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北京首證
在上周行情中，一個很明顯的市況變化就是藍籌股拒絕進一步下調，反倒是活躍程度逐漸提升，藍籌股的短線活躍也為市場創造了一定的機會。長期以來，市場人士談及藍籌股的時候，無非圍繞著經營業績、成長性展開，似乎內在價值是衡量藍籌股的唯一標尺。我們并不否認投資價值是評判藍籌股的主要依據，但是藍籌股行情的發展也不缺乏題材的發揮。
如果我們觀察近期的藍籌股行情，市場也涌現出一些藍籌股的短線強勢品種，近期揚子石化(資訊 行情 論壇)在量能配合下展開短線的強勢攻擊，股價也一度創出了年內新高，其中主要原因之一就是中石油對旗下3家石化公司提出了要約收購，引發了市場對中石化對旗下公司資產進行整合的聯想，雖然其中以現金方式收購的操作性可能低于中石油，但是市場還是對揚子石化、齊魯石化(資訊 行情 論壇)等石化類個股進行了積極追捧。而我們也注意到，近期G武鋼的強勢表現，該股的短線走強也一度激活了整個鋼鐵板塊的短線活躍，而其中的原因就是武鋼權證上市交易，而武鋼權證的創設機制也對正股形成了短線的刺激。從這些藍籌股的短線活躍來看，題材發揮也將是藍籌股行情發展過程的一個重要催化劑。
我們也需要來分析一向以投資價值為基準的藍籌股行情能夠借助題材發揮而活躍的背景，主要是：一，藍籌股行情的整體業績下滑，價值投資基礎出現松動。宏觀調控對上市公司的整體業績形成很強的負面影響，三季度業績報告顯示，上市公司的總體主營業務收入同比繼續增長，但是凈利潤及平均每股收益都出現了不同程度的下滑，而藍籌股的業績滑坡跡象也是非常明顯，而此前藍籌股的投資價值在很大程度上是建立在業績及成長性基礎之上的，因此藍籌股業績的下滑也使得價值投資基礎出現了一定的松動；二，股權分置改革也重新構建價值投資框架。近半年時間內，證券市場的最大事件無疑是股權分置改革了，作為證券市場的制度性變革，股改運作后市場也將逐漸向全流通過渡，而在未來全流通的預期下，市場也將重新構建價值投資框架；三，“十一五”規劃建議也為證券市場指明了未來的產業結構調整方向，原來一些可能僅僅屬于題材炒作范疇的內容將具有比較高的操作價值，而投資基金也將順應產業結構調整方向而重新調整行業的投資配置，一些行業板塊的活躍其實是投資基金進行中線建倉的結果，只是從表象來看，很多投資者都會理解為是題材的發揮。因此，部分藍籌股借助題材的活躍其實也是市場行為的合理選擇。
在新的價值投資框架尚未構筑完畢之前，未來的藍籌股行情可能會借助兩條思路展開：一條就是價值投資理念，畢竟很多藍籌股已經下跌了比較深的幅度，市盈率水平也比較低，考慮到股改運作的影響，一批藍籌股已經進入到傳統意義的價值投資領域了；另一條思路則是題材發揮，在目前的情況下，題材炒作可能還有比較大的發揮空間，而在題材發揮思路下，部分藍籌股可能也會有短線較強的市場表現，那么投資者可以關注哪些題材呢？
并購整合題材。在中石油整合旗下資產的背景下，吉林化工(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)、錦州石化(資訊 行情 論壇)等個股成為其中的受益對象，一度演繹強勢行情。而大型國有企業集團整合旗下公司的故事并不僅僅局限于中石油，從目前情況來看，中石化整合旗下上市公司并進行私有化運作無疑有著很強的市場預期，揚子石化、齊魯石化等個股都一度表現活躍，估計短線反復后這些個股還將有一定的表現機會。近期市場中山東鋁業(資訊 行情 論壇)、蘭州鋁業(資訊 行情 論壇)、包頭鋁業(資訊 行情 論壇)和焦作萬方(資訊 行情 論壇)等個股都受到市場的短線關注，是不是也有類似的因素在里邊呢？這至少值得我們關注。此外，中國建材旗下也有多家上市公司，我們也不排除未來進行整合的可能性。
“十一五”規劃下的主題投資。藍籌股業績的下滑導致了投資基金的持續性減持操作，而投資基金也會尋找其他的投資方向。而“十一五”規劃的提出，為投資基金指明了方向。“十一五”規劃是一個主題非常明朗的題材，該主題包括的內容可能是一些前期并不為市場關注，或并不看好的細分行業，但在“十一五”規劃的引導下，產業政策將逐漸向這些細分行業傾斜，這些行業未來的發展前景卻是相當明朗的，投資于相關主題，其實就是對于成長性的前瞻性投資，在此，我們建議投資者關注以下一些概念：節能型與新能源產業將一派生機；環保產業將如沐春雨；高新技術產業將快馬加鞭；現代服務業、專用裝備業、消費升級、農業板塊等都將成為受益對象，而這些板塊也將成為題材發揮的方向。
股改題材。作為目前市場的重中之重，股改自然成為市場題材發揮的重要方向。如果藍籌股公司進行股改時，推出比較高的對價方案，或者是比較新穎的股改方案，這樣的藍籌股在短線也將得到市場的追捧。
最后，我們也不能忽略3G題材。未來的藍籌股并不僅僅局限在傳統產業中，科技股也將成為藍籌股群體的一個重要成員，而就近期來看，3G題材也將成為近期市場炒作的一個題材。隨著時間的推移，3G的腳步越來越近，而證券市場也不會放棄對3G題材的短線炒作，其中的大唐電信(資訊 行情 論壇)等個股都可以追蹤。
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