北京首放：11月28日實戰掘金報告

　　北京首放　　

　　首放實戰掘金報告一：權證套利混戰沒有贏家　　

　　世上沒有免費的午餐，當地球人都看見獲得暴利的機會出現之時，這個機會也許并不容易把握，散戶如此，機構亦如此。今日十家券商聯手創設的第一批11.27億份武鋼認沽權證

如猛虎出籠，將580999死死的壓在跌停板上，盤中跌停板上排隊等待成交的權證數量一度超過9億份，而全天該權證僅成交了4377萬份，上周五追高買入的投資者只能望板興嘆。權證行情之所以出現如此過山車式的走勢，都要歸功于權證的創設機制度，由此引發了機構之間的套利混戰，那么在這場血雨腥風的混戰之中誰是贏家呢？

　　券商瘋狂套利造成多輸局面

　　創設制度的推出讓饑寒交迫的券商看到了飽餐一頓的希望，僅僅一個工作日，十三家有資格進行權證創設的券商中就有十家大舉創設武鋼認沽權證，創設規模達到驚人的11.27億份，超過原權證規模的兩倍有余。券商參與創設的積極性之高可見一斑。讓券商大舉創設武鋼權證的動力來自暴利預期，即創設權證后立刻拋出看上去是一本萬利的買賣或者更本就是無本生意。券商的如意算盤打的挺響，然而往往是事與愿違，今日本想著大賺一筆的券商也許應該清醒一下了，9億多份的拋盤將580999死死的封住跌停板，而買入者寥寥無幾，券商的瘋狂套利不排除造成多輸的局面，而這應該是誰都不愿見到的結局。

　　目前在權證大戲中的角色主要有三個，一是管理層，二是券商，三是短線投機性資金。管理層推出權證創設制度的初衷是通過調控權證產品的市場供求關系進而調控市場過度投機的氛圍，達到穩定市場的目的。同時由于權證行情的持續火暴分流了主板A股市場的大量熱錢，使主板面臨“失血”困境，不利于股改的順利進行�，F在來看權證炒做的投機氛圍暫時是受到明顯的打壓，但主板市場的行情也并沒有因此而出現明顯的專機。

　　對券商而言，前期的暴富想法也許更多的停留在想象層面上了，十家券商都想通過創設權證發一筆橫財的時候，市場就會出現一邊倒的局面，即只有賣盤而沒有買盤，券商的財富始終無法兌現，后市券商不排除高興而來，掃興而歸。此外，由于券商創設的大量權證橫空出世，使得原本交投活躍的權證行情被踩了一腳急剎車，很大程度上也將影響到券商的交易傭金收入。

　　對于權證行情的主導力量——投機性資金而言，其高漲的投機炒做熱情受到沉重的打擊，尤其是上周五介入武鋼認沽權證的短線資金目前已經出現近20%的虧損，并且虧損額仍面臨進一步擴大的危險。由此可見，由創設制度引發的券商瘋狂套利行為使得市場各方參與者都沒有得到切實的利益，形成多輸的局面。

　　權證折翼主板A股未必受益

　　此前大盤走勢持續低迷，個股行情也波瀾不行，市場輿論將此歸咎于權證行情過于火暴分流主板A股大量資金，那么現在武鋼蝶式權證已經折翼，寶鋼權證也大幅跳水，權證行情完成第一階段的火暴炒做之后有望進入休整階段，部分資金將逐漸退出觀望，那么主板A股是否將由此受益從而出現轉強契機呢？倒也未必。

　　一方面是參與權證交易的資金帶有明顯的短線投機色彩，這部分資金即便回流到主板A股當中也不會成為推動行情轉強的主導力量，因為這部分資金的選股標準依然是低價超跌小市值的冷門品種，根本就不會介入基金重倉持有的大盤藍籌股。而大盤若要真正走強，必然要依賴藍籌股的上漲，尤其是權重指標股更要發揮作用，但這都需要龐大資金供應的配合，顯然在當前市場資金面匱乏的背景下這并不現實。

　　另一方面是盡管管理層推出權證創設制度來調控市場，但權證行情的火暴及其帶來的強大財富示范效應早已經深入人心，參與其中的資金不會立刻撤離權證市場，即便是拋出權證后也是采取暫時的觀望策略，等待時機成熟時再度殺入。因此，權證行情的階段休整不會使得熱錢大規模的回流主板市場，難以從根本上解決主板A股市場資金供給緊張的難題。

　　同時，權證行情的降溫也使得市場對權證相關概念股的追捧力度顯著降低，如G武鋼、G新鋼釩等今日都出現大幅調整，其他權證概念股如G寶鋼、G長電等也都出現沖高回落走勢，市場對潛在權證題材股的挖掘積極性也明顯降低�？梢�，三大權證展開調整并沒有使主板A股受益，今日兩市股指都收出縮量小陰線，表明熱錢并沒有立刻從權證市場撤離。由于目前權證價格已經遠遠脫離了上市公司基本面和正股價格，已經變成純粹的機構之間搏弈和套利的工具，這就決定了權證行情不會輕易結束，后市的劇烈震蕩再所難免，而由創設制度引發的機構套利混戰目前來看還沒有出現真正的贏家。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測11月28日

