大盤窄幅震蕩 近期可能再次回升

　　北京首證

　　周K線分析

　　兩市綜指上周略高開后均震蕩整理形成一顆陰十字星，周中心值即1108點和270點較上周提高約1%，顯示市場重心已出現較明顯的回升，5周均線的支撐也在短期反復過程中基本

得到驗證，但由于該線并未拐頭上行，更難以改變周均線系統的空頭排列狀態，而空方則在運行方向方面取得了微弱優勢，短期反復可能也就難以避免。從影線長度看，兩市綜指上影長度只有5點和1.8點，而下影線則長達21點和4.3點，表面看下檔支撐無疑明顯強于上檔拋壓，但空方畢竟一度將股指壓低至上周中心值之下，一定程度上說明空方反擊余力尚存，并由此降低了近期持續上行的可能，但市場出現回落的可能也微乎其微，兩者綜合作用的結果很可能導致市場再現整理態勢。從周線組合看，兩市綜指在空方的防御腹地再度止步不前，多空近階段的表現都較為浮躁。若陰陽相間的韻律依然保持不變，本周收陽的可能自然就相對要大得多，且按照扣減原則并以平盤推測，5周均線本周還將拐頭上行至1117點和270點左右，說明兩市已處于“不進則退”的地步。值得注意的是，上周的十字星仍具有較大的變數，一方面使近兩周組合呈現蓄勢上行特征，一方面也增加了短期轉折的可能，而本周能否形成高開高走之勢，無疑對于近期整體運行格局產生很大影響。

　　僅就短線而言，兩市綜指近日雖連收三陽，但股指卻是連續低開而非高開，而實體長度還出現遞減，且周末十字星基本孕育在此前陽線內，同時40日均線緩緩下移構成不同程度的阻壓，兩市不盡相同的走勢也增添了短線的變數，表明近日仍有必要進行整固。

　　成交量分析

　　上周滬市成交額約為465億元，較上周縮減僅8億元，深市總額則不足183億元，較前再次減少一成。從日成交額看，兩市周三探低回升之際，成交總額達到近日地量水平且只有108億元，周末窄幅整理并小幅回升時，僅140億元成交額卻成為上周成交之最。從成交分布看，上周的量變幅度再度大幅縮小，其中最大落差只有32億元，每日間變化幅度的算術平均值減弱至16%以內，最大變幅還不到上周的一半，這既是近日并未延續強勢上攻的結果，也是市場觀望氣氛再次抬頭的征兆。雖然權證數量增加并吸引了大量的市場資金，由此導致成交量出現失真現象，但深市的可比性仍相對較強，且近兩周約以10%的幅度遞減，本周放量的可能大大增加。由日均成交看，上周日成交額已縮減至不足130億元，又沒有達到極度萎縮的程度，短期內漲跌空間很可能都將受到限制。估計本周交額小幅增加的可能偏大，每日間量變幅度有望再次拉大，單日成交上限可能約在165億元，而下限則可能保持在110億元水平附近。

　　指標分析

　　從日線指標看，兩市綜指MACD(12，26，9)之快速線與慢速線繼續小幅回升，BAR紅色柱狀線則呈現窄幅波動態勢，KDJ(9，3，3)、RSI(6，12)金叉后已進入中強勢區，股指圍繞布林線(26，2)中軌上下震蕩并收于上方，而軌道線整體則在下移過程中仍保持逐漸收斂之勢，顯示近日市場有可能發生較重大的轉變；同時，DMI之＋DI震蕩上行至40左右，-DI則回調至20一線，說明短線回升動力仍在不斷加強，而回調動力下降，只是目前ADX與ADXR尚未金叉且處于30上下，近日形成趨勢上行的可能也就相對較小一些。由周線指標看，上證綜指MACD之快速線下穿慢速線后再次小幅回升，兩線在0軸下方發生金叉，深市的BAR紅色柱狀線雖繼續小幅縮短，但兩市慢速線并未出現拐頭下移態勢，而兩市的RSI指標卻出現較大分歧，且KDJ三條線依然保持弱勢持幣觀望信號，股指目前仍受制于平走的布林中軌，說明市場至今還沒有步入中期趨勢運行格局；DMI之＋DI雖出現拐頭上移跡象，-DI也繼續保持回調態勢，但兩線尚未出現金叉跡象，而兩市的ADX與ADXR則在高位產生不同的交叉，說明市場中期回升動力仍有待于不斷提高，短時間內的漲跌很可能因此受限。總體而言，市場短線指標仍處于強化過程中，而布林上軌的下移則　　會限制近日的有效空間，且兩市中線指標尚存在較大差異，表明中期真正轉強尚需時日，近日在周線布林中軌附近很可能有一番爭奪。

　　阻速線分析

　　以相對強勢的上證綜指為例，在近期回調過程中最大調幅約為156點，1/3和2/3反彈位分別位于1120點和1172點附近，而1/3和2/3阻速線則分別以周均13點和26點的速度下行，其中較快的阻速線則早已被上破被得到確認，但2/3阻速線卻依然構成一定的壓力(上周恰與1/3反彈位重合在1120點處)。由于阻速線也如同趨勢線一樣隨著時間的推移而不斷調整，所以近日股指擺脫這一阻壓的可能仍相當大，但上穿方式無疑較為關鍵，簡言之，如果市場放量大幅突破，近期力度及后市空間便十分樂觀，而若以橫盤整理方式脫離壓力線的舒服，上攻力度以及近期的空間勢必受限。此外，深綜指至今仍未上破近期下降壓力線，而上證綜指此前通道的第一道等幅外延平行線也將下行至1150點附近，這在較大程度很可能仍會限制近日的上行空間，且短期內的反復偏大。

　　綜合研判

　　盡管兩市綜指近日連收三陽，但組合卻并未“紅色三兵”，而十字星則在很大程度上增加了近日變數，市場目前仍有必要適當進行整理蓄勢。估計本周兩市遇阻整理可能偏大，滬深綜指阻力主要位于1135點和275點之上，上周中心值的支撐相對較脆弱，但只要不發生放量遇阻態勢，近期再次回升的可能就相當大，而40日均線則很可能成為近日多空爭奪的焦點。