之間有蹺蹺板關(guān)系。

　　郭憲

　　大幅上下均難

　　周二大盤的下跌主要還是因為受武鋼認(rèn)沽權(quán)證再度跌停，寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)和武鋼認(rèn)購權(quán)證同步下跌沖擊，使市場人氣受到一定打擊所至。另外，中國石化(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)等權(quán)重藍(lán)籌的調(diào)整也是導(dǎo)致周二調(diào)整的重要原因。但是，應(yīng)該注意到的一個比較重要的現(xiàn)象是，本次再度跌穿千一是在地量狀態(tài)下實現(xiàn)的，這意味著大部分投資者采取了觀望態(tài)度，這種狀況下股指向下或者向上大幅突破都不現(xiàn)實，股指繼續(xù)維持原有橫向震蕩格局的概率較大。考慮到今日權(quán)證對市場的沖擊力度已小，股指有望震蕩小幅反彈。

　　而就中短期趨勢而言，當(dāng)前研判行情最重要的一點就是要正確理解和面對政策市，在短期政策仍在階段性作多的前提下，市場雖然缺乏成交量支撐，但是向下突破仍不太現(xiàn)實。因此，周二市場再度無量跌穿1100點，其實是為局部反彈提供了新的契機(jī)。

　　在武鋼權(quán)證連挨兩記跌停悶棍之后，市場瘋狂的投機(jī)性作多熱情暫時處于壓抑之中，導(dǎo)致市場熱點整體不振，但是，市場的無量空跌為局部個股的報復(fù)性反彈創(chuàng)造了條件，再考慮到人民幣近期跌穿1：8的重大歷史背景，一些長期嚴(yán)重超跌的個股，以及航空、地產(chǎn)、造紙等板塊，有望成為短期和中長期活躍的熱點。

　　北京首放