　　夾縫中耐心等待反彈浪展開

　　一、大勢研判：30日均線與半年線之間窄幅波動

　　1、明日預測：小幅反彈或走平。權證在創設制度下大幅跳水，短期將對市

　　場形成一定調整壓力，但是考慮到5日、10日、30日均線形成交匯，對股指又形成一定支撐。由于成交不振，多空均處于觀望狀態，明日股指以平盤或小幅反彈概率較大。

　　2、中短線趨勢：權證樂極生悲從連續漲停演化成跌停和大幅跳水，短期將對市場形成一定沖擊，從而有可能進一步加重市場觀望氣氛，短期股指將在半年線與5日、10日、30日之間的“夾縫”中運行。

　　二、主力動向分析：權證遭受創設重創短期將對市場形成一定沖擊。

　　1、 多方主力動向剖析：

　　期走勢上看，太陽能代表的新

　　2、空方主力動向剖析：武鋼權證從連續三個漲停到大幅跳水乃至牢牢封死

　　跌停的走勢，把權證高收益、高風險的特性展現的淋漓盡致，當然，在另一方面也再次給那些短線投資技術較差，不具備權證交易能力的投資者敲響了警鐘，權證作為短線投機者的樂園不是誰都可以參與的。通過這次過山車式風險教育，

　　對于很多投資者而言“回頭是岸”。在創設制度下，武鋼認沽權證周一跌停，周二仍將面臨較大慣性調整壓力，受此影響武鋼認購權證和寶鋼權證也將面臨較大調整壓力。而且在創設制度下，武鋼認購權證和寶鋼權證如果未來推出權證創設，對虛高的股價打擊將是巨大的。創設制度對權證投機威懾力度在周一初露鋒芒，中期有助于權證市場走向理性。

　　三、操作思路：耐心等待股指反彈浪展開

　　當前市場欲漲還跌，弱市震蕩、上下兩難成為真實寫照，這種狀況下，只有耐心持股或持貨，等待政策促生的反彈升浪逐步展開。

　　四、實戰淘金池：關注小盤G股。

　　小盤小市值G股，在股改后免除了股改對股價的不確定因素影響，總股本和股改后流通盤偏小，震蕩市中便于資金操作。從中小板部分G股反復活躍來看，主板股改后總股本在1.3億之下的小盤G股，其潛在的反彈爆發力可能同樣較為驚人，如果技術走勢上又面臨即將突破半年線等關鍵壓力位，一旦放量突破半年線壓力位，大幅爆發性反彈潛力值得高度關注。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(11月28日)

　　投機資金回流重拳出擊什么目標

　　前瞻性分析市場走勢，全局性把握市場熱點是本欄為投資者服務的最大特色。11月11日、14日連續兩天指出目前的市場格局，"三大因素封殺指數下跌空間"(11/11)，" 多重周期共振引發冬播建倉最佳時機"(11/14) ，16日開始指數開始上揚。并且多次準確判斷市場領漲熱點，18日點評醫藥股板塊，22日點評奧運板塊，25日點評類權證概念股紛紛被市場認同，上周五點評的建設機械今天開盤漲停，其他小市值個股也紛紛上揚。

　　投機氣氛消散，權證火爆帶來的瘋狂在大幅度擴容作用下突然發生逆轉，而這唯一能夠吸引人氣的品種快速走弱對市場的有相當大的負面作用。今天深滬兩市短暫沖高后弱勢震蕩，滬指再度沖擊半年線，最高點正好觸及1119.34點的阻力點位，但時間非常短暫，之后逐級回落，一度跌破了5日均線，最低達到1107點，但是在30日以及10日均線附近受到了支撐，出現止跌企穩跡象，說明多空雙方都沒有形成對市場的控制權，形成平衡態勢，而成交量則有一定的萎縮，滬市金額不到60億元，兩市相加不到90億元，表明市場籠罩著猶豫和觀望情緒，做多和追漲意愿不足。我們認為，短期內滬指仍將在半年線下方弱勢震蕩，不會產生上下的突破走勢，而在操作中投資者可繼續增加對中線潛力品種的跟蹤和關注，而短線則可以從小市值低價股中尋找機會。

　　焦點一：在技術資金博弈下演繹年末行情

　　從目前中短長技術形態來看，滬指處于一個比較微妙的階段，月K線上方有5月和10月兩條均線的壓力，并且10月均線仍在下移，形成較大的上行阻力；周K線上方有10周均線，下方有5周均線，目前在30周均線附近，形成上有阻力下有支撐的格局；而日K線上方有年線和半年線，下方有5日、10日以及30日均線，也是上下兩難，可以發現今天這三條均線都在1105點至1100點這個窄小的范圍內，并且在下跌過程中形成了明顯的支撐，短期滬指有繼續向上沖擊半年線阻力的跡象，而且在上周我們指出過，半年線在長期下跌之后開始走平，并且有上翹的跡象，所以，在技術上看，滬指存在向上的空間和要求。但是從資金方面分析，又不具備大幅連續上揚的條件，因為在每年的年底，市場都存在著

