華林證券：G武鋼可能被其權證逼瘋 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月25日 13:55 華林證券 | |||||||||
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華林證券 根據權證創設制度規定：13家創新類券商創設武鋼認沽權證需交納資金確保今后接盤，創新認購權證需要抵押武鋼正股備兌。 我們先來討論創新認沽權證：券商如創設1億股認沽權證最多要3.13億資金成本(暫不
1、 G武鋼正股股價上漲超過3.13元，認沽權證成為廢紙，券商凈賺1.7億元，年收益率將超過50%。 2、 G武鋼正股股價下跌，券商保本的價格是3.13元-1.7元=1.43元。 但今年1-9月武鋼每股盈利0.54元，這樣的股票跌到1.43元將是不可想象的。 然后我們再來討論認購權證的創設，券商如創設1億股認購權證，須購買抵押1億股G武鋼流通正股。按11月24日收盤價計算需2.8億成本。按每股權證1.6元售出可回收資金1.6億元。在一年以后同樣分兩種情況考慮： 1、G武鋼正股超過2.9元，券商按每股2.9元售出抵押正股又回收1千萬元，年收益率超過60%。 2、 G武鋼正股股價下跌，則券商的保本價為2.8元-1.6元=1.2元，而武鋼正股跌到1.2元更是不可想象。 所以創設權證利益巨大，創新券商不可能不為。而且創設認沽、認購權證只有G武鋼正股上漲券商才能獲利，需要抵押正股的制度又有助于正股的上漲(流通量減少)，正股上漲反過來又會凸顯認購權證價值的上漲，認購權證的上漲又會拉動正股的上漲。 結論： 1、G武鋼正股無風險，有可能被瘋狂的權證逼瘋，目前價位投資者可積極介入。 2、G武鋼認沽權證風險巨大，不宜介入。( 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。 |
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