　　資金結算以及投資收益考核等因素，從歷年的年末行情來看，絕大部分的年末通常各路資金都不會主動出擊，尤其是在投機性較強，以題材股炒作為主的行情之中，多數游資在多數情況下都會選擇獲利或者斬倉出局，以規避未來的風險。而從近期的市場盤面現象來看，可以看到，近期個股和板塊拉升的持續性和強度都大大減弱，也就是說，在目前市場中資金的操作明顯不順利，導致在現在的市場中出現有力度的拉升的情況大幅度減少，尤其是上周，除了權證的活躍以及零星個股的表現之外，幾乎沒有什么板塊熱點上揚，甚至在周三、周四兩市中一度沒有出現漲幅超過6%的個股。所以說，我們認為今年的年度行情將在技術有支撐，資金不支持的環境下運行，總體保持箱體運行的格局，而對于未來，我們仍堅持這個箱體就是2006年行情前的戰略性冬播建倉階段，作為投資者而言，一方面可以立足于中線操作，繼續跟蹤潛力行業板塊，另一方面可以利用少量的倉位對具有短線機會的部分板塊和個股進行運作。

　　焦點二：投機資金回流打造短線獲利熱點

　　前期一度火爆乃至瘋狂的權證終于停下了腳步，武鋼認沽權證在大幅擴容的壓力下開盤跌停，牢牢封在跌停的權證金額最高一度接近10億元，顯示出巨大的拋售壓力，在這樣的負面作用下，武鋼認股權證和寶鋼權證在努力維持了兩個小時之后，雙雙大幅下跌，資金流出跡象明顯，而就在這時指數也出現了止跌企穩走勢，我們認為，權證走弱將使前期流入的投機性資金回流市場，從而帶來一定的機會。而從近期的市場表現較好的個股分析，可以發現，都屬于流通市值基本在2億元附近的個股，如今天的冰山像塑、先鋒股份等，也是游資實現短期獲利的目標，但上揚的持續性差，對市場人氣也難以起到有效的促進作用，而且基本面并不支持股價持續上漲，大多數個股漲勢僅曇花一現，屬于典型的脈沖式行情，對市場資金容納有限，所以如果投機性資金回流仍舊選擇這部分個股，那么市場的機會也不會很大。但是從11月份中旬以來至今，市場出現的一些變化值得投資者關注，那就是部分周期性行業的板塊個股紛紛止跌，如18日的中集集團、山東鋁業，還有就是鋼鐵股板塊、汽車板塊、水泥板塊等都有不錯的上揚，這部分板塊由于中線跌幅大，具有相當強烈的反彈欲望，而且其中大部分屬于中大盤股，甚至是行業的龍頭，所以，權證回流資金是否向這部分板塊發起攻擊值得我們期待，也是在如此弱勢的市場環境下不可多得的獲利機會。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(11月28日)

　　操作要點

　　1，滬指沖擊半年線未果，在下方的均線受到支撐，關注1105點的作用，以及1120點的壓力；2，成交量萎縮，觀望氣氛濃厚，突破阻力必須要放量；3，權證紛紛跳水回落，由瘋狂回歸沉寂，但過程將有反復；4，新能源板塊再度啟動上揚，但屬于技術上的反彈，持續性不強；5，銀行股沖高回落，上方出現壓力；6，部分冷門股有所表現，但可操作性很差；7，并沒有大幅跳水的個股，整體市場拋售壓力不大；8，熱點極為散亂，沒有集中性的熱點，投資者的追漲意愿很弱。

　　大盤風向

　　滬指將在一個小箱體里運行，上下兩難，突破須放量。

　　買賣倉位

　　投資者短線倉位降低至50%附近，目標在周期性行業的超跌股身上。

　　選股思路

　　從盤面看，由于擴容的壓力，在武鋼認沽權證牢牢跌停的影響下，資金開始從權證回流，但是個股行情仍然不活躍，只有新能源板塊有所走強，還有零星的小市值個股的突然表現，但對指數沒有太大的作用，而中線超跌的周期性行業有所表現，壓力較大，但在下跌沒有空間的情況下，投資者可關注周期性行業中個股的機會。

　　板塊監測

　　關注

　　低價股：個股行情，不容易把握，但具有機會

　　周期性超跌個股：龍頭品種有機會，如航運、汽車、鋼鐵等

　　小市值個股：短線資金的青睞目標

　　回避

　　短線反彈較高的個股：仍有調整壓力。

　　個股點評

　　活躍個股

　　G武鋼：與權證聯動，波動大，短線機會不大

　　異動個股

　　寶鋼JTB1,武鋼JTB1：短線漲幅過大加上擴容作用，趨于走弱

　　策略回顧

　　本欄多次準確判斷市場領漲熱點，18日點評醫藥股板塊，22日點評奧運板塊，25日點評類權證概念股紛紛被市場認同，上周五點評的建設機械今天開盤漲停，其他小市值個股也紛紛上揚。